國外媒體今天撰文稱，雖然雅虎股價(jià)因?yàn)橹Ц秾毤m紛而持續(xù)受壓，但雅虎CEO卡羅爾·巴茨(Carol Bartz)仍然有望改善與阿里巴巴的關(guān)系，從而借助這項(xiàng)重要的亞洲資產(chǎn)獲利，推高雅虎股價(jià)。

導(dǎo)語：國外媒體今天撰文稱，雖然雅虎股價(jià)因?yàn)橹Ц秾毤m紛而持續(xù)受壓，但雅虎CEO卡羅爾·巴茨(Carol Bartz)仍然有望改善與阿里巴巴的關(guān)系，從而借助這項(xiàng)重要的亞洲資產(chǎn)獲利，推高雅虎股價(jià)。

以下為文章全文：

反彈潛力

雅虎CEO巴茨一向以固執(zhí)己見和口無遮攔而著稱，但部分頂級(jí)對(duì)沖基金經(jīng)理卻認(rèn)為，她仍然能夠亡羊補(bǔ)牢，并對(duì)至關(guān)重要的中國合作伙伴做出讓步。

雅虎當(dāng)前股價(jià)在16美元左右，僅為微軟2008年洽購該公司時(shí)的一半多，較十年前互聯(lián)網(wǎng)泡沫高峰時(shí)期的股價(jià)更是望塵莫及。

但該股的反彈潛力卻在第一季度吸引了一批頂級(jí)對(duì)沖基金經(jīng)理，包括Greenlight Capital的大衛(wèi)·埃因霍恩(Davdi Einhorn)、Coatue Capital的菲利普·拉方特(Philippe Laffont)、Alyeska Investment Group的阿南德·帕瑞卡(Anand Parekh)和Eminence Capital的里奇·桑德勒(Ricky Sandler)。這股買入風(fēng)潮使得雅虎成為《財(cái)智月刊》(Smart Money)評(píng)選的30大偏股對(duì)沖基金的投資組合中增持量最大的股票之一。

分析師認(rèn)為，多數(shù)投資者都低估了巴茨治下的雅虎的價(jià)值，該公司在亞洲擁有兩項(xiàng)重要資產(chǎn)，包括阿里巴巴集團(tuán)43%的股權(quán)和雅虎日本35%的股權(quán)。

支付寶糾紛

但巴茨在處理與部分亞洲合作伙伴的關(guān)系時(shí)卻碰到了困難，尤其是阿里巴巴的馬云。投資者5月初發(fā)現(xiàn)，阿里巴巴已經(jīng)將支付寶所有權(quán)轉(zhuǎn)移，從而引發(fā)了對(duì)雅虎亞洲資產(chǎn)價(jià)值的質(zhì)疑，并導(dǎo)致雅虎股價(jià)隨后幾日內(nèi)大跌12%。

巴茨上任伊始便與馬云關(guān)系不佳。據(jù)知情人士透露，在二人2009年首次會(huì)面時(shí)，巴茨就對(duì)馬云手下的雅虎中國管理團(tuán)隊(duì)提出批評(píng)。而馬云隨后雖試圖回購雅虎所持的阿里巴巴股權(quán)，卻遭到雅虎拒絕。

雅虎與阿里巴巴目前正在就支付寶所有權(quán)轉(zhuǎn)移一事展開談判。支付寶此前曾經(jīng)是阿里巴巴集團(tuán)的子公司，但是為了獲得支付牌照，該公司的所有權(quán)已經(jīng)被轉(zhuǎn)移到一家由馬云控制的公司旗下。

但美國資產(chǎn)管理公司RiverPark/Gravity Long-Biased Fund基金經(jīng)理亞當(dāng)·希賽爾(Adam Seessel)卻認(rèn)為，“壞消息就是好消息”，并將雅虎作為第一重倉股。

他認(rèn)為，馬云非常看重自己在世界商業(yè)舞臺(tái)上的聲譽(yù)，因此不可能毫無補(bǔ)償?shù)貏冸x這項(xiàng)資產(chǎn)。相反，他認(rèn)為馬云會(huì)借此迫使巴茨重新回到談判桌上來，以便回購雅虎所持的阿里巴巴股權(quán)。

他說：“根本不必為他們失去這項(xiàng)資產(chǎn)而擔(dān)心。實(shí)際情況是：這些資產(chǎn)的變現(xiàn)時(shí)間大幅縮短，原因是馬云希望回購股權(quán)。”

風(fēng)險(xiǎn)猶存

但需要明確的是，這種情況對(duì)于部分投資者卻存在很大的風(fēng)險(xiǎn)。

美國投資公司ThinkEquity分析師艾倫·凱斯勒(Aaron Kessler)說：“雅虎能否獲得這些資產(chǎn)的完整價(jià)值存在更多的不確定性。”但他指出，按照16美元的現(xiàn)價(jià)來看，市場(chǎng)對(duì)雅虎中國資產(chǎn)的預(yù)估從一開始就不算高，這就留下了上漲空間。

美國投資公司Synovus Trust基金經(jīng)理丹尼爾·摩根(Daniel Morgan)表示，與通過亞洲資產(chǎn)獲利相比，他更希望看到雅虎核心資產(chǎn)的好轉(zhuǎn)，尤其是在支付寶糾紛發(fā)生后。

不過，由于中國是全球網(wǎng)民最多的互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，因此其吸引力仍然難以抗拒。作為中國第一大搜索引擎，百度股價(jià)今年以來已經(jīng)上漲了32%，而新浪和搜狐兩大門戶網(wǎng)站也分別上漲了59%和42%。

盡管谷歌等西方互聯(lián)網(wǎng)公司在中國發(fā)展不順，但雅虎卻憑借與阿里巴巴的合作成功收獲了中國市場(chǎng)的增長(zhǎng)果實(shí)，尤其是考慮到雅虎2005年入股阿里巴巴時(shí)的成本僅為10億美元。部分投資者相信，尚未上市的阿里巴巴集團(tuán)當(dāng)前市值將超過400億美元。

淘寶IPO

作為阿里巴巴集團(tuán)旗下的另外一家子公司，淘寶的價(jià)值高于支付寶，因此這一資產(chǎn)的命運(yùn)令雅虎投資者更為擔(dān)憂。

RCM Capital Management基金經(jīng)理沃爾特·普利斯(Walt Price)等投資者認(rèn)為，淘寶將于2012年首次公開招股(IPO)，從而推高雅虎股價(jià)。

與支付行業(yè)相比，電子商務(wù)所受的監(jiān)管程度較低，因此淘寶的所有權(quán)不太可能像支付寶一樣被剝離。但是普利斯也表示，由于淘寶IPO的臨近，巴茨和雅虎必須要處理好與阿里巴巴的關(guān)系。

“他們需要修復(fù)關(guān)系，并且有可能要在所有權(quán)結(jié)構(gòu)上做出一些讓步。如果他們這樣做了，就能夠擁有中國最有價(jià)值的企業(yè)之一，而雅虎股價(jià)也將走高。”他說。

這并非雅虎的命運(yùn)首次與另外一家互聯(lián)網(wǎng)巨頭如此緊密地聯(lián)系在一起。在微軟2008年發(fā)出收購要約后，雅虎股價(jià)也曾經(jīng)達(dá)到過30美元的高點(diǎn)。

但時(shí)任雅虎CEO的楊致遠(yuǎn)拒絕了微軟475億美元的收購要約，并導(dǎo)致雅虎股價(jià)一蹶不振。而這一次，投資者都把賭注壓到了巴茨身上，期待她能夠完成這一交易。

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