3月28日，中興通訊發(fā)布2011年年度財(cái)務(wù)報(bào)告。雖然中興在其年報(bào)新聞稿標(biāo)題試圖向外界傳遞極其樂觀的態(tài)度——“增速23%居行業(yè)第一”，然而年報(bào)數(shù)據(jù)卻難以掩飾中興目前主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損、現(xiàn)金流為負(fù)的窘境。
報(bào)告顯示，2011年中興凈利潤(rùn)為人民幣21億元，同比下降37%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)只有4.3億元，同比下降83%。實(shí)際上，中興通訊的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)遠(yuǎn)比報(bào)表呈現(xiàn)的糟糕。如果除去中興賣掉國(guó)民技術(shù)的8.7億元投資收益，中興通訊2011年實(shí)際營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為-4.4億元。這意味著中興通訊公司主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)常性損益出現(xiàn)虧損。
數(shù)據(jù)顯示，在去年半年多的時(shí)間里，中興通訊對(duì)國(guó)民技術(shù)的持股比例由最高的20%已逼近1%，所持5440萬股國(guó)民技術(shù)已基本出清。在糟糕的業(yè)績(jī)面前，中興通訊通過減持國(guó)民技術(shù)合計(jì)套現(xiàn)約13億元，以緩解資金壓力。將出售國(guó)民技術(shù)獲得的投資收益計(jì)入經(jīng)營(yíng)收益，實(shí)則為掩蓋虧損的事實(shí)。
依賴補(bǔ)貼和融資
雖然中興通訊董事長(zhǎng)侯為貴將2011年業(yè)績(jī)不佳歸因于“世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、國(guó)內(nèi)貨幣政策調(diào)整及公司推行市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張策略的影響”，但實(shí)際上，這并非中興通訊公司第一次在經(jīng)營(yíng)上出現(xiàn)危險(xiǎn)信號(hào)。
長(zhǎng)期以來，中興處于低利潤(rùn)率、高負(fù)債率的亞健康狀態(tài)。從2005年以來，其凈利潤(rùn)率一直在4%左右徘徊。而更令人擔(dān)憂的是，如此低的利潤(rùn)中，絕大部分靠政府補(bǔ)貼和退稅。
2010年，6.4億美元的稅前利潤(rùn)中高達(dá)57%來自政府補(bǔ)貼退稅和投資收益；而在2011年，這一情況并未改善，政府補(bǔ)貼退稅和投資收益占稅前利潤(rùn)的比例高達(dá)130%。
中興的亞健康問題遠(yuǎn)不止這些。過去幾年來，高負(fù)債率的陰霾一直籠罩中興。2010年負(fù)債率高達(dá)70.3%，2011年繼續(xù)上升到75%，幾近越過警戒線。
據(jù)知情人士透露，中興通訊的現(xiàn)金流主要通過資本市場(chǎng)的融資輸血來支持發(fā)展，由于常年高昂的負(fù)債率無法在中國(guó)銀行獲得足夠資金，2011年只好轉(zhuǎn)向海外銀團(tuán)融資。自1997年上市以來，除在中國(guó)、埃塞俄比亞、委內(nèi)瑞拉、尼日利亞幾個(gè)國(guó)家盈利外，海外絕大多數(shù)市場(chǎng)不賺錢，在如此低的利潤(rùn)現(xiàn)金流壓力下，低價(jià)拓展海外市場(chǎng)的核心目的是在股市圈錢。 上一頁1 2 下一頁
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本文標(biāo)題：中興患上貧血重癥 難掩主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損窘境
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