一鼓作氣，再而衰，三而竭。

　　10月14日，曾經(jīng)雄心壯志、信心滿滿的迅雷突然以全球經(jīng)濟(jì)震蕩和美國經(jīng)濟(jì)疲軟導(dǎo)致資本市場不穩(wěn)定為由，向美國證券交易委員會提交更新文件，撤銷上市計(jì)劃。

　　迅雷上市進(jìn)程一波三折，最后“壽終正寢”，其背后耐人尋味。

　　迅雷上市一波三折，敗走麥城

　　迅雷的上市之路可謂“坎坷”。今年6月8日，迅雷向美國證券交易委員會提交了IPO申請，招股書并表明了2億美金的融資計(jì)劃。

　　但一個(gè)月之后，迅雷向外界宣稱因資料不全，需要提交修改版本。而原定計(jì)劃在7月20日登陸納斯達(dá)克，到了20日迅雷卻宣布延遲一天，就在各大媒體等待迅雷上市之際，官

　　方又再次宣布無限期延遲。不僅上市推遲，連發(fā)行價(jià)也出現(xiàn)變動，原先計(jì)劃發(fā)行區(qū)間是14至16美元，后被下調(diào)至12至14美元，募資縮水至1.06億美元，IPO意義聚減。

　　“目前的金融環(huán)境下，我想任何企業(yè)都不會選擇積極上市的。”迅雷公司董事長兼CEO鄒勝龍表示，“既然市場不好，現(xiàn)在如果強(qiáng)行上市，只會讓迅雷價(jià)值大幅度被低估，迅雷也不缺錢，還是要等到大環(huán)境好之后再重新赴美上市�！�

　　值得注意的是，迅雷取消IPO只是近半年來中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在美國上市遭遇“寒冬”的縮影，近期許多中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛叫停海外IPO，近2個(gè)月無一中國企業(yè)成功赴美上市，中國企業(yè)赴美上市的窗口已經(jīng)暫時(shí)關(guān)閉了。

　　作為一只業(yè)績優(yōu)秀、唯一有盈利的重量級視頻網(wǎng)站迅雷倒在了海外上市路上，對整個(gè)中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是一個(gè)不小的打擊，也是一種嚴(yán)重的警示。對迅雷等中國IT企業(yè)而言，現(xiàn)在已經(jīng)到了反思自己經(jīng)營模式與未來走向的關(guān)鍵時(shí)刻了。

　　迅雷折戟IPO之路的硬傷

　　經(jīng)濟(jì)震蕩、美國市況不佳，只是迅雷推遲上市的表面現(xiàn)象，背后原因則是多重深刻的。

　　業(yè)界普遍認(rèn)為中國概念股信任危機(jī)、版權(quán)日益嚴(yán)重是此次迅雷折戟海外IPO之路的兩大硬傷。

　　近期，穆迪發(fā)布針對61家上市中國企業(yè)管治和財(cái)務(wù)狀況風(fēng)險(xiǎn)的“紅旗”報(bào)告，稱赴美上市的中國企業(yè)財(cái)務(wù)有水分。日前惠譽(yù)也在一份評估35家中資企業(yè)的報(bào)告中稱，這些企業(yè)在公司治理方面存在問題與壓力。而赴美上市的中國企業(yè)誠信出現(xiàn)問題，則成為渾水公司“獵殺”的命門，中國概念股都怕被渾水公司盯上。因此互聯(lián)網(wǎng)觀察家彭雄江認(rèn)為，迅雷數(shù)次推遲到最后放棄IPO，或許正是出于上述原因考慮。一是小心應(yīng)對美國渾水公司未來的潛在攻擊，加強(qiáng)自審，以免留下漏洞，在IPO后可能的雞飛蛋打;二是對財(cái)務(wù)漏洞重新審視，進(jìn)行認(rèn)真修補(bǔ)，把不干凈的尾巴徹底切除，以圖東山再起。

　　盈利模式一直是國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)們的硬傷，但對“燒錢機(jī)器”視頻網(wǎng)站而言，除了盈利模式，還有一個(gè)更加致命、揮之不去的問題，那就是版權(quán)糾紛。7月20日，就在迅雷IPO的前一天，索尼、華納、環(huán)球等7家港臺唱片巨頭對迅雷的聯(lián)合訴訟第二次開庭，炮轟迅雷參與、幫助了侵權(quán)錄音制品的非法傳播。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年、2010年和2011年第一季度，迅雷分別收到涉嫌侵權(quán)的訴訟108件、126件和10件，總共高達(dá)244起。截至目前其中仍然有33個(gè)侵權(quán)訴訟尚未宣判，索賠總金額高達(dá)340萬美元，而迅雷2010年的利潤也不過850萬美元。迅雷一旦在美國上市，其主營業(yè)務(wù)P2P下載將遭受到前所未有的考驗(yàn)和質(zhì)疑。i美股分析師李妍也認(rèn)為迅雷的P2P的下載模式在法律上存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，獲得美國投資者理解、支持有一定難度。

　　凡此種種，迅雷取消上市也不足為怪。目前美國市場對于中國概念股形成了“一朝被蛇咬”的畏懼心理，短期內(nèi)關(guān)閉中國互聯(lián)網(wǎng)公司赴美上市之門并不難理解。

　　迅雷重起之路在何方?

　　對迅雷而言，今后要重啟IPO之路，現(xiàn)在就必須深思自己經(jīng)營模式與未來發(fā)展方向。

　　在視頻業(yè)務(wù)上，優(yōu)酷的模式是或值得借鑒的：一是做大原創(chuàng)比例，摒棄盜版內(nèi)容，二是與版權(quán)商合作分成。迅雷擁有一個(gè)強(qiáng)大的下載客戶端和龐大的黏性用戶，這些是其他視頻網(wǎng)站所不具備的，利用這些條件，可為其今后做大做強(qiáng)視頻業(yè)務(wù)打下基礎(chǔ)。

　　積極朝網(wǎng)絡(luò)電視發(fā)展，打造新產(chǎn)業(yè)鏈。中國通信業(yè)知名觀察家項(xiàng)立剛認(rèn)為，搜狐和網(wǎng)易等視頻通道已經(jīng)開始自制節(jié)目，并把這做為今后發(fā)力的主方向之一，這也值得訊雷學(xué)習(xí)。迅雷可以憑借自己的龐大的用戶群體和使用習(xí)慣，在客戶端上推出自己的節(jié)目和頻道。這些頻道可以采用合作、投資以及自主建設(shè)這三種方式來運(yùn)作，然后再在網(wǎng)絡(luò)頻道的技術(shù)產(chǎn)品上進(jìn)行價(jià)值深挖，打造一個(gè)新娛樂媒體形象，積極搭建數(shù)字內(nèi)容平臺，或可開辟一條新盈利通道。

　　迅雷已經(jīng)是互聯(lián)網(wǎng)上的第一下載通道，未來迅雷如能模式上進(jìn)行大膽改革，跳出為用戶提供高速下載服務(wù)的狹窄圈子，憑借龐大用戶群體和使用習(xí)慣，有效整合搜索、下載、播放等全套服務(wù)，加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新，努力朝云計(jì)算方面發(fā)展，或也可走出一條新路。

　　對于迅雷今后重啟之路，多位業(yè)內(nèi)人士則建議包括訊雷在內(nèi)的中國企業(yè)應(yīng)先煉好內(nèi)功，不要把上市看得太重。天使投資人蔡文勝認(rèn)為，如果企業(yè)以上市為目的，急功求成反而對企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展有害，踏實(shí)做好企業(yè)，創(chuàng)建一個(gè)健康的商業(yè)模式，融資上市就會水到渠成。

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本文標(biāo)題：海外IPO折戟 迅雷“硬傷”明顯

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