截至12月16日，12月12日復牌的光華控股(000546.SZ)已經連續下跌5天，跌幅達24.44%，股價從停牌前的9.37元跌到12月16日的7.08元，而同期的上證指數下跌3.91%。
“公司實際控股人變了，市場對這一變動用腳投票。”投行分析師陳先生向第一財經日報《財商》記者表示，公司股價之所以會一路下跌，主要原因之一是東家易主，除此之外，光華控股停牌期間大盤的下跌也使得其出現補跌的走勢。12月12日，光華控股公告稱，香港背景的歐奇網絡競拍獲得上海泰泓投資管理有限公司(下稱“上海泰泓”)51%股權，成為光華控股新的實際控制人。
資金出逃
光華控股11月28日公告稱，由于公司控股股東上海泰泓51%的股權于12月2日進行公開拍賣，公司股票于11月28日起停牌。12月12日，光華控股復牌當天，公司股價出現蹦極的走勢：以漲停開盤，隨后快速回落，并接近跌停，最終收于8.94元，跌幅為4.59%，換手率也創下近期的新高，達到了3.58%。12月13日，光華控股開盤后不久就封住跌停，雖然此后打開了跌停，但最終以跌停報收。
深交所的數據顯示，12月12日當天買賣光華控股前五席位都是以游資為主的營業部資金，買入最多的是國信證券上海北京東路營業部，當日買入了839.8萬元，買入前五營業部合計買入了1513.35萬元。賣出最多的也是國信證券上海北京東路營業部，當日賣出了734.11萬元，賣出前五營業部合計賣出了1595.16萬元，出逃資金多于進入資金。
12月13日買賣光華控股前五席位的雖然大多還是營業部資金，但機構也出現在了買入第一位置，當日買入了161萬元，買入前五合計買入了428.35萬元，賣出第一的席位依然是國信證券上海北京東路營業部，當日賣出了653.91萬元，比買入前五營業部的總額還要多，賣出前五席位當日合計賣出了1184.1萬元，出逃資金比進入資金多出755.75萬元。
光華控股一周下跌24.44%的放量走勢，是對新實際控制人的忌憚，還是對原實際控制方南方廣播影視集團方面放棄借殼的失望，讓這些潛伏者瘋狂出逃？陳先生認為，除非新的實際控制人或控股股東能表態，說明公司有一個新的、比較好的產品高于投資者預期，這才能解決現在的問題。
上海一家私募負責人告訴記者，光華控股一周大跌24.44%，這與一些先前潛伏重組的資金在得知重組告吹消息后聞風出逃有關，從最近的一些公開數據也可以看出，出逃的資金量明顯大于進入的資金。
王亞偉潛伏失敗？
光華控股的重組題材很早就引起了王亞偉的關注。資料顯示，王亞偉執掌的華夏大盤在今年第二季度潛伏進入光華控股，當時持有100.86萬股，為光華控股的第四大流通股股東，華夏策略在今年三季度也潛伏進入，持有92.08萬股，為光華控股的第七大流通股股東。
除了王亞偉旗下的兩只基金外，截至三季度末，持有光華控股的機構還有泰康人壽旗下的產品、招商證券客戶信用交易擔保證券賬戶、長江證券賬戶以及中融聚益1號等。
如果按照6月30日的收盤價計算，光華控股的股價目前已經下跌了41.96%；如果按照9月30日的收盤價計算，光華控股的股價已經下跌了32.16%。
坎坷重組路
根據光華控股發布的公告，12月2日，深圳歐奇網絡在廣東省南方文化產權交易所組織的競買拍賣會上，競得廣東南方影視傳媒控股有限公司(下稱“南方控股”)持有的上海泰泓51%股權，成交價為1980萬元，其持有股份目的是財務投資，該資金全部來源于歐奇網絡的自籌資金。
光華控股此前公告稱，公司實際控制人廣東南方廣播影視傳媒集團，基于集團戰略考慮及現有經營性業務的整合進展情況，決定出讓對公司實際控制權。
南方傳媒集團全資子公司南方控股于2011年10月24日在廣東省南方文化產權交易所公開掛牌轉讓其所持上海泰泓51%股權。上海泰泓持有光華控股第一大股東江蘇開元資產管理有限公司49%的股權，同時，南方控股持有開元資產9%的股權，南方控股握有光華控股的控股權。上述公告意味著，歐奇網絡只花費不到2000萬元就獲得了市值13.6億元的上市公司控股權。
根據光華控股12月9日發布的公告，奇泰網絡集團有限公司成立于2008年10月14日，是一家集貿易業務和投資業務的經營公司。歐奇網絡是香港公司奇泰網絡全資子公司，其實際控制人為蔡鎮濱，蔡鎮濱持有奇泰網絡80%股份，蔡鎮濱之妻王燕虹持有奇泰網絡20%股份。
歐奇網絡注冊資金港幣1000萬元，主要從事動漫設計、通訊設備、通訊器材及其他電子配件的技術開發。同時從事上述商品及計算機軟硬件的批發、傭金代理(不含拍賣)、進出口及相關配套業務。歐奇網絡是移動互聯網系統和制定行業解決方案于一體的公司，同時是物聯網服務系統提供商。根據光華控股發布的公告，截至今年11月30日，歐奇網絡總資產為3083.41萬元，凈資產為737萬元，今年前11個月，公司虧損大于營收，虧損263萬元。
此外，資料顯示蔡鎮濱為盈燁集團董事長，盈燁集團由盈燁通訊、潤鴻鑫科技及歐奇網絡構成，業務覆蓋手機終端設備生產及移動互聯網應用服務的運營。
陳先生表示，市場對歐奇網絡的信息知之甚少，對公司的實力也不甚了解也是造成股價波動的原因之一。
陳先生認為，光華控股之前實際控制人是南方控股，今年市場比較看好傳媒產業，這在一定程度上給了投資者信心。
市場人士透露，2010年南方控股獲得光華控股控制權，目的在于將旗下廣東省有線網絡公司借殼上市。但隨著廣東省廣電網絡整合戰略調整，南方廣電影視傳媒集團喪失了整合主導地位，借殼光華控股只能告吹。
事實上，光華控股重組之路一直不太順利。2008年5月，江蘇開元集團以1.5億元的價格受讓光華控股13.64%股權，成為大股東，并稱借此實現旗下優質地產類資產間接上市，光華控股重組希望之光乍現；但此后卻不了了之，而且開元集團還一步步淡出。2009年11月，開元集團通過對開元資產(直接持有光華控股的大股東)的增資擴股引入上海泰泓，完成后，開元集團與上海泰泓分別持股51%和49%，而南方控股則持有上海泰泓51%股權；次年4月，開元集團又將開元資產9%股權掛牌轉讓，由南方控股競得，光華控股實際控制人正式變更。然而，南方控股帶給光華控股的希望也隨著股權拍賣而破滅。
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