【IT商業新聞網】（記者 劉言）8月5日，新華悅動傳媒接到了來自在納斯達克的摘牌警告，這已是它今年收到的來自納斯達克的第二次警告，從13美元ipo到登陸納斯達克到0.29美元如今面臨退市場絕境，新華悅動傳媒只有短短的3個年頭。
這家打著“新華”旗號，曾經并購過經濟觀察報經營權和新傳在線的公司，這家令業界不少人感覺費解而神秘的公司，是如何從名噪一時到如今尷尬難堪的境地，或許從其興衰的歷史上，再一次驗證了依靠拼湊資產上市，通過并購策略達到利潤短期增長的奇跡只能是神話。
新華悅動傳媒的身世
提起新華悅動傳媒，必須提及其母公司新華財經有限公司。新華財經有限公司總部位于上海，成立于1999年11日，于2004年10月在東京證券交易所創業板上市。在其官方的報道中稱，新華通訊社乃其中一位主要投資者，這也是其日后憑借與新華社的“特殊合作關系”，借助“新華社”品牌進行收購與融資的重要籌碼，新華財經曾一度被媒體稱為拿著“中國概念”穿行于國際市場的“資本玩家”。
然而打著新華金字招牌的卻是一位地地道道的美國人，一位名叫布希的（Fredy Bush）的女士，懷著媒體夢想從美國來到中國，于1999年創建新華財經有限公司。這位新華財經首席執行官于2004年入選《華爾街日報》全球商界女性50強。
但在官方版本之外，在坊間還流傳著另外一個版本，在這個版本中，新華財經的真正創始人卻令有其人，布希也只是后來界入的股東之一。
1996年1月，新華財經信息咨詢有限公司（Xinhua Financial Co.）成立，此公司為新華財經有限公司的前身公司。該公司股東為新華社下屬金融信息部門“中國經濟信息社”和有色金屬工業總公司，雙方分別持有49%和51%的股份。新華財經信息咨詢公司隨后在擴張業務，追求融資上市過程中，吸引到三個主要投資者：布希、丹尼斯-佩里諾、臺灣投資者Billy Kung。雙方一拍即合，擬成立新華財經有限公司，將上市作為目標。
1999年11月，新華財經有限公司(Xinhua Financial Network)在香港注冊成立，布希、佩里諾和Billy Kung購買新華財經有限公司的原始股，正式以投資者身份進入新華財經。隨后，根據此前擬定協議，新華財經有限公司出面收購在北京的新華財經信息咨詢有限公司。隨后，根據此前擬定協議，新華財經有限公司出面收購在北京的新華財經信息咨詢有限公司。至此，新華社旗下的中國經濟信息社作為新華財經的投資方，也成為新華財經有限公司股東。
借著新華社的金字招牌，新華財經給其合作者帶來了廣闊的想象空間，順利進行了多項并購項目，但收購并未給企業帶來實質業績增長點，盡管如此，2004年，新華財經有限公司還是成功在日本上市。
行文至此，才即將引出來新華悅動傳媒的問世，新華悅動傳媒原名為“新華財經傳媒”，2009年3月2日更名，將主營業務由原來的財經資訊轉向體育賽事等。新華財經傳媒的成立是新華財經在運營中逐漸清晰起來的業務，2005年新華財經傳媒在開曼群島注冊成立，業務涉及電媒廣告、平面廣告、內容服務、綜合廣告和市場調查五大領域。主要收入是各種形式的廣告收入。
短暫的輝煌：瘋狂并購急速擴張
新華財經傳媒（新華悅動傳媒）一經成立，就開始了與其母公司相同的發展路線，走并購擴張之路：北京世紀光年傳媒文化有限公司、收購經世集團有限公司、收購中國廣告集團明聲國際有限公司、收購聯恒市場研究公司等先后悉數收歸。
瘋狂的收購給新華財經傳媒（新華悅動傳媒）帶來了短暫的黃金時代，從2005年5月26日到2005年12月31日，新華財經傳媒凈收入為540萬美元，2006年的凈收入為5900萬美元，收入大幅增長主要得益于收購。2006年的收入中，廣告服務收入占到76.1%。廣告服務收入方面增長主要在這幾個方面：擔任北京電視臺等一些電視臺的部分節目廣告代理商，成為上海一些大學校園廣告牌代理商；設計并制作電視、印刷和廣告牌廣告；在內蒙古電視臺做廣告、節目贊助、提供內容。其主要業務涉及內蒙古衛視臺制作和發行電視節目；從母公司獲得《財富中國周刊》電視節目；通過旗下廣告公司負責《投資有道》雜志廣告銷售，負責《經濟觀察報》獨家廣告代理權。
但好景不長，在經歷短暫的黃金時代后，自2008年后，新華財經傳媒（新華悅動傳媒）逐漸陷入虧損泥潭。但在此時，其仍未放緩收購的腳步，2007年，新華財經傳媒（新華悅動傳媒）首期金額現金4300萬美元全資收購了JCBN 集團，JCBN 集團是搜狐網房地產頻道和焦點房地產網的最大廣告代理商，也是保樂利加 (Pernod Ricard) 的主要市場營銷服務提供者；保樂利加公司管理著芝華士 (Chivas) 和馬爹利 (Martell) 兩大洋酒品牌。在此次收購之后，新華財經傳媒將成為中國房地產互聯網廣告和進口洋酒市場領先的廣告代理商；2008年經濟危機，新華財經傳媒（新華悅動傳媒）逆勢而動，與China Media Network公司達成收購協議，收購了天津時代天創傳媒發展有限公司4個覆蓋全國的數字付費電視頻道49%的股份。
但這些收購卻未能挽回新華悅動傳媒下滑的大踏步。
跌落谷底：出售資產度日
2008年全年，新華財經傳媒凈虧損達到2.749億美元，第4季度凈虧損2.515億美元。2009年，新華財經傳媒改名“新華悅動傳媒”，全年凈虧損3.116億美元，第3季度虧損1060萬美元，第4季度凈虧2.957億美元。無論是廣播業務，廣告業務，出版業務等全線下滑。
2009年3月，為挽救下滑態勢，新華財經傳媒其業務重心將轉向體育、娛樂，致力于成為一家具有競爭力的體育娛樂傳媒公司，并更名為新華悅動傳媒，但經營乏力，轉型后的新華悅動傳媒仍無大起色，無奈走上了出售旗下資產以改善運營狀況之路。
2009年5月11日新華悅動傳媒對外宣稱有意出售其2年前購得的《經濟觀察報》廣告經營權。帶隔僅8天后，新華悅動傳媒再次宣布出讓消息，出售北京金冠新城廣告有限公司和北京京師景觀有限公司全部股份。
2010年7月，在納斯達克的摘牌危機懸頭后，為自救，新華悅傳媒與美國投資基金Patriarch Partners公司達成協議，以其部分資產做為貸款抵押，向Patriarch公司支付一定數額的費用及補償的方式，獲得美國投資基金4900萬美元貸款，同時，Patriarch所持股份將占新華悅動傳媒總普通股的25%。
并購式增長淪為神話
對于新華悅動傳媒的模式，外界分析認為，從2008年到2010年，雖然新華悅動傳媒進行一系列轉型努力，但在產業模式方面，仍未脫離此前老路徑，靠收購擴展龐大的產業線，涉足廣播、電視、網絡、廣告等各方面，依靠承包獨家廣告代理權，并出售廣告權來獲取收益。
對此，有評論稱新華悅動傳媒是一家為了上市而拼湊資產的公司，一直沒有進行有效的業務整合與利用，尋找到固定的盈利模式。利用并購手段，新華悅動傳媒讓自己的身軀無比龐大，卻沒有效的建立起與龐大身軀匹配的管理手段及經營效率，并直接造成08-09年的巨額虧損。依靠“并購式策略”推動業績的增長，短期內是能取得瘋狂增長，但長期看，只會帶來不斷增加的不良資產以及持續的業績虧損。
從不斷收購到出售資產，從納斯達克上市到被退市的險境，新華悅動傳媒的經歷如果用人生來比喻的話，絕對是跌宕起伏，充滿神奇色彩，只是這個神奇多了些悲劇色彩。
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