二、中長期的機會：具備技術優勢符合 ESG 要求的龍頭企業占優

中長期，高耗能行業成本曲線抬升并陡峭化，具備技術優勢、符合 ESG 標準的龍頭企業占優。

在“雙碳”背景下，碳成本將會得到定價，最終會向下傳導，抬升成本曲線。目前，我國碳價與歐盟碳交易市場價格相比有較大差距，國內碳配額交易價約在 50 元/噸，歐盟碳交易價為 50 歐元/噸，價格為我國的 8 倍左右，我國二氧化碳排放權價值仍存有上升空間。

成本曲線可能會陡峭化。

1）擁有領先能耗水平和更多減排降耗技術儲備、符合 ESG 標準的龍頭企業具有成本優勢。

2）在新增及置換項目審核更加嚴格 的背景下，龍頭企業在能耗、排放等方面相對小企業有優勢，中長期看擴產可能集中在龍頭企業。而新產能往往成本更低，龍頭企業的成本優勢將更加明顯。

三、更長期的機會：實現雙碳目標需要多種手段的配合，從而帶來各種長期機會

中國要在保持經濟增長和制造業比重基本穩定的前提下實現碳達峰，能源結構的 變化是關鍵。2020 年我國能源消費產生的二氧化碳排放占總排放量的 88%左右， 而電力行業占能源行業二氧化碳排放總量的 42.5%左右。電力行業的碳達峰、碳 中和進度將直接影響“雙碳”目標實現的進程。如果不改變能源結構，就容易出現為了控能耗，不得不限電限產的情形。

能源結構優化的大趨勢，將帶來清潔能源技術革命的戰略大機遇，包括新能源、新能源車、儲能等。

到“十四五”末可再生能源的發電裝機占我國電力總裝機的比例將超過 50%。可再生能源為主的發電側，需要新型電力系統與之相匹配，為消納風電、光伏創造更好條件，這將催生巨大的新基建需求。

四、怎樣把握這些機會？

“碳達峰”和“碳中和”愿景有望加速傳統行業建立健全綠色低碳循環發展的生產體 系，低碳環保的先進工藝迎來加速應用。有望加速傳統高耗能行業在產品全生命周期的轉型升級，新建項目將采取更加先進的減排環保工藝，現存產能也將通過技改 實現低碳生產。

2021 年 2 月，國務院發布《關于加快建立健全綠色低碳循環發展經濟體系的指導 意見》，目標到 2025 年，綠色低碳循環發展的生產體系、流通體系、消費體系初 步形成；到 2035 年點產品，重點行業、重能源資源利用效率達到國際先進水平。

想要很好地把握這些機會，首先要組建一個非常專業的碳排放管理團隊，并把脫碳的風險轉化為機遇，把碳減排的成本轉化為碳資產，讓減碳的工作變成企業擴大利潤池的動作。

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本文標題：從“限電”看雙碳時代的趨勢性機會

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