位于深圳市南山區的深圳天瓏移動技術股份有限公司(下簡稱“天瓏移動”)于4月19日在證監會網站披露了首發招股說明書(申報稿)，擬發行3000萬股，發行后總股本為12000萬股。天瓏移動的主營業務是為手機的研發、設計、采購、生產、銷售并提供相關服務。記者翻閱其招股書，發現天瓏移動存在盈利主要靠退稅、大品牌對銷售沖擊嚴重、產品潛藏專利權風險等諸多問題，如此多的風險警示無疑會令天瓏移動的過會充滿不確定性，而如果不能及時靠上市輸血，負債率高企(比同業平均水平高出約14個百分點)的天瓏移動將面臨較大的財務風險。
問題1
沒有出口退稅支撐公司將巨虧
單從天瓏移動近三年的收入和凈利潤兩項指標的增長情況來看，天瓏移動似乎正處于快速增長期。但事實上，天瓏移動業績快速增長的根源卻是，產品出口一直享受17%最高檔次出口退稅率。
招股書顯示，天瓏移動營業收入從2009年的16.10億元增長到2011年的30.19億元，凈利潤也從2009年的8418.39萬元增長到2011年的20373.12萬元。雖然業績看似不錯，但其實主要是依賴出口退稅。
從2009年到2011年，天瓏移動利潤總額分別為9328.22萬元、21937.60萬元和22280.70萬元，但相對應的當期實際發生出口退稅額卻分別高達19982.47萬元、44228.04萬元和39532.96萬元。
出口退稅額高企導致2009年至2011年，天瓏移動當期實際發生出口退稅額占利潤總額的比例為214.22%、201.61%和177.43%，高額的出口退稅不僅“消化”了銷售費用、管理費用大幅上升和企業所得稅減免優惠幅度的減少等諸多影響公司業績的不利因素，還成為其業績快速增長的基石。
天瓏移動承認，如果出口退稅率下調，將會給公司經營業績造成巨大負面影響。所以其在招股書中也強調，由于公司歷年的出口退稅總額占當年利潤總額比例很大，如果未來國家調低手機產品的出口退稅率，則將對公司的經營業績產生不利影響。 上一頁1 23 下一頁
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本文標題：天瓏移動存在諸多問題 面臨較大財務風險
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