【IT商業新聞網訊】（記者 周晴）在國內視頻網站爭搶上市，卻集體難贏利的大環境下，樂視網以其獨特的經營模式異軍突起，自2010年8月上 市后，其在市場的表現可謂不俗，但在可圈可點的業績下，樂視網也難稱高枕無憂，資金隱患也若隱若現。之前有媒體質疑樂視網超募資金已使用近七成，隨著超募資金日漸耗盡，樂視網能否還維持著高增長的態勢。
2010年8月樂視網在A股上市，共融資近6.81億元，超募了41984.92萬元，其中用于“其他與主營業務相關的 營運資金”的金額為41984.92萬元。記者在《平安證券有限公司關于樂視網使用超募資金購買版權的保薦意見》中發現，樂視網在上市后的半年，就已花費掉公司上市后所招募的“其他與主營業務相關的營運資金” 的近七成，也意味著超募資金已使用近七成。
樂視網在公司上市僅一個月，即2010年9月20日，樂視網就動用8，380萬元提前償還銀行貸款；2010年12月27 日，樂視網再次使用8，000萬，其中7500萬購買版權，另外500萬購買服務器；2011年2月1日，樂視網又花費 4，000.00萬元對外聯合投資電視劇獲取網絡版權。并表示，這幾筆花費已悉數投入到項目當中。這也就意味 著，從樂視網2010年8月一上市到2011年2月的短短半年時間，樂視網已花掉20300萬。如果包括今年4月樂視 網將啟動的8000萬資金（其中3840萬元用作購買版權，500萬元購買服務器托管服務，3660萬元供給子公司天津樂視網購買影視版權），這筆數字就增加到了28300萬元。
根據其上市后公布的2010年財報顯示，2010年樂視網全年營業收入23800萬元，實現凈利潤7009.94萬元，這也就意味著樂視網2010年全年的營收還不夠這多半年的花費，也意味著預支了樂視網4年的利潤。
不同于同類的視頻網站，樂視網一開始走的就是正版、高清的影視劇播放模式，主要收入來自于付費包年用戶、影視版權分銷和視頻廣告收入。在這三項收入中，來自付費用戶的收入約占公司總收入的40%-50%，影視 版權分銷和視頻廣告收入則分別占20%-30% 。
目前樂視擁有30萬收費用戶，今年4月時，稱活躍用戶為40萬。付費用戶是樂視網目前最大的利潤來源，獨家的版權、高清的質量成為吸引用戶付費的賣點。但這一目前看來成功的模式，也存在著隱憂，30萬、40這個 數字是否成為上漲的瓶頸？受消費習慣的影響，付費網上看影視劇在中國并未形成市場，目前大部分視頻網 站采用的都是免費模式，這肯定分流了樂視網的用戶。選擇付費，還是免費看影視是用戶的自身選擇，大體 已形成固定的消費習慣，而對于每月的花費，多數用戶也會形成相對穩定的消費金額，對于樂視網來說，如何不斷地增加用戶數，突破用戶飽和極限是個不小的難題。如果用戶增長潛力問題得不到解決，樂視最大的利潤來源面臨危脅。
同時，其賴以生存的版權模式也是把雙刃劍。盡管樂視網在多處場合表明版權費用不是成本，但這只是美好的愿望而已。目前版權隨著視頻行業的火熱，版權費一路水漲船高，價格突飛猛進，但從樂視網收入比例來 看，通過版權分銷還未獲得更多的利潤。2010年財報顯示，樂視網營業成本較上年同期增長76.62%，可以想 見，未來看，版權成本，運營成本整體趨勢將都將是上揚態勢。
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