就像一部希區(qū)柯克的懸疑電影。一個(gè)疑點(diǎn)引發(fā)出一系列的懸疑。支付寶雅虎糾紛，讓馬云以一句遵守國(guó)家規(guī)定的“協(xié)議控制”條款而簡(jiǎn)單解釋。然而，此言一出，人們關(guān)于支付寶的牌照問(wèn)題不但沒(méi)有釋然，它反而引發(fā)了整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)對(duì)“協(xié)議控制”的大討論。
據(jù)了解，所謂的協(xié)議控制模式(VIE)，是指外資股東雖然無(wú)法直接通過(guò)股權(quán)控制企業(yè)，卻可以通過(guò)設(shè)立特定公司以及特定協(xié)議獲得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)。這一潛規(guī)則是在新浪赴納斯達(dá)克上市時(shí)所首創(chuàng)，因此又被稱(chēng)作新浪模式，當(dāng)時(shí)的三大門(mén)戶(hù)網(wǎng)站，以及后來(lái)的盛大、空中網(wǎng)、百度、攜程、阿里巴巴等，都是通過(guò)此種安排在境外上市成功。因此，有人稱(chēng)，VIE結(jié)構(gòu)的直接目的就是規(guī)避監(jiān)管，然后海外上市。
京東商城CEO劉強(qiáng)東日前通過(guò)微博稱(chēng)，“國(guó)內(nèi)所有拿到融資的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，不管是上市的還是未上市的，全為VIE結(jié)構(gòu)，包括京東商城！”興業(yè)創(chuàng)新資本管理有限公司業(yè)務(wù)董事張小龍立即指出此說(shuō)不精確，應(yīng)該是國(guó)內(nèi)所有拿到匯(主要是美元)融資的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，均為VIE結(jié)構(gòu)。業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，支付寶雅虎紛爭(zhēng)，此事件的影響力已超過(guò)了第三方支付業(yè)本身，甚至某種程度上已關(guān)乎外資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展的信心。
樂(lè)港投資的陳龍表示，VIE模式的法律地位應(yīng)當(dāng)不會(huì)因?yàn)橹Ц秾毷录恼垓v而改變。對(duì)于投資者而言，目前是投資在美國(guó)上市的中國(guó)概念股的絕好時(shí)機(jī)。隨著VIE事件影響消退，美國(guó)中概股的股價(jià)終會(huì)走出低迷。目前，有很多專(zhuān)家認(rèn)為，只有妥善解決了支付寶問(wèn)題，才能夠讓中國(guó)概念股的狀況有所改善，否則赴美上市的窗口是否還能繼續(xù)打開(kāi)將會(huì)是個(gè)問(wèn)題。
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