北京時間5月14日上午消息，瑞士信貸今天發布研究報告稱，阿里巴巴集團對支付寶的重組不會對騰訊及財付通造成負面影響。
以下為報告主要內容：
事件詳情：
- 根據中國媒體報道，阿里巴巴集團已經通過兩筆交易將支付寶出售給浙江阿里巴巴。這兩筆交易的總價值估計為3.3億元人民幣。浙江阿里巴巴是2000年10月成立的一家中國國內公司，其所有人為馬云和阿里巴巴集團聯合創始人謝世煌。
- 2009年6月，支付寶的70%股權被以2240萬美元的價格出售給浙江阿里巴巴，支付寶隨后成為一家中國國內公司。2010年8月，支付寶其余30%股權被以1.65億元人民幣的價格出售給浙江阿里巴巴。
- 根據騰訊科技的報道，阿里巴巴集團表示，出售支付寶70%股權的交易于2009年7月得到該公司董事會的批準。
評論：
- 根據雅虎提交的10K表格，支付寶被重組主要是由于阿里巴巴集團希望使支付寶符合中國人民銀行有關“網絡支付牌照”的監管規定。根據我們與騰訊的溝通，財付通目前仍處于騰訊的控制下。騰訊管理層認為，騰訊已經為財付通建立了合適的股權結構，也能夠滿足中國人民銀行的監管規定。因此我們認為，將支付寶重組為一家純粹的中國國內公司是滿足監管規定的“最保守”做法。
- 在被重組之后，支付寶的法律地位使其不僅可以申請“網絡支付牌照”，同時也可以申請中國人民銀行和其他政府部門發放的牌照，例如銀行業牌照。根據網易科技 2010年9月23日的報道，中國人民銀行和銀監會批準向浙江阿里巴巴商業銀行發放銀行業牌照，該銀行是由阿里巴巴集團投資的。此外，根據鳳凰網財經頻道 2010年9月26日的報道，支付寶上海分公司計劃向信用卡業務擴張。此外根據千禧網的報道，阿里巴巴已經擁有以下域名：alibababank.com 和alibababank.cn。這些新聞意味著，阿里巴巴集團及其CEO馬云有興趣進軍銀行業。成為一家純粹的國內公司之后，支付寶擁有合適的股權結構，從而可以以直接或間接的方式進軍銀行業。不過，阿里巴巴集團沒有對以上這些消息做出證實。
- 根據騰訊科技的報道，阿里巴巴集團從出售支付寶的兩筆交易中獲得了3.3億元人民幣。然而我們認為，這一交易還包括淘寶和支付寶之間協議的更新，因為支付寶將不再是淘寶的兄弟公司。根據我們的理解，在交易之前，支付寶是淘寶的兄弟公司，淘寶無需向支付寶支付手續費。在交易完成后，淘寶將需要向支付寶支付手續費，這將導致淘寶利潤的降低。
- 我們認為，支付寶的重組是一起特殊事件，不會對騰訊和財付通造成負面影響。我們預計，財付通將于5月底獲得“網絡支付牌照”。我們重申對騰訊“跑贏大盤”的評級。(
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本文標題：瑞信：支付寶重組不會影響財付通
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