中共十七屆六中全會目前正在北京召開。公開議程顯示，會議將對深化文化體制改革、推動社會主義文化大發展大繁榮作出全面部署。加上即將出臺的《文化產業“十二五”規劃》，這些因素均成為支撐傳媒板塊上漲的催化劑。昨天，天舟文化延續了上周的上漲勢頭，拉出第四個漲停，華誼嘉信則暫時代替了中視傳媒的龍頭地位。對于傳媒板塊的上漲，從短期來看題材炒作的因素更大，伴隨著具體政策的出臺，前一波由于減稅政策和政府補貼利好預期帶來的上漲個股或許會回調，所以參與者要密切關注具體政策走向，以及相關個股的受益程度。
傳媒板塊近期逆勢走強
上周傳媒板塊在政策利好預期和中視傳媒以及天舟文化的帶動下，迎來大幅上揚，傳媒指數上周上漲6.73%，而滬深300指數則同比上漲3 .78%。其中上周板塊漲幅前三位的個股分別為中視傳媒、天舟文化和出版傳媒，分別上漲了30.34%、26.30%和19.22%。
而昨天停牌一小時的天舟文化仍延續上周的強勢走勢，收盤再次漲停。昨天傳媒板塊另一領漲股為華誼嘉信，盤中被密集大單快速拉升，截至14：23，該股漲停，報13.29元，換手率為7.29%，成交量超過2443萬元，較前一個交易日放大四倍左右，該股價格創下月內新高。
在大盤反彈前景不甚清晰的態勢下，上周即有私募提醒，博取短線收益的投資者可以關注政策紅利比較明顯的文化傳播板塊。
繼十七屆五中全會首次提出“推動文化產業成為國民經濟支柱性產業”之后，本次將“文化建設”作為中共中央全會的主要議程。海通證券首席行業分析師陳美風在其報告中表示，這充分體現了國家大力發展文化產業的決心，板塊有望迎來行業性機遇。
投資機會要伴隨實質政策出臺
文化傳媒行業主題性投資特性較強，今年以來的一些政策都是以往的延續，業內人士預計，會議結束有望提出一系列實質性政策，從而逐步提升市場對板塊的信心。
陳美風認為，文化傳媒板塊2011年以來相對處在政策空窗期，且前期經過較大調整，估值壓力已得到較好釋放。
據東興證券測算，文化產業定位為支柱產業，意味著在十二五的末期，文化產業規模將由目前占G D P中的2.5%的比重上升至5%以上。若按照G D P年均增速9%來計算，到2015年文化產業增加值占比翻番則意味著屆時文化產業規模達到2.85萬億，是2009年末的3.4倍。
不過也有私募提醒，長期來看在政策支持下多數傳媒企業的盈利將進入上升通道，但短期對傳媒行業發展的推動還難以顯現。二級市場目前持續弱市缺少熱點，對于短期題材炒作還應該快進快出。
受益減免稅和補貼：天舟文化、華誼兄弟
深化文化體制改革可能出臺的政策中對業績影響最大的主要是所得稅減免優惠和政府財政補貼，其中受益空間最大的上市公司主要為民營出版企業天舟文化、影視企業華誼兄弟、華策影視、中視傳媒和營銷廣告業的藍色光標、省廣股份。這些標的均在前幾交易日取得了較大漲幅，如果這幾日的會議上出臺的優惠政策低于市場預期的話，部分僅依靠這一預期上漲的個股將出現回調。
結合對公司基本面和估值情況的分析，中投證券冷星星建議選擇具有估值優勢、有業績支撐的防御性標的藍色光標和省廣股份(且若有并購項目得以明確的話，公司亦具一定的進攻性)，激進的投資者建議可選擇華誼兄弟。
天舟文化是近期板塊中上漲幅度最大的個股，已經連著四個交易日漲停，公司在昨日發布的股價異動公告中順便發布了三季報業績預告，預計截至2011年第三季度末，公司實現營業總收入17831.12萬元、歸屬上市公司股東的凈利潤2881.42萬元，較去年同期分別增長21.02%和11.03%。早在股價上漲前的9月末，即有券商提出，雖然該公司概念獨特，但是估值也較高。同時值得注意的是，公司毛利率從2009年的40.11%大幅下降到2010年中報的33.54%，并基本維持在這一較低水平。大幅下滑的原因是政府采購增加，改變業務構成所致。
國企產業鏈齊全：中南傳媒、博瑞傳播
我國文化行業產業集中度低，區塊分割的現象較為明顯，而目前國家的思路是打造大型的傳媒集團。海通證券認為國有文化企業中產業鏈齊全、改制較早的公司獲益最大。國有文化企業在政策支持下，已經通過多年經營形成了強大的護城河，自身成長穩健;中央只要是把文化作為戰略性產業來培養，就有望一如既往給予政策支持。相關標的推薦中南傳媒、博瑞傳播等。
海通證券預測中南傳媒2011-2013年的E PS分別為0.41元，0.48元和0.57元，對應年增速分別為24%、18%和19%。公司在行業中質地優異得到了市場的普遍認可，但新媒體對傳統出版行業沖擊也增加了市場對公司的擔憂。
海通證券預計博瑞傳播2011-13年EPS為0.68、0.80和0.95元，對應PE為22、19和16倍。公司仍積極布局新媒體，預計下半年將繼續取得突破。考慮到公司Q 2業績超市場預期，下半年看點較多(新媒體并購、創意成都項目貢獻利潤、戶外廣告繼續高增長、晨炎并表等)。
并購重組：天威視訊、廣電信息、粵傳媒
這次將深化文化體制改革作為中共中央全會的主要議程，為后續相關國有傳媒集團的上市做了積極準備。據綜合消息顯示，中國教育出版集團、中國出版集團、中國科技出版集團、山東出版集團等約15家出版企業的上市工作已全面啟動，板塊整體關注度會得到提升。陳美風認為，相應的改制、整合并不僅僅存在于未上市公司中，從已上市公司的情況來看，只要是符合文化體制改革方向的并購重組，都有望獲得政策的進一步眷顧，可以關注天威視訊、廣電信息、武漢塑料等后續存在一定程度資產整合預期的公司。
粵傳媒也因重組事項而處于停牌期間。粵傳媒的實際控制人廣州日報社擬通過此次重組完成傳媒類主營業務的整體上市。粵傳媒14日起停牌，其10月12日股價大漲7.97%，13日收于11.35元，上漲0.98%。
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本文標題：傳媒板塊盡享政策預期利好
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