證監會近日再次公布一批公司IPO被否原因，該批公司在募投項目盈利前景、內控制度、關聯交易和持續盈利能力等方面存在著不同問題。
廣西綠城水務和溫州瑞明工業的募投項目的盈利前景遭到證監會發審委的質疑。發審委認為，廣西綠城水務本次募投項目投資總額為10.33億元，其中8.77億元用于污水處理項目，以提高污水處理能力。但因目前該公司污水處理收入是根據自來水用水量及物價部門核定的污水處理費單價確定，因此該部分募投項目的達產不能直接導致該公司收入及利潤的增加，反而因折舊及運營成本的提高，可能導致短期內經營業績下滑。
而溫州瑞明工業在具備年產77萬件汽車發動機氣缸蓋生產能力的基礎上，本次募集資金擬投資新增年產150萬件汽車發動機氣缸蓋項目。該公司已與General Mortors India Pvt.Ltd、GM Daewoo Auto&Tech Company、神龍汽車有限公司等客戶達成合作意向，并根據這些客戶下發給該公司的產能規劃文件及簽訂的供貨合同來規劃上述產能。但發審委認為，該公司在申報材料和現場陳述中均未對上述客戶的產能規劃文件和供貨合同進行適當說明和分析，無法判斷這些文件和合同與該公司新增產能之間的匹配關系，也無法判斷該公司消化募投新增產能的可行性及未來的盈利前景。
內控制度存在缺陷則是千禧之星珠寶和安徽廣信農化被否的主要原因。千禧之星珠寶在招股說明書(申報稿)中詳細披露了加盟店管理的各項內容，并認為“經過多年發展，針對自營店和加盟店制定了一系列的制度和流程，并在實際管理中嚴格執行”。該公司和保薦機構在反饋意見回復中對申報期的收入構成進行了調整，將前次申報材料中的部分加盟店收入調整至批發收入。其中，2008年至2010年的加盟店收入分別調減2.45億元、2.24億元和2.59億元，相應金額調整至批發收入。該公司和保薦機構解釋原因時稱，系部分加盟店未使用公司品牌開展經營或者同時經營其他品牌。發審委認為上述重大調整和解釋說明導致無法判斷該公司加盟店的內部控制制度在報告期內是否得以有效執行。
對于安徽廣信農化，發審委無法判斷公司在安全生產管理和環境保護方面的內部控制制度是否健全并且有效執行。因為2010年1月9日，該公司甲基硫菌靈車間反應釜發生底閥堵料故障，因處置不當導致3名人員死亡;安徽省環保廳出具的《污染環境問題調查處理情況》中提到公司的東川嶺、蔡家山廠區曾不同程度存在環境管理制度不完善、衛生防護距離內尚有部分居民未搬離等環境問題。
上海龍韻廣告傳播被否的原因在于，發審委認為該公司報告期內的廣告業務以電視媒體代理即媒體資源的購銷為主，而體現行業專業技術的全案服務業務占比較小，與國內外競爭力較強廣告公司業務模式相比存在一定差異。該公司代理的媒體資源銷售給4A廣告公司和直接客戶，而直接客戶占比呈下降趨勢。該公司以代理方式獲得媒體資源，而4A買斷模式的媒體采購占比為0、14.1%、34.2%和47.83%，與自有媒體資源相比，在穩定性和可持續性方面存在一定差異。
蘇州通潤驅動設備被否則是因為發審委無法判斷其避免關聯交易的措施是否得以有效執行。
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本文標題：IPO被否原因：持續揭示盈利內控仍是重點
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