北京時間6月4日消息，據國外媒體報道，彭博社日前發表分析文章稱，美國團購網站Groupon向美國證券交易委員會（SEC）提前的招股說明書顯示，自2008年創辦至今，該網站的累計運營虧損已達到5.402億美元，這可能讓準備購買Groupon股票的投資人開始重新考慮自己的投資計劃。
以下為文章內容摘要：
自2008年創辦至今，Groupon的累計運營虧損達到5.402億美元，這可能讓部分投資者猶豫是否應該買入該公司的股票。Groupon的業務模式極易模仿，自該網站創辦至今，已出現了482家克隆網站。
這家全球最大的團購網站在周四宣布，計劃通過首次公開招股募集7.50億美元資金，這將是美國社交媒體公司在公開市場融資之最。
Groupon今年第一季度的營收達到6.447億美元，同比增幅超過14倍。超過了Citrix、Autodesk等科技企業。美國資產管理公司Becker Capital Management基金經理帕特·貝克（Pat Becker）表示，由于Groupon的營銷成本增幅甚至超過了營收增幅，這讓Groupon無法支撐較高的市值。貝克表示：“企業必須具備盈利能力，或是顯示出盈利前景。我們還研究了進入門檻，但沒有發現這個領域存在門檻。”
Groupon由安德魯·梅森（Andrew Mason）和其他人聯合于2008年創辦，憑借著每天推出最高90%折扣的團購交易引發了全球范圍內的團購熱潮。Groupon第一季度的毛利潤達到2.7億美元，遠超過上年同期的2000萬美元。
零售業革命
美國市場調研公司BIA/Kelsey表示，到2015年，由Groupon領銜的美國網絡團購市場規模將達到39億美元，遠超過2010年的8.73億美元。Groupon的招股說明書顯示，該網站第一季度的注冊用戶達到8310萬人，較上年同期增長了340萬人；團購數量也從1800萬增加到2810萬。目前，Groupon已在全球超過500個市場提供團購服務，遠超過排名第二的團購網站 LivingSocial.com的260個。
投資公司Wedbush Securities董事總經理羅·柯納（Lou Kerner）表示，“自電子商務誕生以來，網絡團購成為了零售領域最具革命性的事務。網絡團購市場將成為一個非常大的市場，但目前仍處于襁褓之中。”
為應對公司的高速增長，Groupon的員工總數從2009年6月的37人增長到截至3月31日的7107人。平均每名銷售代表今年第一季度每月創收17.2萬美元，高于兩年前的8.7萬美元。
Groupon第一季度的營銷支出達到2.082億美元，這也讓公司第一季度的運營虧損達到1.171億美元。為擴大對LivingSocial的領先優勢，Groupon第一季度花費了1.799億美元吸引注冊用戶。
盈利遭質疑
Groupon在招股說明書中表示：“自公司創辦以來，我們把增長視為首要目標，對營銷項目的投資則導致了我們的虧損。隨著時間的推移，隨著公司業務規模和市場份額的不斷擴大，預計營銷支出在收入中的百分比將會降低。”
投資公司GreenCrest Capital Management研究員門德斯（A.B. Mendez）表示，營銷預算的規模使得Groupon短期難以盈利。他說，“目前還不清楚他們的長期利潤率如何，或者何時能夠獲得持續盈利能力。”
全球最大的職業社交網站LinkedIn在今年5月成為首家上市的美國大型社交媒體公司。自從5月18日掛牌交易以來，該公司的股價累計漲幅已達到75%，目前市值為75億美元。
比LinkedIn便宜？
按照市銷率（估值除以營收）計算，Groupon可能比LinkedIn和Facebook都要便宜。LinkedIn當前的市銷率為20倍。按照250億美元的估值計算，Groupon的市銷率為9.7倍。Facebook當前在美國私募股權交易網站SharesPost的估值為550億美元，這意味著該公司的市銷率大約為13.8倍。
投資基金顧問公司Pluris Valuation Advisors總裁艾斯彭·羅巴克（Espen Robak）表示，為證明Groupon估值的合理性，該公司需要確保回頭客，從而將營銷成本轉變成利潤。他說，“這完全取決于用戶關系的粘性有多大。如果他們成為永久注冊用戶，就可以長期從中獲利。”
股東構成
Groupon當前的最大股東是Green Media，該公司由Groupon聯合創始人埃里克·萊夫科夫斯基（Eric Lefkofsky）及其妻子共同擁有。Green Media持有Groupon 21.6%的A類股和41.7%的B類股。
Groupon其他的大股東還包括聯合創始人布拉德利·凱威爾（Bradley Keywell），他持有Groupon 6.9%的A類股和16.7%的B類股。此外，風險投資公司New Enterprise Associates和Accel Partners分別持有Groupon 14.7%和5.6%的A類股。
持股低于5%的投資人包括了共同基金T. Rowe Price Group、風險投資公司安德森·霍洛維茨基金（Andreessen Horowitz）、Greylock Partners、KPCB以及俄羅斯互聯網投資公司DST。
Groupon在2010年4月時的估值大約為13億美元，當時該公司從DST和其它投資人手中募集到1.35億美元資金。Groupon在今年1月完成了一筆規模達9.5億美元的融資，該輪融資對公司的估值達到47.5億美元。
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