在中國(guó)，IPO一定程度上代表了財(cái)富和成功，同時(shí)也是名利場(chǎng)的象征。既然是名利場(chǎng)，就終會(huì)有浮華落盡的時(shí)候。對(duì)此，不管你認(rèn)清沒(méi)認(rèn)清，反正盛大認(rèn)清了。
逆潮流而動(dòng)
10月17日，盛大網(wǎng)絡(luò)宣布其董事長(zhǎng)、CEO兼總裁陳天橋向董事會(huì)提出將以每股41.35美元的價(jià)格回購(gòu)目前已發(fā)行的股票中并非由陳天橋家族所持有的股票。
如今，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)擠破頭奔赴IPO，幾家全國(guó)性綜合團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站都表示希望赴美上市，土豆網(wǎng)(微博)即便流血上市也在所不惜。盛大為何選擇急流勇退？
近年來(lái)，國(guó)內(nèi)網(wǎng)游行業(yè)整體增速放緩、投資者的興趣轉(zhuǎn)向視頻與電子商務(wù)等新興領(lǐng)域。在這種情況下，盛大通過(guò)投資并購(gòu)等方式，先后在網(wǎng)絡(luò)文學(xué)、視頻、社交、LBS等領(lǐng)域開疆拓土。ChinaVenture投中集團(tuán)首席分析師李瑋棟認(rèn)為：“投資者對(duì)盛大的并購(gòu)整合能力存在一定顧慮。此外，相關(guān)企業(yè)尚未進(jìn)入穩(wěn)定回報(bào)期，對(duì)公司整體盈利能力造成了一定影響。”
盛大網(wǎng)絡(luò)旗下有100多家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。知名IT評(píng)論人劉興亮在其博客中表達(dá)了對(duì)陳天橋的贊賞，稱他“楞生生鑿出一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。”但在艾瑞咨詢(微博)分析師曹笛看來(lái)，盛大網(wǎng)絡(luò)“做得太多了，對(duì)游戲的專注度在下降。輕博客、LBS等更多的是為未來(lái)布局，做得比較初級(jí)。如果這種狀態(tài)持續(xù)下去，對(duì)盛大的整體發(fā)展不利”。
此外，曹笛認(rèn)為：“陳天橋一直想將盛大做成一個(gè)娛樂(lè)帝國(guó)，但迫于資本方或其他方面的制約，始終沒(méi)能達(dá)到目的，因此私有化是為未來(lái)業(yè)務(wù)布局做準(zhǔn)備。”對(duì)此，李瑋棟表示了認(rèn)同，他認(rèn)為：“盛大網(wǎng)絡(luò)回購(gòu)股票一方面可以保護(hù)公司和股東利益，另一方面是希望通過(guò)私有化退市，降低公眾投資者對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整的影響，使公司將精力集中于未來(lái)發(fā)展上。”
據(jù)了解，陳天橋家族要將盛大網(wǎng)絡(luò)私有化，需要付出7.35億美元。“為了完成交易，收購(gòu)價(jià)格可能會(huì)根據(jù)公眾股東的心理價(jià)位作出調(diào)整。”李瑋棟表示，“陳天橋的個(gè)人財(cái)富與融資能力完全可以應(yīng)對(duì)此次回購(gòu)。”截至今年上半年，盛大共持有13.41億美元現(xiàn)金及等價(jià)物。“此番私有化交易所需資金為公司現(xiàn)金儲(chǔ)備總量的54.88%。”在李瑋棟看來(lái)，“陳天橋家族可通過(guò)貸款或私募融資進(jìn)行公開流通股收購(gòu)，并在退市后通過(guò)公司現(xiàn)金償還”。他認(rèn)為盛大資金充足，這將降低私有化交易的融資難度。
退市之后的路
今年7月，在登陸納斯達(dá)克前的最后時(shí)刻，迅雷(微博)因認(rèn)購(gòu)不理想叫停了上市；盛大文學(xué)(微博)宣布暫停上市的計(jì)劃。8月，土豆網(wǎng)流血上市，開盤即遭破發(fā)。對(duì)于美股市場(chǎng)這個(gè)名利場(chǎng)，我們?cè)撊绾慰创?/P>
近日，有股票分析師表示：“中國(guó)概念股中真正有投資價(jià)值的只有十余只股票，不能隨便買了。”他所列的“還有逢低介入價(jià)值”的股票，皆是百度、網(wǎng)易、新浪、攜程、新東方等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，新興行業(yè)投資回報(bào)周期長(zhǎng)，難以滿足資本嗜血性的要求。
李瑋棟看來(lái)，私有化之后，“盛大可以將精力專注在資金投入更大、回報(bào)周期更長(zhǎng)的行業(yè)與項(xiàng)目，更好地實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略投資者和投資控股公司的定位，并通過(guò)分拆業(yè)務(wù)與資產(chǎn)上市，實(shí)現(xiàn)融資與企業(yè)升值”。
針對(duì)盛大網(wǎng)絡(luò)將回歸A股的說(shuō)法，李瑋棟表示，這是因?yàn)椤耙环矫嬲Ｍ髁鞯膰?guó)內(nèi)新興行業(yè)企業(yè)A股上市融資，讓境內(nèi)資本市場(chǎng)分享企業(yè)高成長(zhǎng)；另一方面A股對(duì)新興企業(yè)的估值也已到達(dá)到較高的水平。”但他預(yù)計(jì)盛大回歸A股在短期內(nèi)還難以付諸實(shí)施。不過(guò)，是否能回歸A股對(duì)盛大而言不重要，重要的是陳天橋從此能夠更自由地制定盛大未來(lái)的發(fā)展方向。
李瑋棟表示，盛大回購(gòu)股票之事給蜂擁上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)帶來(lái)很大啟示：“第一，企業(yè)不能以成功上市作為企業(yè)發(fā)展的終極目標(biāo)，并且應(yīng)始終將提升自身競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力作為爭(zhēng)取行業(yè)領(lǐng)先地位的基礎(chǔ)；第二，資本市場(chǎng)可以為企業(yè)在成長(zhǎng)過(guò)程中的融資和跨越式發(fā)展提供資金與幫助，企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身實(shí)際選擇融資與資本運(yùn)作方式，適當(dāng)?shù)馁Y本運(yùn)作可以實(shí)現(xiàn)自身與投資者的雙贏。”
推薦閱讀
派瑞威行完成首輪融資八千萬(wàn)>>>詳細(xì)閱讀
本文標(biāo)題：中國(guó)計(jì)算機(jī)報(bào)：IPO不是王道
地址：http://www.sdlzkt.com/a/04/20111027/13372.html
網(wǎng)友點(diǎn)評(píng)
精彩導(dǎo)讀
科技快報(bào)
品牌展示