北京時(shí)間12月6日消息，做空機(jī)構(gòu) Citron Research 幾小時(shí)前發(fā)布針對奇虎360的第三份質(zhì)疑報(bào)告，重申5美元的目標(biāo)價(jià)。

　　Citron 稱，奇虎要不沒有向華爾街如實(shí)交待自己的營收結(jié)構(gòu)，要不奇虎存在財(cái)務(wù)欺詐。此前外界對 Citron 的指責(zé)，多為“不懂中國”、“不懂互聯(lián)網(wǎng)”和“不懂未來”等;對此 Citron 表示，它唯一不懂的是數(shù)學(xué)：“數(shù)學(xué)是放之四海皆準(zhǔn)，1+1=2，在美國、南極、火星和中國都是這樣的;但無論在哪個(gè)地方，奇虎的數(shù)字就是平不了。”

　　根據(jù)其對數(shù)字的分析和一些采訪， Citron 認(rèn)為奇虎通過互聯(lián)網(wǎng)入口業(yè)務(wù)產(chǎn)生的營收要遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于公司所報(bào)告的營收，即使奇虎的營收數(shù)字是正確的，奇虎這家公司的股票也至少被高估了4到5倍。

　　報(bào)告部分內(nèi)容如下：

　　Citron認(rèn)為奇虎夸大游戲業(yè)務(wù)(月度ARPU)

　　上個(gè)季度奇虎稱其網(wǎng)頁游戲收入為970萬美元，付費(fèi)游戲用戶數(shù)為87,000。Citron稱，無論是在中國還是美國，即使是像網(wǎng)易、暢游、盛大這樣的游戲公司也不可能完成每個(gè)付費(fèi)用戶平均每月貢獻(xiàn)收入53美元的指標(biāo)。

　　Citron 指奇虎的網(wǎng)頁流量難以被核實(shí)

　　Citron 認(rèn)為奇虎目前的業(yè)務(wù)是值得質(zhì)疑的。但是很多分析師對奇虎的估值并不是基于它當(dāng)前的業(yè)務(wù)，而是基于奇虎首頁流量所預(yù)測的未來業(yè)務(wù)。投資者也需要質(zhì)疑奇虎和艾瑞(第三方調(diào)查機(jī)構(gòu))之間的關(guān)系。

　　Citron 認(rèn)為奇虎的業(yè)務(wù)領(lǐng)域并不清晰

　　分析師對于奇虎當(dāng)前業(yè)務(wù)領(lǐng)域及以后的方向并沒有一致的結(jié)論。有人說是“移動”(2014年前不可能貨幣化)，有人說是“搜索”(看起來奇虎“隨便按個(gè)鍵”就能和百度競爭)，有人說是抄襲 iPhone 界面的“應(yīng)用分發(fā)平臺”。問題是，無論他們預(yù)見什么，沒有一項(xiàng)目前在為奇虎貢獻(xiàn)任何營收。

　　推薦閱讀

　　Zynga對手Nexon首次公開募股將融資12億美元

Zynga對手Nexon首次公開募股將融資12億美元>>>詳細(xì)閱讀

本文標(biāo)題：Citron第三次質(zhì)疑奇虎 維持5美元目標(biāo)價(jià)

地址：http://www.sdlzkt.com/a/04/20111206/17571.html

 1/2    1  2 下一頁