巨額虧損
提交IPO申請后，美國團購網站Groupon的市值有望達到200億美元。這一備受期待的IPO也將檢驗科技行業的投資熱情。
憑借與本地商家合作推出的全新團購模式，這家成立兩年半的企業獲得了飛速發展，但卻因此而出現了巨額虧損。不僅如此，谷歌和Facebook等大型互聯網公司也在進軍團購市場。
Groupon的招股書讓外界首次得以一窺該公司的財務狀況：今年第一季度，Groupon收入飆升至6.447億美元。但為了實現這一增長，它也付出了巨大的成本：去年全年虧損4.134億美元，今年第一季度再度虧損1.139億美元。這種燒錢模式使人想起發展初期的亞馬遜等公司。
在Groupon提交IPO申請前，美國職業社交網站LinkedIn剛剛成功上市，這也是熱門互聯網公司估值飆升最新信號。Groupon的巨額虧損可能會加大市場分歧。目前有觀點認為，與2000年第一輪互聯網泡沫破裂時類似，投資者對于知名科技企業IPO的需求過熱。
美國市場研究公司Forrester分析師蘇查麗塔·馬爾普魯(Sucharita Mulpuru)說：“這跟1999年如出一轍。怎么虧這么多錢？按照這些瘋狂的數字來看，這應當是一種非常賺錢的模式。”
收入飆升
Groupon CEO安德魯·梅森(Andrew Mason)周三在華爾街日報D9數字大會上并沒有就公司的虧損或上市前景發表評論，但他對Groupon的競爭優勢很有信心。“Groupon的成功主要源于我們與本地商家的關系，這很難復制。”他說。
Groupon并未透露具體融資額，但之所以暫定為7.5億美元是為了計算注冊費。知情人士此前曾表示，該公司將以200億美元的估值融資10億美元。具體估值還要取決于IPO時的市場反應。
根據美國投資研究公司Nyppex的數據，截至3月31日，Groupon在美國非上市公司股票交易所的估值為56億美元。
如果該公司的IPO估值達到或超過200億美元，其3名聯合創始人的賬面凈資產將超過70億美元。其中，埃里克·萊夫科夫斯基(Eric Lefkofsky)持有21%的股權價值為40億美元，梅森持股價值為15億美元，而布拉德利·凱威爾(Bradley Keywell)凈資產也將超過13億美元。
Groupon于2008年上線，當時只是The Point網站的一個附屬項目。隨著數以百萬的用戶開始使用這項團購服務，其收入也開始飆升。
招股書顯示，Groupon 2009年第二季度的收入為330萬美元，去年實現收入7.133億美元，今年第一季度更是高達6.447億美元。該公司表示，已經與43個國家和地區的5.7萬家本地商戶展開過合作，并從中收取了傭金。截至3月底，該公司共計完成了超過7000萬次團購交易。
競爭優勢
梅森曾經表示，他的目標是成為本地化商務領域的亞馬遜，將本地化零售行業與互聯網市場進行整合。雖然此前曾有很多企業嘗試過這類業務，但多數都沒有成功。
但Groupon認為，該公司的巨額費用并無不妥之處，這主要源于營銷、銷售和并購。招股書寫道：“我們過去曾經因為要投資獲取增長，而將本可獲得不錯利潤的季度變成了大規模虧損。當我們看到長期增長機遇時，就會不顧短期后果而追逐這些機遇。”
Forrester的馬爾普魯表示，Groupon的財務信息表明，這家團購網站是一家“極度勞動力密集型”企業，該公司的增長是通過招聘更多銷售人員來獲得的。這意味著Groupon的固定成本很低，可以通過裁員輕易削減開支。
還有觀察人士對Groupon的防御能力提出質疑。PowerReviews是一家專門向電子商務網站出售用戶評價技術的公司，該公司銷售和營銷高管凱西·哈里甘(Cathy Halligan)說：“我不清楚他們的防御競爭優勢何在。”
除了Facebook和谷歌外，Groupon的主要競爭對手是團購網站LivingSocial。分析師認為，這家總部位于美國華盛頓的公司正在穩步增加市場份額。除此之外，美國也涌現出了數十家模仿者，部分報紙甚至也開始提供團購服務。
Groupon提交IPO申請一事在硅谷引發了廣泛的關注，這里的IPO窗口多年以來已經基本關閉。美國在線內容追蹤公司Attributor表示，在LinkedIn成功上市后，硅谷都很振奮。
美國投資公司Wedbush Securities分析師羅·科納(Lou Kener)表示，Groupon正在快速花錢吸引更多用戶，并認為這將成為一個良性循環。
“最大的問題是Groupon能否保持領導地位？”他說，“Groupon是否會像雅虎那樣：早期領導市場，后來卻被逐漸邊緣化？還是會成為亞馬遜那樣一路領先，并保留龐大用戶價值的企業？”(鼎宏)
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本文標題：Groupon上市將檢驗科技行業投資熱度
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