中國移動2012年前三季度財報近日終于出爐。數據顯示，中國移動9月份新增3G用戶345.5萬戶，比8月凈增316萬戶有較大幅度提高，并超過了中國聯通9月新增的317.7萬戶。同時，中國移動實現前三季度利潤933億元，同比增長僅1.4%，創下自成立以來增幅最低的成績。在2G仍揮之不去、3G發展正當時、準4G大戰已打響之際，作為全球第一大電信運營商，中國移動也遭遇了成長過程中的煩惱。
此份財報一發引發券商不同看法，有券商認為，中移動EBITDA利潤率于期內按年下跌2個百分點至45.2%，應該是趨于穩定，反映公司有效的成本控制；但持不同看法的券商則估計，EBITDA利潤率改善僅是一次性事件，料未來仍面臨壓力，畢竟中移動在4G上的大規模投資建設期將開啟。
業績超預期
中國移動前三季度業績報告顯示，前三季度營業收入4086億元，同比增長6.4%；股東應占利潤為933億元，同比增長1.4%；EBITDA為1873億元，與上年同期基本持平。其中第三季度純利為311億元，較之前市場預期的305億元高，同比微增1.38%。
用戶數方面，截至9月30日，中國移動用戶總數達6.9851億戶，2012年前三季凈增4894萬戶，月平均凈增用戶數為543.78萬戶；其中，3G用戶數達7560萬戶，前三季凈增2438萬戶；9月份新增3G用戶數345.5萬戶，比8月凈增316萬戶有較大幅度提高。有分析認為，中國移動9月3G用戶大增或得益于校園營銷。
財報還顯示，前三季度中國移動ARPU值為67元，與去年同期持平；無線上網業務總流量為6260億MB，其中移動數據流量為2001億MB，WLAN業務流量為4259億MB，在數據業務方面呈良好增長態勢。中移動的數據業務特別是無線上網業務發展良好，今年前三季度，無線上網業務流量按年增長1.9倍。中國移動方面表示，數據流量的增長主要來自于用戶下載視頻和電子書，以及使用電子郵件等操作。中移動董事長奚國華稱：“數據業務的顯著增長勢頭，尤其是無線數據流量的增長，有效地穩定了公司平均每月每戶收入（ARPU）。”
總體來看，雖然今年來也面對著激烈的市場競爭和多重挑戰，中國移動的前三季度業績仍出現了一些亮點。
增幅明顯放緩
利潤同比增長僅1.4%，創下自成立以來增幅最低的成績，但中國移動的這份成績單超過了之前機構與分析師的預期，股價也應聲上漲。在22日的香港股市常規交易中，中移動股價上漲1.1%。今年以來，其股價已漲13%。
雖然處于利潤增長的尷尬局面，但其龐大規模依然不容小覷，達6.8308億的用戶總量短期內難被超越。從最近幾年中國移動發布的財報看，中國移動的利潤增長率不容樂觀。數據顯示，2009年，中國移動凈利潤為1151.66億元，2010年為1196.40億，2011年為1258.70億，比2010年增長6.3%。進入2012年，今年一季度，中國移動凈利潤同比增幅為3.5%；2012年上半年，凈利潤622.02億，比2011年上半年增長1.5%；2012年前9個月，中移動凈利潤為933億元，同比僅增長1.4%，其利潤增幅逐漸變小。
與中國電信和中國聯通相比，中國移動的利潤增速更是落后于平均水平。三大運營商發布的上半年財報顯示，中國移動2012上半年凈利潤622.02億，相比2011年上半年只有1.5%的增幅。而中國聯通實現營收同比增長20%，凈利潤同比增長31.9%，中國電信上半年營收也同比增長14.8%。中國聯通和中國電信都比中國移動增長快。
有消息稱，中國移動集團內部近日突然召集緊急會議，宣布2012財年利潤目標新增100億。中國移動去年全年凈利潤是1258.70億元，那么，新調整的年度凈利潤目標將為1358.70億元以上。但根據中移動新發布的前三季度財報，截至9月底利潤為933億元，要在剩下的一個季度完成400多億的利潤？對于中移動最終能否能達到新的年度增長目標，業界普遍認為，難度相當大。
多網共存，如何平衡？
在國內市場，盡管中國移動與中國電信和中國聯通相比仍有不少優勢，但3G時代的中國移動這頭“大象”已有慢下來的跡象，此前中國移動一家獨大的局面也已發生變化。中國移動前三季度利潤同比增長僅1.4%，創自成立以來增幅新低。另外，三大運營商的3G用戶差距已不大，三足鼎立之勢日趨明顯，中移動在3G市場難以繼續2G時代的獨占局面。
中國移動擁有將近7億用戶，年凈盈利一千多億，是中國最賺錢的企業之一，作為全球第一大電信運營商，中國移動可謂無可匹敵。今年年初，中國移動總裁李躍表示，中國移動希望2012年3G用戶凈增長3000萬戶至占市場份額三分之一。而今年前三季度，中國移動3G用戶已凈增2438萬戶，完成全年的3G用戶增長目標已不是難題。但作為2G時代霸主卻不得不面對2G轉3G進程不順的問題，龐大的2G用戶面臨被競爭對手轉網的風險，而在網的2G用戶卻因為數據業務軟肋影響業務收入的增長。
3G時代，在2G時代占優勢的中國移動發展遭遇不少困難：一方面是2G用戶的發展面臨天花板，另一方面是受制于TD—SCDMA技術劣勢，3G發展不溫不火。因此，中移動對4G制式TD—LTE寄予厚望。為保持發展勢頭，在3G市場競爭難以占到絕對優勢的情況下，中國移動更是將重點轉向4G建設——TD-LTE已是其戰略核心。據了解，中國移動對北京、上海等13個城市的TD-LTE無線網絡設備的招標結果近日已經揭曉。中國正大踏步邁向TD-LTE建設之路，巨額投資也將增加中國移動的盈利壓力。中國移動要想像以前一樣快跑，直接跳入4G恐難成長久之計，還需跨過多道檻：網絡建設、發牌時間、終端定制等，無一不是擺在桌面上的現實問題，不僅需要大筆資金投入建設，而且這將面臨諸多的不確定性因素的困擾。
目前，我國3G滲透率約20%，4G網絡的建設也已拉開大幕，同時國內市場上在未來很長一段時間內2G用戶不會消失。在這種情況下，作為2G存量用戶最大的運營商，如何做好多網協同，中國移動遭遇“成長煩惱”。
多網并舉的局面下，中移動大有分身乏力之勢，因此增速放緩也在情理之中，處理好多網的平衡與協同恐是其發展過程中不可忽視的重點，這是利潤增長的關鍵，也是后市發展的關鍵。
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