導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)外媒體今天撰文稱(chēng)，雖然銀湖資本(Silver Lake Partners)在私募股權(quán)投資行業(yè)算不上名聲顯赫，但卻憑借對(duì)科技行業(yè)的專(zhuān)注獲得了獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。倘若能夠成功收購(gòu)并振興雅虎，該公司還有望一舉在業(yè)內(nèi)脫穎而出。

　　以下為文章全文：

　　競(jìng)購(gòu)雅虎

　　銀湖資本算不上最著名的私募股權(quán)投資公司，但倘若能夠成功收購(gòu)并振興雅虎，該公司便有望在業(yè)內(nèi)脫穎而出。

　　在今年早些時(shí)候成功將Skype作價(jià)85億美元出售給微軟(微博)后，這家專(zhuān)注于科技市場(chǎng)的私募股權(quán)投資公司希望一鼓作氣全盤(pán)收購(gòu)雅虎，振興這家困境重重的互聯(lián)網(wǎng)公司，并賺取豐厚回報(bào)。

　　受到融資成本加大和市場(chǎng)動(dòng)蕩等因素的影響，部分私募股權(quán)投資公司都已經(jīng)放慢了交易步伐。而對(duì)于成立12年的銀湖資本而言，此時(shí)此刻收購(gòu)雅虎，將使之在近期一系列引人注目的科技交易中備受矚目。

　　據(jù)知情人士透露，銀湖資本已經(jīng)與微軟、加拿大退休金計(jì)劃投資委員會(huì)以及其他潛在的合作伙伴就競(jìng)購(gòu)雅虎展開(kāi)談判。該公司還是少數(shù)幾家與雅虎簽訂投資協(xié)議，尋求收購(gòu)雅虎少數(shù)股權(quán)的企業(yè)之一。雅虎目前的股票市值約為200億美元。

　　收購(gòu)雅虎并非全無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。銀湖資本的挑戰(zhàn)在于，這將成為信貸危機(jī)以來(lái)最大規(guī)模的私募股權(quán)交易之一。不僅如此，該公司還要在Facebook等新興對(duì)手的步步緊逼下恢復(fù)雅虎的增長(zhǎng)。

　　專(zhuān)注科技

　　盡管只專(zhuān)注于一個(gè)領(lǐng)域，但銀湖資本的高管表示，他們比部分同行擁有更多的投資機(jī)會(huì)，因?yàn)樗麄儾粫?huì)遵循傳統(tǒng)私募股權(quán)投資公司的發(fā)展模式——通過(guò)大量借貸來(lái)完成交易，然后削減成本，以提升利潤(rùn)率。

　　美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司安德森-霍洛維茨基金(Andreessen Horowitz)聯(lián)合創(chuàng)始人、Skype聯(lián)合投資人馬克·安德森(Marc Andreessen)說(shuō)：“在科技行業(yè)，你不能像在其他行業(yè)一樣削減研發(fā)和其他成本。這會(huì)使公司倒閉。你必須要專(zhuān)注于增長(zhǎng)。”

　　銀湖資本由吉姆·戴維森(Jim Davidson)、大衛(wèi)·盧克斯(David Roux)、格列·哈欽斯(Glenn Hutchins)和羅杰·麥克納米(Roger McNamee)共同創(chuàng)立于1999年，當(dāng)時(shí)正值互聯(lián)網(wǎng)泡沫的高峰期。麥克納米后來(lái)離職創(chuàng)辦了Elevation Partners。

　　戴維森是一名銀行家，盧克斯則擔(dān)任過(guò)科技行業(yè)高管，哈欽斯則是私募股權(quán)投資行業(yè)的職業(yè)經(jīng)理人，并且曾經(jīng)在紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行擔(dān)任董事。知情人士稱(chēng)，這些聯(lián)合創(chuàng)始人目前仍在參與戰(zhàn)略決策，但都已經(jīng)將領(lǐng)導(dǎo)職位交給了年輕的管理層。

　　投資業(yè)績(jī)

　　銀湖資本目前擁有140億美元資產(chǎn)，規(guī)模低于KKR和TPG Capital等私募股權(quán)投資巨頭。例如，KKR的資產(chǎn)約為440億美元。

　　但投資銀行家表示，該公司通常都是他們開(kāi)展科技行業(yè)交易時(shí)第一個(gè)想到的合作伙伴。而銀湖資本的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也表示，他們通常會(huì)以該公司的投資作為參考。

　　作為銀湖資本的投資者，CPP Investment Board董事總經(jīng)理阿蘭·卡利爾(Alain Carrier)表示，銀湖資本的獨(dú)特之處在于，該公司會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及科技趨勢(shì)變化進(jìn)行分析，以判斷科技行業(yè)所受的影響。

　　知情認(rèn)識(shí)稱(chēng)，銀湖資本明年可能會(huì)為第四只基金融資，規(guī)模與第三只基金的94億美元類(lèi)似。該公司的第三只基金表現(xiàn)遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，內(nèi)部毛回報(bào)率約為30%。毛回報(bào)是私募股權(quán)投資行業(yè)的一項(xiàng)通用標(biāo)準(zhǔn)，指的是未計(jì)基金費(fèi)用的投資回報(bào)。

　　但知情人士稱(chēng)，銀湖資本的第二只基金規(guī)模為36億美元，處于行業(yè)下游水平，內(nèi)部毛回報(bào)率約為15%。該公司的第一只基金內(nèi)部毛回報(bào)率為32%。

　　銀湖資本的第二只基金規(guī)模最大的一起交易是2005年斥資113億美元對(duì)數(shù)據(jù)處理公司SunGard Data Systems的收購(gòu)。銀湖資本領(lǐng)導(dǎo)了一個(gè)由7家公司組成的財(cái)團(tuán)，完成了這起當(dāng)時(shí)科技行業(yè)最大的私募股權(quán)交易之一。盡管或許并未賠本，但知情人士透露，SunGard自那以后最多只能算表現(xiàn)平平。

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本文標(biāo)題：銀湖積極謀劃收購(gòu)雅虎 或借機(jī)脫穎而出

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