投資者對中國網絡游戲公司的興趣正在逐漸喪失。由于增速放緩、政府監管更加嚴厲以及對新游戲開發速度放緩的擔憂，在美國上市的中國網絡游戲企業的股票今年已經舉步維艱。
作為行業內規模最大的兩家企業，盛大網絡(NasdaqGS:SNDA)和完美時空(NasdaqGS:PWRD)的股價跌幅最為慘烈，今年的累計跌幅分別達到了14%和13.6%。網易(NasdaqGS:NTES)的跌幅也超過了9%。由于4月27日公布的第一季度業績令人失望，暢游(NasdaqGS:CYOU)股價也下跌了2%。
美國投資公司Roth Capital的分析師亞當·科里西克(Adam Krejcik)認為，這些圍繞著中國網絡游戲企業的問題導致投資者出現恐慌。他說：“這是對整體市場競爭態勢的擔憂。競爭的激烈程度難以置信，要推出成功的游戲正在變得越來越困難。還有人擔心中國政府將會發布新的限制政策，從而進一步拖累這一領域的增長。”
大數定律
除此之外，投資公司Thinkequity分析師阿圖爾·巴加(Atul Bagga)認為，這一領域的大幅增長已經證明了中國網游市場的泡沫。他說：“游戲市場幾年前的年均增速約為60%至70%，現在，大數定律的作用逐漸開始顯現，所以今后的增長將趨于緩和，約為20%至30%之間。”
暢游就是一個例子，該公司今年第一季度實現銷售收入7210萬美元，同比增加17%。表面看來業績還算不錯，但這卻是該公司有史以來業績第二差的一個季度。此前8個季度的同比銷售額增速分別為1151%、330%、144%、50%、39%、26%、21%和17%。分析師預計，暢游第二季度的收入同比增幅約為14%。隨著規模的擴大，要保持高速增長將越發困難。
暢游有68.5%的股權歸搜狐(NasdaqGS:SOHU)所有，該公司的所有收入幾乎都來自于《天龍八部》一款游戲。上一季度，暢游發布了《天龍八部》的資料片，為玩家提供了更好的圖像和更多內容。巴加認為，這對銷售額起到了一定的促進作用，但是由于缺乏新游戲，因此將會阻礙該公司的進一步增長。
暢游表示，該公司第一季度玩家增加7%，達到創紀錄的104萬，但去年同期的增幅卻高達47%。搜狐CEO張朝陽在分析師電話會議上重點強調了玩家數量。他說：“我們的網絡游戲業務仍在繼續產生令人鼓舞的業績。最高同時在線用戶首次超過100萬，這顯然表明，我們在保留現有用戶的同時也在吸引新的玩家。”
暢游計劃今年第三季度發布一款新游戲《鹿鼎記》。根據湯森路透的調查，分析師對暢游第三季度和第四季度銷售額增長的平均預期分別為21%和28%。
巴加說：“這些企業的增長動力在于，他們何時能夠發布下一款大型游戲。在此之前，投資者將會采取觀望策略。”
網易的魔獸效應
分析師預計，盛大網絡第一季度實現銷售收入2.049億美元，同比增加27%，但環比下滑8%。受益于《魔獸世界》在中國大陸地區的全面運營，網易的收入則有望實現大幅增長。但是由于《魔獸世界》此前遲遲未獲審批，拖累了網易最近幾個季度的股價。
科里西克認為，中國政府似乎將對網絡內容采取更為嚴厲的監管，投資者擔心會出臺新的限制措施，從而對中國網游市場的增長構成傷害。
巴加指出，與此同時，游戲玩家的預期也開始提升。這就使得游戲公司的壓力進一步增加，迫使他們加大研發力度，招聘更多員工，并提供更為優厚的待遇。他說：“過去幾年間，我們已經看到這些企業研發人員的工資大幅增加，今后還會繼續增加。”
Roth Capital預計，中國網游市場規模將從2008年的26.7億美元增加到2013年的82.5億美元，但競爭也會更為激烈。科里西克說：“一些私有工作室擁有大量資金，而且他們在努力推廣游戲，并且在銷售和營銷領域花費了大量資金，這就給現有的網游上市企業帶來了一個問題。究竟誰能夠占據更大的市場份額？”(
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本文標題：分析稱中國網游泡沫或將破裂
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