天瓏移動(dòng)存在盈利主要靠退稅、大品牌對(duì)銷售沖擊嚴(yán)重、產(chǎn)品潛藏專利權(quán)風(fēng)險(xiǎn)等諸多問題，如此多的風(fēng)險(xiǎn)警示無疑會(huì)令天瓏移動(dòng)的過會(huì)充滿不確定性，而如果不能及時(shí)靠上市輸血，負(fù)債率高企(比同業(yè)平均水平高出約14個(gè)百分點(diǎn))的天瓏移動(dòng)將面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

位于深圳市南山區(qū)的深圳天瓏移動(dòng)技術(shù)股份有限公司(下簡稱“天瓏移動(dòng)”)于4月19日在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露了首發(fā)招股說明書(申報(bào)稿)，擬發(fā)行3000萬股，發(fā)行后總股本為12000萬股。天瓏移動(dòng)的主營業(yè)務(wù)是為手機(jī)的研發(fā)、設(shè)計(jì)、采購、生產(chǎn)、銷售并提供相關(guān)服務(wù)。記者翻閱其招股書，發(fā)現(xiàn)天瓏移動(dòng)存在盈利主要靠退稅、大品牌對(duì)銷售沖擊嚴(yán)重、產(chǎn)品潛藏專利權(quán)風(fēng)險(xiǎn)等諸多問題，如此多的風(fēng)險(xiǎn)警示無疑會(huì)令天瓏移動(dòng)的過會(huì)充滿不確定性，而如果不能及時(shí)靠上市輸血，負(fù)債率高企(比同業(yè)平均水平高出約14個(gè)百分點(diǎn))的天瓏移動(dòng)將面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

問題1

沒有出口退稅支撐公司將巨虧

單從天瓏移動(dòng)近三年的收入和凈利潤兩項(xiàng)指標(biāo)的增長情況來看，天瓏移動(dòng)似乎正處于快速增長期。但事實(shí)上，天瓏移動(dòng)業(yè)績快速增長的根源卻是，產(chǎn)品出口一直享受17%最高檔次出口退稅率。

招股書顯示，天瓏移動(dòng)營業(yè)收入從2009年的16.10億元增長到2011年的30.19億元，凈利潤也從2009年的8418.39萬元增長到2011年的20373.12萬元。雖然業(yè)績看似不錯(cuò)，但其實(shí)主要是依賴出口退稅。

從2009年到2011年，天瓏移動(dòng)利潤總額分別為9328.22萬元、21937.60萬元和22280.70萬元，但相對(duì)應(yīng)的當(dāng)期實(shí)際發(fā)生出口退稅額卻分別高達(dá)19982.47萬元、44228.04萬元和39532.96萬元。

出口退稅額高企導(dǎo)致2009年至2011年，天瓏移動(dòng)當(dāng)期實(shí)際發(fā)生出口退稅額占利潤總額的比例為214.22%、201.61%和177.43%，高額的出口退稅不僅“消化”了銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用大幅上升和企業(yè)所得稅減免優(yōu)惠幅度的減少等諸多影響公司業(yè)績的不利因素，還成為其業(yè)績快速增長的基石。

天瓏移動(dòng)承認(rèn)，如果出口退稅率下調(diào)，將會(huì)給公司經(jīng)營業(yè)績?cè)斐删薮筘?fù)面影響。所以其在招股書中也強(qiáng)調(diào)，由于公司歷年的出口退稅總額占當(dāng)年利潤總額比例很大，如果未來國家調(diào)低手機(jī)產(chǎn)品的出口退稅率，則將對(duì)公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。 上一頁1 23 下一頁

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