陷在城里的要出來，擠在城外的要進來。對于已經上市和尚在排隊上市的中國互聯網企業而言，錢老先生當初的這一比喻同樣很精妙。
2011年的確帶給了削尖腦袋要上市的互聯網企業們很多憧憬，同樣也讓不少實現了IPO憧憬的上市企業們在擠進圍城之后馬失前蹄，“一不小心”跌進了陷馬坑。從去年第四季度至今，先后有超過10家國內互聯網企業在海外上市。憑借資本市場的青睞和同樣冷靜，人人、網秦與世紀佳緣在成功上市后又遭遇破發窘境。但即便如此，開心網、淘米網、土豆、迅雷等十余家公司仍緊跟其后排隊候場。這一現象曾被眾多業內人士驚呼其為中國互聯網的“第四次浪潮”。隨著第四次浪潮中眾多“大泡泡”們的破滅和萎縮，中國互聯網行業是否正在重蹈新一輪的“泡沫經濟”，也成為了業內爭論的一大焦點。
此前，坊間曾有聲音稱，目前許多海外上市公司的盈利模式尚未真正清晰，市盈率普遍偏高，甚至只是為了上市而上市。與此同時，部分上市企業的股價表現雖然不錯，但被猜疑有短期投機者炒盤痕跡閃爍其間。有此有業內人士斷定，國內互聯網風風火火的上市潮背后實際暗藏泡沫。甘愿在IPO之后馬失前蹄的互聯網企業真的是“一不小心”嗎?抑或是還有其他打算?讓我們還是先回顧此前中國互聯網企業歷經過的幾次坎坷歷程。
如果將瘋狂的資本市場比喻為一道道刺激著人們神經的紅色“赤水”的話，幼稚而倔強的中國互聯網企業們已然完成了四次渡過赤水的歷程。且讓我們一一道來。
一渡赤水：生不逢時的第一個寒冬
1999年，中華網輕輕推開了美國資本市場的大門，登陸納斯達克成為中國第一支概念股，其融資金額高達9600萬美元。該消息如驚雷般炸醒了中國互聯網企業，引發三大門戶馬不停蹄追逐其腳步，新浪、網易、搜狐講著“中國的雅虎”故事，在基本沒有盈利的情況下借互聯網泡沫驚險上市，而后又踩著納斯達克崩盤碎塊墜入互聯網的冬天。中國互聯網企業的第一次試水，生不逢時。
二渡赤水：無線業務異軍突起
第一次互聯網泡沫破裂后，中國互聯網企業在冰霜中了無知覺，如行尸走肉般在寒冬中搖曳了三四年。2003年，攜程網成了擊碎冰封的第一股，并快速獲得了資本市場認可。緊接著，盛大、空中網，以及掌上靈通、華友、九城等網游和無線業務企業異軍突起，加之百度和騰訊推波助瀾，第二波上市潮涌現。SP、網絡游戲和網絡廣告三大盈利模式也恰恰是在這一時期形成。無線業務是此番試水的幸運兒。
三渡赤水：網股進入電商、網游時代
以阿里巴巴為代表的第三次互聯網上市潮將電子商務B2B推上歷史舞臺。上市首日，阿里股價大漲192%，在此信號激勵下，完美時空、巨人網絡等網游廠商也都紛紛掛牌交易。2009年暢游在美國納斯達克上市，成為國內第一家分拆上市的互聯網公司。隨后，新浪、盛大分別分拆房產業務和游戲業務在美上市。截止2009年，中國互聯網概念股中，騰訊、百度、阿里巴巴市值均超過100億美金。
四渡赤水：新境況暗藏泡沫征兆
如文首所述，2011年出現的數次跡象表明，中國互聯網行業的第四波上市浪潮已經隱現。開心網、迅雷、土豆網、千橡、56網、京東商城與凡客誠品等一系列互聯網企業已然在幕后“候場”。相比以往幾次上市潮，本次已經上市和等待上市的公司數量更多、體量更大，且商業形式更為多樣化，其中包括視頻、殺毒、下載、社交網絡、婚戀交友等，可謂百花齊放;其次，多家公司在上市前已經完成盈利，如當當網、迅雷等;再次，在本次上市潮中，我們看到了創新者的身影，如以殺毒為概念股的360已然徑直走上了行業免費的道路。
然而，冷眼旁觀之下，這些鐵了心要“扎堆上市”的國內互聯網企業們仍然缺乏可供盈利的商業模式和美好的盈利前景。不久前，相繼上市的人人、網秦與世紀佳緣均先后遭遇破發窘境，這無疑是對正在籌備上市的各大企業完成了一次警示。世紀佳緣在遭遇“造假門”后，及時在上市首日更改招股書，但仍未挽回破發命運;因“扣費門”被央視“3.15”曝光的網秦首日就告破發;而依靠炒作“中國Facebook”概念的人人亦未能幸免。三家公司更是同樣出現了財務虧損。業內人士據此分析稱，“總有一天，美國資本市場對中國概念股的盲目狂熱會逐步消退，清醒理性的分析將占據上風”。
對此，知名互聯網專家、《網絡導報》總編輯劉興亮更是一言中的，此次互聯網企業的集中上市，其中暗藏泡沫征兆明顯。從整體看，全球經濟趨勢不佳，如利比亞政壇的僵勢、日本經濟的低迷;同時，在已經上市的企業中，股價虛高是普遍現象，如近期人人、網秦、世紀佳緣前后跌破發行價，其中盤股價問題凸顯也并不出乎人們意料;未上市的企業估值超過同類上市企業，未上市的企業融資金額超越同類上市企業，這些均為泡沫痕跡;一些熱門的科技股IPO狀況頻繁登上各大媒體頭條，受到廣泛過分追捧……
就此看來，多數中國互聯網企業更樂于摻和著人工造浪的熱情和波濤洶涌的曖昧激情寄情于中，當排隊上市的企業們被席卷著被收納入資本的海洋，抑或是最終沖破阻礙、一路飛升，還是化為虛無的泡沫，在更為寒冷的冬季被靜靜塵封?
除了拭目以待，我們或許還應做些什么。
推薦閱讀
公開資料顯示，阿里巴巴集團全資子公司Alipaye-commercecorp，在2009年6月及2010年8月，分別向浙江阿里巴巴電子商務有限公司轉讓支付寶70%及30%股權，作價約3.3億元。而對于3年前臨危受命接替楊致遠的雅虎CEO卡羅爾·>>>詳細閱讀
地址：http://www.sdlzkt.com/a/01/20111231/214285.html
網友點評
精彩導讀
科技快報
品牌展示