經過4年多的拉鋸戰，中國零售領域最大的并購案仍然難以畫上句號。
近日，全球最大的零售商沃爾瑪對外宣布，該公司同意在獲得監管部門批準后，收購好又多剩余的股份，該交易已經在今年4月份通過反壟斷審查。沃爾瑪并希望在本財年內完成其他審批流程以結束并購。這是傳統零售巨頭第三次延期控股計劃。
2007年2月，沃爾瑪以2.64億美元的價格購買廣州好又多控股公司35%的股權，同時以向其他股東提供3.76億美元貸款為條件，換取額外的30%投票權。根據協議，沃爾瑪有權在2010年進一步擴大股權比例，從而成為好又多的控股股東。
沃爾瑪原計劃在2010年2月全面控股好又多，但隨后宣布將收購日期推遲到當年11月26日。同年12月，沃爾瑪中國發布公告稱，沃爾瑪和出售方股東達成一致，將好又多的控股交易延期到今年5月26日，以滿足合同中的某些交易條件。
由于在美國本土的業務增長停滯不前，沃爾瑪必須發力于中國及其他新興市場。今年3月份，沃爾瑪中國總裁兼CEO陳耀昌在投資者說明會上說，作為全球高速增長的零售市場，中國市場對沃爾瑪全球的發展至關重要，總部也給予極大的支持。他透露，沃爾瑪打算在中國中小城市開展業務。
據悉，目前沃爾瑪在中國120余個城市開設分店數量超過330家，遠超競爭對手家樂福的180家。不過，美國人在這一戰略增長市場的擴張計劃并不順利。去年沃爾瑪中國的銷售額為75億美元，僅占全球收入的2%。
整合依然不力
5月27日，陳耀昌公布了沃爾瑪中國區的新管理層任命意向，現任沃爾瑪智利首席財務官梅迪納將出任沃爾瑪中國高級副總裁兼首席財務官，曾在沃爾瑪百貨多個部門擔任高級副總裁的斯隆科則將出任沃爾瑪中國大賣場專門負責商場營運的首席營運官。陳耀昌說，兩位高管具有多年工作經驗，非常了解中國零售市場。
就在數天前，沃爾瑪中國高層發生人事震動，公司首席財務官羅睿瀾和首席運營官羅世誠相繼離開。沃爾瑪方面解釋稱，兩人離職是出于尋求其他機遇的個人原因。由于離職處于并購交易的敏感期，外界普遍認為他們落馬的原因源于整合好又多不力。
另一種解釋指向了財務問題。從今年年初以來，零售行業整體不景氣，為了達到過高的考核指標，沃爾瑪管理層對營運銷售數據造假。此前，坊間爆出，2011年春節期間沃爾瑪中國有43億元購物卡的銷售數據存在虛報的問題。
“他們公司里有足夠多的人才，填補空缺職位比較快，”咨詢公司MonitorGroup分析師唐仕德說。實際上，內部的人事鐵腕政策是沃爾瑪整合好又多一貫的作風。
2008年6月，沃爾瑪中國任命原百安居英國總裁羅世誠為公司首席營運官，試圖在中國市場一展身手的零售業巨頭希望，這位“救火隊長”能推進其與好又多業務整合的步伐。此前，沃爾瑪中國首席營運官一職動蕩頻繁。2007年7月，時任沃爾瑪中國首席營運官的于劍羿離職，沃爾瑪中國的“二號人物”孟永明擔任該職位。履行一年后，孟永明因“個人原因”掛冠而去。
4年多時間以來，沃爾瑪控股好又多數度難產，高層變動不斷，員工中間也有消極情緒在彌漫。
有分析人士指出，好又多與沃爾瑪管理理念、文化差異性巨大，公司內部面臨權力的斗爭，人事動蕩也是內斗的結果。沃爾瑪內部員工也認為，整合好又多涉及各方的利益，確實容易得罪人。
事實上，雖然沃爾瑪與好又多的不少部門已經完成合并，好又多總部也搬入了沃爾瑪中國公司的深圳辦公室，但由于好又多產權結構過于復雜，整合的代價很高。市場研究機構KantarWorldpanel的數據顯示，去年下半年沃爾瑪的市場份額持續下降，原因在于雙方整合過程中好又多顧客的不斷流失。
經過多年努力，沃爾瑪接近理順復雜的產權關系，將大部分好又多門店轉制為外資，但即便完成收編，也會面臨好又多難以擴張和整體業績下滑的問題。據知情人士透露，沃爾瑪在后臺管理上進行統一采購倉儲配送等美國商業模式后，好又多很多原有的特色貨品消失，本土銷售的靈活性不再，部分門店銷售額下降三至五成。
角力中國市場
眼下，外資零售巨頭正加緊在華布局擴張，中國零售市場新一輪的競爭日趨激烈。
為了擴大在華市場份額，沃爾瑪已經準備放手一搏。5月初，它宣布與中國電子商務企業1號店達成協議，將對后者注資并獲得少量股權。有知情人士透露，沃爾瑪收購的股權比例不超過5%。沃爾瑪全球采購CEO埃杜亞多表示，通過投資1號店，公司將繼續涉足這一重要的電子商務市場，以盡快實現成為全球領先的多渠道零售商的目標。
此前，沃爾瑪全球CEO麥克·杜克曾坦言，公司將會采取一切可能的措施，通過網絡等方式來提升海內外市場銷售收入。“我們正面對下一代客戶，其中包含全球數百萬新興中產階級，要獲取成功，我們必須以最佳方式經營業務，”杜克說。
近些年來，中國網購規模迅速增長，未來幾年或將接近美國市場水平。實際上，新興市場已經讓沃爾瑪看到疲軟的美國本土市場以外的機會。主要受國際市場銷售收入增長11.5%提振，沃爾瑪在今年第一季度的全球收入同比增長4.4%至1042億美元。與此相比較的是，美國市場同店銷售連續兩年下降。
不過，沃爾瑪在中國市場遭遇到的來自競爭對手的壓力可能遠超美國本土。
6月初，全資擁有大潤發和歐尚超市等內地大賣場品牌的臺灣潤泰全球子公司Sun-ARTRetail宣布擬赴港交所上市，計劃募集資金約10億美元。在今年3月份中國連鎖經營協會發布的報告中，大潤發以502億元的銷售規模位列國內綜合超市零售商業第一。
不僅如此，全球第三大零售商英國特易購目前也正致力于擴張亞洲市場業務，而中國是其投資的重點市場。有報道稱，英國人計劃在5年內把中國大賣場門店數增加一倍以上，從80余家賣場增至超過200家。2006年12月，特易購宣布出資1.8億英鎊，將所持的臺灣頂新國際集團旗下樂購超市的股權比例增至90%，從而終結持續數年的股權之爭，為進一步擠占中國市場掃清障礙。
有分析指出，與許多外資零售商一樣，沃爾瑪在面對處于轉型中的中國市場時也遭遇利潤增長的瓶頸。事實上，該公司直到2008年才獲得了在中國市場上的首筆利潤，而此時它已經進入中國市場長達12年之久。
中國零售市場仍是高度割據。咨詢公司MonitorGroup的數據顯示，按銷售收入計算，2010年，沃爾瑪與法國競爭對手家樂福在購物超市行業的市場份額同為5%，市場領導者大潤發占據8%的市場份額，而區域性連鎖集團和小型便利店占73%的份額。
麥肯錫咨詢師安宏宇認為，許多國外零售商的中國業務承受著來自總部的巨大壓力，但事實證明，它們很難復制自己在本土市場的成功，部分原因在于在中國市場開設新店的成本相對較高。
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本文標題：沃爾瑪再度推遲控股好又多 零售巨頭中國擴張計劃或遇阻
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