這一次，一直聲譽良好的馬云，遭遇了創業以來最為嚴峻的道德質疑。圍繞著支付寶重組的爭紛，馬云幾乎被雅虎塑造成了“竊賊”形象。
6月14日，馬云直面眾媒體，澄清了支付寶事件的來龍去脈，雅虎單方面說法被各個擊破。
同時，事件的核心也得以浮出水面：雅虎與軟銀希望以“假內資、真外資”的VIE(Variable Interest Entity，可變利益實體，俗稱“協議控制”)方式繞過法律監管，獲取央行頒發的支付牌照;而馬云認為VIE模式獲取牌照是違規的，因而單方面終止了VIE協議。
馬云究竟是恪守法律還是借力打力?但如論如何，VIE是雙方爭紛的一個節點，也是馬云與雅虎之間的“生死局”。
雅虎搶先啟動輿論戰
事情的源頭要從雅虎說起。
5月10日，雅虎發布了一紙令整個華爾街嘩然的公告：馬云將支付寶從阿里巴巴集團轉移到了馬云與謝世煌(阿里創始人之一)二人設立的“浙江阿里巴巴電子商務公司”(馬占股80%、謝占股20%)，而作為阿里巴巴集團大股東的雅虎，對于馬云轉移支付寶的行為毫不知情。消息爆出，雅虎股價應聲下跌7.3%。
雅虎公告的言外之意是，馬云轉移支付寶并未獲得阿里集團董事會的授權許可，因為作為董事會成員的雅虎代表楊致遠對此事并不知情。這在華爾街看來，是嚴重違背公司治理規則的。
5月13日，雅虎再向華爾街日報等美國主流媒體發布消息，稱支付寶的總轉讓價格3.3億元人民幣，其中2009年6月轉移70%的股權，2010年8月轉移了剩余30%股權(如圖一)。
此消息一出，美國輿論幾乎是一邊倒地抨擊馬云“竊取”支付寶。眾所周知，支付寶在中國第三方支付市場占據著50%的市場份額，據業內的保守估值也值數十億美元，而卻被馬云以3.3億元人民幣的價格納入私人囊中，幾乎無異于是“偷”了。
關于此次支付寶的轉移，有兩個關系密切的事件背景：
其一，2010年6月，央行出臺了《非金融企業支付服務管理辦法》，規定從事第三方支付的企業必須向央行申請許可證，且申請者必須是“境內依法設立的有限責任公司及股份有限公司”，而對于有外資成分企業的牌照申請則“由中國人民銀行另行規定，報國務院批準”。央行政策的言外之意是，申請牌照者最好是內資企業，外資企業要按“另行規定”報批，而這個“另行規定”至今沒有出臺。
其二，阿里巴巴集團一直由外資控股，其中美國雅虎占股39%，日本軟銀占股29.3%，馬云團隊占股31.7%。期間，馬云與雅虎屢曝分歧，且馬云數年來都在謀求從雅虎手中回購部分股權，以重新獲得控股權以及對企業的絕對控制權。
結合這兩個背景，支付寶事件很自然地被外界解讀成了“馬云借助央行禁止外資的政策機會，以極低的價格私自將支付寶轉移到自己控制的內資企業，進而增強自己與雅虎談判股權回購的籌碼。”
馬云被指“違背契約精神”
對于雅虎及美國媒體的發難，5月14日，馬云在香港召開的阿里巴巴股東大會上回應稱，轉移支付寶“100%合法透明”，并且雅虎一直都是知曉的。而在6月2日前往美國參加第九屆數字大會期間，馬云又首度承認支付寶的轉移由管理層單方面實施，但強調是在告知股東后股東不置可否的情況下進行的。
在輿論上，雅虎已經先發制人置馬云于不利局面，而馬云這種充滿矛盾感的回應，無疑強化了外界對他的質疑。6月12日，知名傳媒人胡舒立的《馬云，你為什么錯了》一文，直指馬云違背契約精神，將外界對馬云的質疑推向了高潮。
期間，巨人網絡董事長史玉柱發布了一條力挺馬云的微博：“恭喜支付寶回歸中國。阿里巴巴集團年流水達2萬億元后，集團控股權如果仍在美國人和日本人手里，就涉及中國國家安全問題了。現在就該逼美國雅虎和日本軟銀向中國政府和企業賣部分股權，如果不賣，就該流氓點，所有新增業務不再放入雅虎和軟銀控股的集團公司，建議馬云做個‘愛國流氓’。”
然而，史玉柱這條微博不但未解救馬云，反倒起了“火上澆油”的作用。鑒于史玉柱與馬云良好的私人關系，因而他被外界視作是知曉內情的人。而史玉柱這番言論，顯然是拿“愛國論”做了違背契約的擋箭牌。如此看來，馬云違背契約是鐵板釘釘的事情了。
VIE“窗戶紙”被捅破
面對如潮水般涌來的質疑聲浪，馬云無法再淡定下去。
6月13日馬云從美國回來之后，立刻決定第二天召開媒體溝通會，將事情的原委徹底公布。馬云在媒體溝通會上最終明確了以下幾個關鍵點：
其一，從央行決定要監管第三方支付業開始，此后的數年時間里，由于政策走向不明朗，阿里集團每次召開董事會都必定要討論支付寶如何獲取牌照的問題。并且，2009年7月24日，阿里集團董事會即授權給管理層，將支付寶股權變更成內資持股，以便取得支付牌照。這點有當日的董事會紀要為證，所以支付寶股權轉移絕非雅虎宣稱的“不知情”。
其二，支付寶股權轉移至純內資的“浙江阿里巴巴電子商務公司”的同時，后者仍由阿里巴巴集團進行VIE控制(如圖二)，這樣支付寶就形成了“表面內資持有、實際外資控股”的結構(關于VIE的介紹，詳見附文《VIE科普》)。因而，轉移股權所發生3.3億元交易，僅僅是VIE架構安排下的一個環節，而不是雅虎誤導外界所理解的“馬云私下購買支付寶的對價”。
其三，今年一季度，央行在發放第三方支付牌照的前夕，向所有申請者發函詢問是否有外資控股參股(包括協議控股)，若有，必須申報;若沒有，請書面聲明并加蓋公章。
其四，馬云曾在董事會提出，終止VIE結構，因為他對政策理解是，央行不允許VIE。而孫正義(軟銀方面代表)與楊致遠(雅虎方面代表)不同意，認為VIE可行。馬云說道：“我們(為支付寶的事情)爭爭吵吵，原則上我必須堅持按照國家法規辦事，而他們(雅虎、軟銀)認為中國所有的法規都是可以繞開的，沒有什么繞不開的。”
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本文標題：支付寶VIE生死局：馬云究竟是恪守法律還是借力打力
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