北京時間11月17日晚間消息，網易周四公布了第三季度財報。美國投資研究公司派杰(Piper Jaffray)隨后發(fā)布研究報告，重申對網易股票的“增持”評級，并將目標股價從59美元上調至66美元。
以下為報告全文：
第三季度業(yè)績表明，網易仍繼續(xù)保持增長動力，因此我們重申對網易股票的“增持”評級。我們認為，網易正在擴張的游戲產品線，逐漸增多的游戲風格，以及較強的游戲發(fā)布可預見性將進一步加強該公司在中國網游市場的領先地位。此外，我們預計網易逐漸增長的廣告和無線業(yè)務將為該公司未來轉型成一家主要的互聯(lián)網服務鋪平道路。我們將網易的目標股價從59美元上調至66美元，這相當于網易2012年每股收益預期的12倍外加凈現(xiàn)金。
- 網游業(yè)務保持有彈性的增長
網易網游業(yè)務營收環(huán)比增長12.8%，網易目前正運營的網游包括《夢幻西游》、《倩女幽魂》、《大唐豪俠》和《天下貳》等。我們認為，這一增長將繼續(xù)受到網易游戲產品線擴張，以及網易加強研發(fā)能力的支撐。我們認為，網易將于第四季度發(fā)布《大唐豪俠》、《大唐無雙》和《新飛飛》的資料片，并將于2012年推出2至3款新的MMOG游戲。此外我們了解到，網易于第三季度對兩款新的網頁游戲進行了封閉測試，這兩款游戲預計將于2012年推出。我們認為，網易多樣化的游戲風格將使該公司在中國不斷變化的網游市場處于更有利的地位。
- 廣告業(yè)務閃光
網易第三季度廣告營收環(huán)比增長31.7%，至3460萬美元，占第三季度總營收的11%。這主要是由于有利的季節(jié)性因素，以及在廣告主中163.com網站的認知度逐漸提升。隨著中國市場廣告主預算逐漸從線下向線上轉移，我們預計通過內容、服務和技術的加強，網易廣告業(yè)務有潛力成為該公司的另一大增長動力。
- 預期的調整
我們將網易第四季度營收預期從2.981億美元上調至3.204億美元，以反映網易第三季度業(yè)績的強勁。我們將網易第四季度每股收益預期從0.92美元上調至1.01美元，以反映該公司更好的運營能力。與此類似，我們將網易2012財年營收預期從12.412億美元上調至13.228億美元，將每股收益預期從3.85美元上調至4.32美元。
投資建議
我們重申對網易股票的“增持”評級，同時將目標股價從59美元上調至66美元，這相當于網易2012年每股收益預期的12倍外加凈現(xiàn)金。我們此前的目標股價也基于相同的估值水平。
實現(xiàn)目標股價過程中的風險
開發(fā)及授權知識產權內容的能力，不確定的經濟形勢，市場競爭，較短的游戲生命周期，執(zhí)行力，逐漸增長的產品成本，價格和政府監(jiān)管。
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