身為超級大盤股的中國聯(lián)通（600050，收盤價5.36元），近期表現(xiàn)令市場矚目。從8月23日創(chuàng)下的4.43元低點至今，短短1月漲幅已近20%。
記者發(fā)現(xiàn)，聯(lián)通這輪逆勢上行或許蘊含了更多的信息。2008年至2010年，聯(lián)通已連續(xù)三年提前于大盤見底，并且?guī)诱麄�通信股板塊“先知先覺”踏上反彈。這當中究竟有何奧秘？此次聯(lián)通又能否保持住記錄？對此，《每日經(jīng)濟新聞》展開了解。
大象起舞
最近一月，A股市場悲觀情緒蔓延，成交也頻現(xiàn)地量，上證指數(shù)更是在9月23日盤中擊穿2400點整數(shù)關口，創(chuàng)出去年7月以來新低。
盡管行情低迷，但市場中也并非沒有亮點。今年2月攀上6.37元的高點后就一路下跌的中國聯(lián)通，最近一個月以來逆勢反彈20%。8月23日中國聯(lián)通盤中最低探至4.43元，以復權價計算，這是度過2008年金融危機后近三年公司股價的新低；而就是自這日后，聯(lián)通觸底回升，成交明顯放大，在二級市場走出了難得一見的強勁反彈。8月23日至今，中國聯(lián)通漲幅19.64%，在同期兩市所有個股漲幅排名第24位，領銜中字頭大盤股。
在熟諳市場的投資人眼中，比起難得的反彈行情，聯(lián)通近期二級市場走勢似乎蘊含了更為動人心魄的隱秘信號。
不妨將時光回溯三年。2008年此時，席卷全球的金融危機正式爆發(fā)，A股也在告別6124高點之后，踏上單邊下跌的慘烈熊途。上證所和深交所披露的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2008年全年滬深兩市近八成個股股價遭遇腰斬，至當年年底，兩市總市值則較2007年年末時蒸發(fā)逾20萬億。
如果不是四萬億投資計劃的出臺，這份統(tǒng)計數(shù)據(jù)只怕會更難看。而三年前的這個時候，距離四萬億計劃正式宣布還有兩個月時間，市場依然處于一片凄風苦雨之中。
不過彼時的中國聯(lián)通，已經(jīng)在2008年9月18日創(chuàng)下3.95元的低點后企穩(wěn)反彈，兩周后股價升幅已接近30%。一個多月后，大盤在2008年10月28日見底1664點；再二十天后，四萬億投資計劃正式出臺；之后又歷時月余，A股步入2009年的牛市，大盤指數(shù)從年初的1800余點一路升至當年8月的3478點方告見頂。
連續(xù)三年先于大盤見底
除去令人印象最深刻的2008年，《每日經(jīng)濟新聞》將此之后的大盤走勢和聯(lián)通A股走勢進行比對發(fā)現(xiàn)，在2009年年初工信部正式發(fā)放3G牌照、靴子落地之后，大多數(shù)時候聯(lián)通表現(xiàn)都貼合自己中字頭大盤股的身份，與大盤走勢吻合，尤其是在市場掉頭向下、踏上跌途時。
由四萬億計劃催生的行情在2009年8月正式宣告結束，之后上證遭遇一波急跌，直至2009年9月1日創(chuàng)出2639點的年內(nèi)低點，這輪急跌中聯(lián)通也未能幸免。不過，聯(lián)通的階段性底部在當年8月中下旬就已經(jīng)出現(xiàn)，提前大盤差不多一周。步入9月后，大盤迅速反彈重回強勢，當年剩余時間聯(lián)通再未走出獨立走勢。
再看去年。在國家加大對房地產(chǎn)市場調(diào)控力度、流動性縮緊、通脹預期以及歐債危機等國內(nèi)外多重因素壓制下，A股進入2010年后又遭遇一輪急跌，上半年上證指數(shù)暴跌700點，到2010年7月2日見底2319點之后跌勢才告停止。而聯(lián)通去年低點4.86元出現(xiàn)在5月21日，領先大盤指數(shù)一個多月。并且在一個多月后大盤觸底開始反彈時，聯(lián)通的反彈幅度已接近10%。
也就是說，2008～2010年，聯(lián)通都是先于大盤創(chuàng)出自身年內(nèi)或者階段性底部，并且也先于大盤展開反彈。這一切是偶然？是巧合？還是在聯(lián)通身上真有著大盤見底的神秘信號？
《每日經(jīng)濟新聞》記者就這一現(xiàn)象向多位業(yè)內(nèi)人士請教，但沒有人能給出明確答案。在大通證券通信行業(yè)研究員程思琦看來，聯(lián)通近日的逆勢上漲完全是自身基本面出現(xiàn)好轉，與大盤是不是見底并沒有直接聯(lián)系。
對外界來說，市場最為關心的當屬聯(lián)通3G業(yè)務的進展，而體現(xiàn)這塊業(yè)務勢頭好劣的重要指標是月度3G用戶增長數(shù)。在今年上半年，這一指標并未能如外界期望的那般一帆風順，4、5月份甚至出現(xiàn)了自2009年10月3G業(yè)務正式商用以來，相當少見的環(huán)比連續(xù)下滑。此外，一季報凈利同比暴跌九成，同時公告中報業(yè)績?nèi)詫⑼阮A減，都令市場心態(tài)相當謹慎。
但新版營銷政策從6月起正式啟動，3G用戶月度數(shù)據(jù)重回理想狀態(tài)，再加上拖累公司業(yè)績的手機補貼得到削減和調(diào)整，令外界重新調(diào)升對公司預期。8月24日晚間中報出爐，中期業(yè)績同比雖然小幅向下，但以單季看卻環(huán)比增長16倍；靴子落地，次日聯(lián)通放量收出長陽大漲6.8%，盤中更是一度沖擊漲停。
“聯(lián)通自身基本面出現(xiàn)改善，業(yè)績拐點出現(xiàn)以及3G業(yè)務單月盈利，這是今年下半年該股的兩件大事；但硬要說預示了大盤也要見底，未免有些生硬牽強。”程思琦說。他認可現(xiàn)在市場處于底部區(qū)域，但大盤底部是否出現(xiàn)卻無法下定論。
通信板塊基本面有望改善
不過另有研究員指出，其實不止是中國聯(lián)通，從過往經(jīng)驗看，在大盤處于底部區(qū)域時通信股整體都有些“先知先覺”的味道。譬如2008年，板塊里另一龍頭中興通訊（000063，收盤價18.45元）在上證1664點當天見底15.50元，之后一路走高，至當年年底升至25元之上，漲幅超過60%；其他如烽火通信、中天科技、亨通光電等，反彈力度也十分強勁，而同期大盤還在上下震蕩。
對于這一現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)也眾說紛紜，不過多傾向于“經(jīng)過暴跌后，個股估值已是自身歷史低位，因此吸引資金買入有業(yè)績支撐的優(yōu)質(zhì)公司”這一分析路徑。只是熊市中市場估值中樞下移，為何資金偏偏選中通信板塊？
《每日經(jīng)濟新聞》本次并未尋覓到確切答案，不過有行業(yè)研究員的說法很具代表性：“現(xiàn)象是挺有意思的，都值得建立數(shù)量模型進行研究了。”
目前可以確定的是，整個板塊當前狀況與三年前十分相似。從基本面看，整個上半年，行業(yè)內(nèi)公司業(yè)績增長不佳，最大利空在中報披露結束后已得到充分消化；估值上，優(yōu)質(zhì)公司明顯回落，中興通訊對應2011年的動態(tài)PE不到20倍；同時，與板塊二級市場走勢高度正相關的運營商電信投資，下半年將得到擴大。
三大運營商中報顯示，截至今年6月末，聯(lián)通上半年資本開支僅占全年總投資計劃的35%；中國移動、中國電信則分別完成了全年計劃的47%和42%，資本開支均低于早前預期。對此，程思琦表示，運營商下半年將加大投入以保證全年計劃的完成。
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本文標題：中國聯(lián)通股市狂漲 通信板塊基本面有望改善
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