北京時間12月6日早間消息，美國知名財經記者丹尼爾·哈里森(Daniel Harrison)周日在投資博客Seeking Alpha上撰文稱，投資者應當在百度股價向好時拋售百度股票，用所獲得的收益投資雅虎股票。
百度當前市值為380.5億美元，同比增長148.42%。市盈率則達到90.95倍。與谷歌、微軟和雅虎這三家美國互聯網搜索引擎巨頭相比，百度股價的各項指標均大幅高估，這意味著泡沫的出現。百度在中國互聯網市場的領先地位已經扭曲了對百度資產和業績的合理估值。
美國最大的兩家互聯網消費類科技公司是微軟和谷歌。以市盈率來看，兩家公司均表現正常。其中，微軟的利潤幾乎沒有同比增長，而谷歌的利潤增長保持行業正常水平。以市值來看，微軟和谷歌也沒有特別吸引人之處。
而百度的市盈率超過90倍。一般情況下，如果某家公司的每股回報率大幅增長，那么其市盈率的上升是合理的。因為每股回報率上升意味著公司將通過現有資源給股東帶來更高的收益。然而，就百度而言，與美國的互聯網搜索引擎公司相比，其每股回報率最低，而利潤的增長僅略高于雅虎。
此外，相對于46倍的市凈率，百度的每股回報率很低。2009年時僅為雅虎的一半，接近谷歌的水平。而谷歌目前已經將每股回報率提升4倍。百度的價值最多僅為當前市值的一半，這樣的估值已經是很慷慨的。
或許有投資者認為，雅虎在過去5年中的表現很糟糕，在經歷了多次管理層重組和產品失敗之后，市值已經下降了60%。然而需要指出的是，雅虎去年的利潤增長與百度持平，同時市盈率和市凈率分別為21倍和1.4倍。在谷歌、微軟、雅虎和百度4家公司中，雅虎股價的這兩個指標分別排名倒數第二和倒數第一。此外，雅虎預計的2010財年利潤超過百度的兩倍。因此從理論上來講，雅虎的利潤增長比百度更困難。
數據顯示，這三大美國互聯網公司的每股回報率今年增長238%，而百度僅增長140%。換句話說，雅虎更有效地利用了投資者的資金。雅虎的股價已經被低估，尤其考慮到雅虎持有阿里巴巴大量股份，而阿里巴巴的增長與百度一樣快。投資者可以通過投資雅虎，來參與中國互聯網市場的增長。(李慧)
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本文標題：分析稱百度股價存在泡沫 雅虎股價被低估
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