股價重挫或緣于財報“中國B2C第一股”失色
“跌得太慘了，完全看不懂了。”12月2日，一位國內知名電子商務企業的創始人向記者感嘆，“上市之初，麥考林以‘國內B2C第一股’的概念被行業普遍看好，我個人也投資了不少該公司股票，但大家完全沒料到其會下跌如此慘烈。”
12月2日，麥考林CEO顧備春接受采訪時表示：“公司經營一切正常，沒有任何變化。只是資本市場和經營是兩回事。”
到底是什么引爆麥考林股價的“48小時驚魂”？截至目前，唯一的公開線索是麥考林在連續兩日大跌之前發布的其2010年第三季度財報。
這份財報顯示，麥考林第三季度的總收入、毛利總額和凈利潤同比均出現不同幅度上漲，但上述指標的環比卻均出現明顯下滑。此外，麥考林第四季度預期線下業務增長，未能達到投資者的預期。
在電子商務業內人士看來再正常不過的經營季節性現象，經此暴跌，被不少投資者解讀成麥考林“上市前過分包裝”和“選在最好時機上市”的質疑。
麥考林于10月27日在納斯達克上市，股價曾一度高達18.5美元，最高市值為10.6億美元。但按照麥考林當天收盤股價6.65美元計算，麥考林市值僅為3.8億美元，市值縮水達6.8億美元。
“中國B2C第一股”的光環未待閃光，即已抹之殆盡。對于疑為肇因的麥考林上市后公布的首份財報，麥考林內部人士告訴記者：“公司還自認為是一份不錯的財報。”然而，這份財報卻成為股價下跌的導火索，看多和看空勢力一夜扭轉。麥考林內部人士表示，“是否有被故意做空的因素，我們暫不了解。”
但可以肯定的是，麥考林的“非理性”泡沫正在破滅。上市首日，麥考林股價攀升至17.26美元，市盈率約157倍，遠遠高于亞馬遜約70倍的市盈率。亞馬遜和麥考林的業務有一定相似度，但亞馬遜的營收和凈利潤卻優于麥考林。此番下跌后，麥考林的市盈率已快速下降到47.5。
中國企業爭相赴美上市 小心雙刃劍傷人傷己
最近包括麥考林在內的多只中國概念股相繼登陸美國市場，一度被稱為中國企業赴美IPO的又一次高潮，目前優酷、當當和土豆等公司也即將登陸納斯達克市場。然后，這一批赴美上市的中國企業中有個明顯特征，他們或還未盈利，或只剛剛盈利，但都前赴后繼地著急趕往資本市場。
對此，正望咨詢總經理呂伯望認為：“這主要是受到投資者和市場份額擴大的雙重壓力。對于視頻網站而言，原來投資者資金吃緊，不想再獨自承擔風險，上市成為他們退出或者攤薄風險的主要手段；對于電子商務公司而言，融資可以幫助其市場份額進一步擴大。”上市是把“雙刃劍”。呂伯望表示：“對于有前景企業而言，過早上市是風險投資者和企業將遠期紅利更大分給股民的無奈舉措。對股民而言，則需冒更大風險。”
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