分析師平均預(yù)計(jì)，諾基亞將在未來3個季度內(nèi)花費(fèi)約20億歐元現(xiàn)金，最悲觀的分析師甚至認(rèn)為，該公司將在明年完全耗盡49億美元現(xiàn)金。

北京時間5月19日上午消息，由于諾基亞的燒錢速度飛快，導(dǎo)致市場分析師擔(dān)心，該公司可能會在兩年內(nèi)耗盡全部現(xiàn)金儲備。

違約風(fēng)險

由于債務(wù)成本高企，最悲觀的分析師甚至認(rèn)為，如果諾基亞不降低燒錢速度，甚至有可能存在債務(wù)違約風(fēng)險。

過去5個季度來，這家曾經(jīng)不可一世的手機(jī)巨頭耗費(fèi)了21億歐元(約合27億美元)現(xiàn)金照此計(jì)算，其全部49億歐元現(xiàn)金儲備將在兩年內(nèi)花光。分析師平均預(yù)計(jì)，諾基亞將在未來3個季度內(nèi)花費(fèi)約20億歐元現(xiàn)金，最悲觀的分析師甚至認(rèn)為，該公司將在明年完全耗盡49億美元現(xiàn)金。

法國興業(yè)銀行信貸分析師朱利亞諾托里(Juliano Torii)說：我們認(rèn)為，該公司是否有能力償還2014年到期的短期債券都存在問題。

諾基亞2007年的現(xiàn)金儲備超過100億歐元，該公司目前有兩筆未償還的債券，分別是2014年到期12.5億歐元債券和2019年到期的5億歐元債券，票面利率分別為5.5%和6.75%。

惠譽(yù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾已經(jīng)將諾基亞的這兩份債券評為垃圾級，二者分別較掉期利率中間價高出400個基點(diǎn)和683個基點(diǎn)，今后還有可能繼續(xù)擴(kuò)大。這一利差并未反映出公司狀況的嚴(yán)重性。托里說。為了防止違約，這兩份債券的交易價格還會進(jìn)一步上漲。

根據(jù)金融信息服務(wù)公司Markit的數(shù)據(jù)，諾基亞周五的5年信貸違約掉期達(dá)到749個基點(diǎn)的歷史最高值，1月末的一年最低點(diǎn)為309個基點(diǎn)，此間漲幅達(dá)到142%。Markit信貸研究主管加文諾蘭(Gavan Nolan)表示，這表明諾基亞未來5年的違約概率為49%。

評級下調(diào)

諾基亞發(fā)言人詹姆斯埃斯里奇(James Etheridge)表示，提升現(xiàn)金流是該公司的重要目標(biāo)。他說：諾基亞正在部署果斷計(jì)劃，以便促進(jìn)公司未來的增長和成功。這些計(jì)劃的重點(diǎn)是降低成本、提升現(xiàn)金流并保持強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)狀況。

諾基亞曾經(jīng)稱霸手機(jī)領(lǐng)域，但卻未能適應(yīng)智能手機(jī)的崛起。在蘋果iPhone業(yè)績一路高歌猛進(jìn)的情況下，Lumia智能手機(jī)卻遲遲未獲進(jìn)展。投資公司Aviva Investor分析師南希阿特拜克(Nancy Utterback)說：諾基亞Lumia希望實(shí)現(xiàn)趕超，但步伐太小，進(jìn)展太慢。

不排除諾基亞評級被進(jìn)一步下調(diào)的風(fēng)險，阿特拜克說，該公司已經(jīng)陷入難以扭轉(zhuǎn)的負(fù)面漩渦。

法國興業(yè)銀行分析師本周將諾基亞股票評級下調(diào)至賣出，并警告稱，該公司的運(yùn)營虧損和重組費(fèi)用可能加速銷售額的下滑。諾基亞股價周五早盤下跌1.2%，創(chuàng)16年新低。進(jìn)一步的疲軟足以耗光諾基亞的多數(shù)現(xiàn)金儲備，甚至對公司的生存構(gòu)成威脅。法國興業(yè)銀行分析師安迪珀金斯(Andy Perkins)說。

希望猶存

但并非所有人的態(tài)度都如此消極。盡管最悲觀的預(yù)期認(rèn)為諾基亞無力保持現(xiàn)金儲備，但分析師平均預(yù)計(jì)，該公司2012年底的凈現(xiàn)金儲備仍然能達(dá)到28億歐元。倘若能夠成功降低燒錢速度，就不太可能面臨短期債券的償付障礙。

即使是在合理的運(yùn)營擔(dān)憂下，他們似乎仍然有著充裕的流動性。歐洲信貸管理公司(European Credit Management)首席投資組合經(jīng)理珍范布拉邦特(Jens Vanbrabant)說。

另外，由于諾基亞正在加大新款Windows Phone手機(jī)的生產(chǎn)，也給市場帶來了一些樂觀情緒。分析師平均預(yù)計(jì)，諾基亞明年將出售4600萬部手機(jī)，高于今年2000萬部的平均預(yù)期。

但要扭轉(zhuǎn)局勢，仍然要克服眾多障礙。一位銀行家說：諾基亞有機(jī)會振興并復(fù)蘇，但難度卻很大。科技、媒體和電信行業(yè)的發(fā)展日新月異，即使是一次失誤也可能斷送前程。

部分銀行家稱，倘若諾基亞無法扭轉(zhuǎn)命運(yùn)，微軟可能會出手相救。不僅是因?yàn)長umia采用了微軟的系統(tǒng)，還源于諾基亞CEO史蒂芬埃洛普(Stephen Elop)是微軟的舊部。

由于雙方簽訂了合作協(xié)議，微軟已經(jīng)向諾基亞支付了一年10億美元的費(fèi)用。部分分析師認(rèn)為，倘若諾基亞情況惡化，微軟今后對該公司的支持力度還將進(jìn)一步加大。

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