“協(xié)議控制”的灰色存在，一定意義上是以犧牲國(guó)家政策剛性為代價(jià)的，而此次支付寶的股權(quán)之爭(zhēng)，或許能成為“協(xié)議控制”告別灰色地帶，從外商投資潛規(guī)則回歸顯規(guī)則的分水嶺。
國(guó)家對(duì)一些特殊行業(yè)不得由外資控股，但可以由外資企業(yè)提供技術(shù)服務(wù)的規(guī)定，使得當(dāng)年聰明的律師們絞盡腦汁，發(fā)明了“協(xié)議控制”方式，使外資企業(yè)在不涉及對(duì)境內(nèi)權(quán)益收購(gòu)的前提下，通過(guò)合同取得境內(nèi)企業(yè)控制權(quán)。這種變通辦法，在過(guò)去十多年間一直悄然運(yùn)轉(zhuǎn)，但是到了央行頒發(fā)第三方支付準(zhǔn)生證的關(guān)鍵時(shí)刻，企業(yè)家們出現(xiàn)了分化：馬云冒著“偷走支付寶”的惡名對(duì)“協(xié)議控制”說(shuō)不，但也有申領(lǐng)企業(yè)仍然悄悄地由外資協(xié)議控股。
事實(shí)上，央行并非沒有態(tài)度。去年6月央行“二號(hào)令”已經(jīng)明確，外資背景管理辦法由人民銀行另行規(guī)定，報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)；今年1月26日央行又發(fā)函要求牌照申領(lǐng)單位專門書面聲明其是否為境外資本通過(guò)“持股、協(xié)議或其他安排”實(shí)際控制。牌照申領(lǐng)企業(yè)之所以仍然出現(xiàn)分歧，正是代表了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)對(duì)國(guó)家現(xiàn)行外資準(zhǔn)入政策走向的猜測(cè)。而這種不確定性的根源在于，過(guò)去十多年間通過(guò)“協(xié)議控制”規(guī)避外資產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入政策已成慣例。
應(yīng)當(dāng)承認(rèn)，“協(xié)議控制”為起步階段的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)提供了不斷創(chuàng)新發(fā)展的融資機(jī)會(huì)，從新浪開始，為數(shù)眾多的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過(guò)“協(xié)議控制”方式，實(shí)現(xiàn)了境外上市。但是它的后遺癥也顯而易見，因?yàn)檫@種方式從來(lái)就沒有官方準(zhǔn)生證，生來(lái)就身份模糊，在實(shí)際運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程中更是存在法律和監(jiān)管空白，由此帶來(lái)一系列不確定性和風(fēng)險(xiǎn)隱患；更為尷尬的是，“協(xié)議控制”的存在讓中國(guó)的外資產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入政策某種程度上成了一紙空文，這也可以解釋為什么雅虎和軟銀直到牌照申領(lǐng)的最后關(guān)頭仍然存有幻想：“上有政策下有對(duì)策”，中國(guó)的規(guī)定永遠(yuǎn)是可以繞開的——這對(duì)國(guó)家信用的傷害無(wú)形但深遠(yuǎn)。
中國(guó)網(wǎng)民已從2000年的數(shù)千萬(wàn)人增長(zhǎng)到5億人，互聯(lián)網(wǎng)已成為推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎。在這樣的現(xiàn)實(shí)條件下，讓灰色外資回到陽(yáng)光下，是中國(guó)完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的必然要求，也是行業(yè)規(guī)范發(fā)展的現(xiàn)實(shí)選擇。
在這一過(guò)程中如何既防范風(fēng)險(xiǎn)又鼓勵(lì)創(chuàng)新、不傷及產(chǎn)業(yè)發(fā)展，是擺在監(jiān)管部門面前的一個(gè)課題。但無(wú)論如何，在企業(yè)“姓內(nèi)”還是“姓外”這個(gè)屬性問(wèn)題上，國(guó)家不可能一直被蒙在鼓里，尤其是在觸及國(guó)家金融和信息安全的特殊領(lǐng)域，規(guī)范和秩序的優(yōu)先地位早已超越了產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張的局部利益。可以肯定的是，要讓“協(xié)議控制”從潛規(guī)則回歸顯規(guī)則，需要資本運(yùn)作在陽(yáng)光下運(yùn)行，需要監(jiān)管部門的政策更為清晰、透明，還需要加快制定相關(guān)的法律法規(guī)。
“灰色外資”浮出水面不僅不會(huì)影響中國(guó)現(xiàn)行的對(duì)外開放政策，還會(huì)進(jìn)一步穩(wěn)定海外投資者對(duì)中國(guó)的預(yù)期。《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)狀況》白皮書明確提出：“中國(guó)將堅(jiān)定不移地實(shí)行對(duì)外開放政策，始終依法開放中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，歡迎各國(guó)企業(yè)依據(jù)《外商投資電信企業(yè)管理規(guī)定》進(jìn)入中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，分享中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展機(jī)遇。”一個(gè)成熟理性的市場(chǎng)很容易明白，市場(chǎng)的規(guī)范才是股民真正的長(zhǎng)期利好，因?yàn)閷?duì)于投資者而言，透明遠(yuǎn)比開放來(lái)得重要。互聯(lián)網(wǎng)永遠(yuǎn)是不停上演資本魔術(shù)的傳奇產(chǎn)業(yè)，它讓人們見識(shí)到創(chuàng)新的神奇力量；但是2008年金融危機(jī)已經(jīng)足夠讓我們警醒，“協(xié)議控制”也好，其他的體制外創(chuàng)新也好，不論什么樣的資本魔術(shù)，都應(yīng)該在陽(yáng)光下實(shí)現(xiàn)。
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