人人網在上市之前的日子并不太平。
在業界，千橡集團CEO陳一舟策劃旗下人人網上市之事已不再是秘密。但就在前不久，坊間傳出消息稱由于投資方日本軟銀與陳一舟之間關于“控制權”的爭奪，人人網或許會錯過這波中國互聯網企業的上市潮。
盡管在傳言后不久，陳一舟便對此事予以否認，但軟銀集團與千橡之間股權問題的“不和諧”，也由此成為業界關注的焦點。
有“互聯網造夢人”之稱的軟銀集團董事長兼總裁孫正義，在中國互聯網發展歷程中所扮演的角色，已不單單是期望資本回報的投資者。“促進和其他公司的資本合作，不拘泥于特定的技術和商業模式”，孫正義在多起互聯網股權事件上用行動證明了他的野心。
當投資方對企業控制欲逐漸膨脹，而企業的管理層已不甘任其擺布時，問題產生了。
“股權之爭”的由來
“由于孫正義和陳一舟之間就千橡股權問題的互不相讓，人人網很有可能會就此錯失上市機會。”
這則消息是從11月底開始在坊間肆意散開的。該消息稱由于軟銀集團手中持有千橡大比例股份，如若人人網上市，現有股東將通過千橡集團代持上市公司人人網的股份。該消息還透露，在上市之際，陳一舟不愿意看到自家的股權過多落入“外人”手里，于是希望通過增發新股、市場回購等方式，將軟銀持有的部分股份轉入人人網，以此來淡化孫正義在未來上市公司中的色彩。
但“這一提議遭到了孫正義拒絕”。消息稱“孫正義在控制權上絕不退讓，甚至考慮增持”，這使得這家面臨上市的公司在控股關系方面顯得極為緊張，更有觀點認為“這將妨礙人人網上市腳步”。
記者注意到，千橡集團在孫正義持股問題上一直“欲說還休”。2008年當時，日本媒體報道稱，軟銀投資千橡集團3.84億美元，這是孫正義在中國的最大單筆投資。按照當時雙方協定，首批注資約9600萬美元，軟銀持股14%，一年后注資2.88億美元，最終陳一舟將劃撥給軟銀集團40%的股份。
但千橡方面一直表示，軟銀投資后，占有千橡集團總股份的35%。而今年3月孫正義接受外電采訪時透露，軟銀持有千橡23.8%的股份，他希望將其拓展到35%。
盡管到目前為止，孫正義手里所持千橡集團的確切股份數并不為人知，但在當時他曾立下一個目標，“三年內推動三家公司上市”，分別是貓撲、校內、音樂三項業務。如今三年時間已過，隨著麥考林、當當網、優酷等互聯網公司新一波的上市潮的推動，國內社交網站領域的佼佼者人人網的上市路也越來越近。
此前，陳一舟曾在接受媒體采訪時表示，如果人人網的用戶及收入情況在今年進展順利，千橡集團最早將于明年啟動上市進程。今年9月21日，人人網和千橡旗下另一家公司開心網的合并，似乎也正意味著千橡這家成立已經有8年歷史的公司進入IPO沖刺階段。
然而，就在人人網籌備上市之際，業界非常“巧合”地傳出千橡集團與最大投資方之間發生“股權沖突”的消息，令不少業內人士紛紛對人人網的上市命運表示擔憂。
針對千橡股權之爭的傳言，12月2日千橡打破沉默對媒體首度作出回應，陳一舟稱自己與軟銀股權相爭的傳聞純屬無稽之談，但他并未對此事過多表態。而日本軟銀集團方面對此事始終保持緘默。
前車之鑒
盡管陳一舟不承認傳言的真實性，但仍有觀點認為股權之爭并非捕風捉影。
8月4日，日本媒體報道稱軟銀正在醞釀調整在華政策——長期以來軟銀多以投資者的身份出現在中國互聯網發展歷程中，孫正義希望改變過去以投資為主的單一模式，不排除進一步成立實體產業，讓自己的身份更加多元，對產業的關聯更加直接。據透露，軟銀集團已開始著手同中國互聯網公司接洽。
而事實上，孫正義已不甘于僅僅扮演投資者的角色，他的在華政策的調整已經悄然開啟。據本刊記者了解，在他給軟銀描繪的“新30年藍圖”中，公司的長期目標是在30年后將市值從目前的約2.7萬億日元增加到200萬億日元，進入全球前十。“促進和其他公司的資本合作，不拘泥于特定的技術和商業模式”也已成為孫正義在商業市場中的最新動向。
也有觀點認為事實并非如傳言般糟糕，“因為千橡旗下的公司上市，不管是從商業利益還是個人感情角度，都是孫正義所期待的”。
今年9月，千橡首席營銷官江志強在人人網披露，千橡第三季度廣告收入超過億元，其中人人網占到較大份額。盡管目前國內SNS網站的成長速度有目共睹，但“流量變現難”的問題始終未能得到解決。陳一舟也曾表示，千橡在廣告投放方面挖掘不深，增值業務也不是很多，而在人人網上用戶停留時間并不長，“網站廣告會擾亂用戶感受”。再加上近來微博的興起，曾經熱門的SNS網站日漸式微，人人網如不加快上市，未來命途多舛在所難免。
孫正義與他所投資的中國互聯網公司間建立了強大的資本合作伙伴關系，而多年的經驗也令他深諳公司維護之道，但這也是在他經歷多個錯誤的決策和后果之后才逐漸積累的。
2005年，孫正義投資方興東(博客)的博客中國1000萬美元，僅四年后，博客中國走向沉寂；軟銀還投資過碰碰網，號稱要打造中國的MySpace，并計劃在2007年赴美上市，可最終不了了之。此外，他曾投資的老榕早期開創的電子商務網站8848、263和美商網等，最后都以失敗告終。但令孫正義最為遺憾的，或許應該是兩年前軟銀和久游網的那次事件。
兩年前，軟銀亞洲投資的久游網謀求日本上市，卻由于軟銀與久游網管理層之間的矛盾，成為久游網上市計劃流產的原因之一。據久游網一位前員工回憶，那次內斗使久游網永遠失去了上市機會，軟銀亞洲損失也不小，“失去了發現下一個盛大的機會”。另一位不愿透露姓名的此前與軟銀有合作的公司人員表示，“軟銀過多地參與公司資本事務，是導致這些公司走向衰落的原因之一。”
“有了久游網的‘前車之鑒’，想必孫正義在對待人人網上市的問題上，不會再犯同樣的錯誤。”一位對軟銀公司頗為關注的業內人士對《IT時代周刊》說。阿里巴巴的上市，使孫正義因此獲利超過幾十億美元，因此孫正義沒有理由在人人網上市之際出來“攪局”。
軟銀的角色
孫正義曾一度被稱為中國互聯網創業者們的“財神”，這是因其在中國互聯網發展史上占有重要地位。
2000年，軟銀投資阿里巴巴并成為阿里巴巴最大股東之一，持該公司34%的股份。隨后軟銀相繼在中國投資了數十家互聯網公司，除了千橡集團外，盛大、分眾傳媒和攜程等一連串的互聯網名稱都與軟銀集團有著密不可分的關聯。孫正義曾豪言，“我們希望成為亞洲互聯網領域的第一，軟銀將會在別人覺察之前領先一步。”
然而，隨著市場的演變，“財神”的地位也一改往日高高在上的形象，尤其是面臨資本抉擇時，投資方的一舉一動都需格外小心謹慎。
9月16日，雅虎CEO卡羅爾·巴茨（CarolBartz）明確表態，雅虎將保持增持的阿里集團39%股權不變，并很可能于年底加入阿里巴巴集團董事會。這也意味自2010年10月始，阿里巴巴董事會決策將受到影響——尤其是在面臨與雅虎相沖突的決策上。
軟銀不僅持有阿里巴巴集團29.3%的股份，也擁有雅虎日本約41%股份，還持有美國雅虎將近5%的股份。而阿里巴巴與雅虎之間的矛盾，打破了三方之間相安無事的局面，也使軟銀在其中的角色變得頗為“尷尬”。“當阿里巴巴董事的決策與雅虎相沖突時，軟銀會選擇幫誰？”
之前，有熟悉孫正義的人士稱其為“一個有長遠眼光的投資家”，“他從來不急著在獲利之后立即套現，因為沒有盡快獲利套現的壓力”。但眼下，軟銀集團的境遇并不能令孫正義放松。
據了解，軟銀目前有約2萬億日元左右的有息債務，孫正義急切需要中國概念股幫助他更好更多地賺錢。互聯網分析人士劉興亮認為，千橡事件讓孫正義之心已昭然若揭。顯然，人人網對軟銀和孫正義來說，“資產增值有著更為重要的意義”。
因此，當傳言稱陳一舟在人人網上市前讓孫正義減持股份，孫正義勢必不會答應，“他要的是‘放長線釣大魚’。”上述人士表示。
當軟銀的角色從投資方轉變成更為強勢的管理者時，面對發展迅猛的中國互聯網企業們的股權抉擇，“孫正義的態度顯得尤為重要”。
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本文標題：股權迷案纏身千橡 資方與企業高管糾結難解
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