北京時間6月10日，i美股獲取了一份里昂證券（CLSA）關于新浪管理層出售MBO股票的報告，新浪MBO時的殼公司New-Wave Investment Holding（新浪投資控股）將出售其所持新浪股票，該事件或將對新浪股價造成一定的影響。
此外，里昂證券還分析，新浪微博運營狀況良好，管理層或許會在接下來的12個月內對微博業(yè)務有動作，例如對微博業(yè)務的拆分，這將對股價利好。
以下為報告翻譯全文：
發(fā)生了什么？
今早，我們與新浪管理層就出售股票一事進行了交談。
包括CEO和CFO在內的部分新浪高管，已經或正在打算出售持有的新浪股票。新浪管理層所持有的股票最初來自2009年MBO時新浪定向增發(fā)的股票。新浪管理層當時購買股票的資金，來自私募基金和銀行貸款，期限為兩年。此次管理層出售股票或將為其實現高達300%的總收益，并將用于償還此前的貸款和融資。
此次管理層售股某種程度上是一個風險警示。新浪管理層則表示，作為新浪微博的創(chuàng)始人，他們致力于這一產品的運營、關注其長遠發(fā)展。此次減持的影響是消極的，因為減持行為為新浪的股價注入了不確定性。但新浪的業(yè)務依然強勁，新浪微博的前景也并未受到影響。
要點：
償還2009年購買560萬股股票時的欠款：
--2009年9月，通過New-Wave（新浪投資控股），新浪管理層以1.8億美元（32美元/股）購入560萬新浪新股（占當時總股本9.3%），該公司主要為曹國偉與新浪管理層所有。
--新浪管理層認為，2009年的MBO是很有必要的，在當時新浪管理層持有的新浪股份非常少，進行MBO顯現了管理層對公司的承諾。新浪的原創(chuàng)始人早已出售了他們手上的股票，公司的運營全靠職業(yè)經理人。新浪管理團隊的流動率一直很高，此前，沒有誰能堅持超過3年。（相比之下）現任管理層已經在這家公司待了超過5年時間，此外，他們現在還是微博業(yè)務的開創(chuàng)者。
2009年股票收購的資金分別來自：
--5800萬美元的美林證券一年期貸款；
--7500萬美元的私募基金融資；
--5000萬美元由CEO曹國偉為首的管理團隊的出資。
為了履行到期債務，新浪管理層簽訂了4個遠期股票銷售合約：
--2010年9月與美國銀行簽訂160萬股遠期合約；
--2010年12月與美國銀行簽訂100萬股遠期合約；
--2011年6月與高盛簽訂120萬股遠期合約；
--2011年內還將簽訂180萬股遠期合約（合約方未知）。
所有合約期限均為1年，目前合約方均尚未出售任何股票。美國銀行和高盛被授權自合約簽訂之日起1年內出售這些股票。合約全部履行后，新浪管理層的持股比例將由目前的8.7%降至0%。
新浪股價將有所波動，但微博業(yè)務或許有驚喜，或將對股價有支撐作用。此次股票出售很可能影響投資者情緒，尤其在2011年9月遠期合約到期之前，新浪股價還可能出現更大的波動。根據遠期合約的相關條款規(guī)定，新浪管理層可以將手上投票權再保留一年。這可能暗示，管理層或許會在接下來的12個月內對微博業(yè)務有動作，例如對微博業(yè)務的拆分，這也將對股價利好。新浪微博業(yè)務運營良好，用戶人數有可能在年末突破2億。
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