(樂購網專欄 作者：瞬雨)在最近的演講中，證監會主席郭樹清建議各地養老金和住房公積金入市。證監會很快對此建議作出表態，稱“養老金入市已獲有關部門支持”。消息一出，網民幾乎罵聲一片，夾雜著對中國股市十年表現的憤憤不平，和對入市之后養老金公積金資金風險的忡忡憂心。
在建議之前，郭樹清履新已經連燒了幾把新官之火，“強制分紅”、“債市互通”及“重提退市”，廣大股民還是非常歡迎的。但市場卻似乎要給這位新官一個下馬威，一舉跌穿2200點，導致從指數增長上看“十年一個圈”。其實證監會每一任主席都曾遇到過強有力的挑戰，周小川上任之初是很受市場認可的，股指一路高歌猛進，但后來的國有股減持讓他倍受爭議;尚福林進一步完善了監管制度，但卻留下了巨額IPO、退市停滯等頑疾飽受詬病。也許對郭樹清的考驗來得最快，上任伊始就遭遇急跌，投資界戲稱中國A股“熊冠全球”，象是在考驗他對全局的掌控能力。
沒有人希望中國的資本市場變成一個真正的“北極熊”，所以在這樣嚴峻的局勢下，通過自己和證監會的影響力，調動更多的資金救市，對郭樹清來說是一件順理成章的事情。借鑒社保基金的經驗，號召兩金入市，他的這一言論毫無懸念地旨在救市。同時，也暗示了當下的證監會振興中國股市的信心。有了信心就成功了一半，兩金總額高達4萬多億，哪怕一小部分入市，對股市的提振作用也是久旱之后的甘霖。
更重要的是，在我看來，兩金入市不僅僅對A股市一個利好，對養老金和公積金本身的長遠利益也確實是有好處的，兩者相輔相成。
《21世紀經濟報道》社評認為，在中國人口加快老齡化的情勢下，兩金入市將加大各地社保支出的資金缺口，加劇地方政府的財政負擔。更有評論呼吁，“救市莫打百姓養老錢和蝸居錢的主意”。對此，我不敢茍同，反而恰恰是兩金在執行中的資金缺口，使得入市成為兩金本身的迫切需求。對比一下美國的高校捐贈基金，與其它種類基金不同的是，美國高校的私立特點使得捐贈基金必須承擔學校建設當中相當一部份的資金要求;其旨在“創造優越的教學與科研環境”、“提高教育機構收入的穩定性”，并且“增強教育機構的自主性”。而這幾個特性，都與中國養老金和公積金的定位、目的和性質極為相似。養老金和公積金從用途上講，一方面希望完全脫離對地方財政的依賴和被約束，至少是盡量減小財政負擔;另一方面希望獲得大于社會平均增速的超額增長，以實現受益群體的利益最大化，促進養老環境和住房保障的穩定和完善。根據著名的捐贈基金管理者、耶魯大學機構投資人大衛·斯文森的成功經驗，以股票為主的投資組合有機會獲得遠勝于以其它方式(如債券、不動產等)所能獲得的更多收益，這是耶魯捐贈基金十年平均17.8%收益率的根本來源(同期標準普爾500指數收益率為7.1%)，同樣的策略如今在美國高校的捐贈基金中通行。回過頭看，即使是“十年一個圈”的中國股市，也讓2003年入市的社保基金實現了9.17%的年均收益。
樓市作為過去幾年中國投資模式下形成的“華山一條路”似的畸形投資渠道，必須繼續降溫。但中國經濟卻不能冰凍，所以股市作為蹺蹺板的另一頭，有必要盡快與國民經濟同生共長，成為國民經濟名副其實的“晴雨表”。確實，改變現狀任重而道遠，但與其將市場復蘇的希望寄托在歐洲領導人若即若離的“共識”上，不如從根本上調動中國股市自身的積極性。郭樹清作為證監會新任掌門人，與兩金入市論同期提出的，還有對內幕交易的“零容忍”等主張，加上已經燒起來的幾把火，其實是一個協調配合的整體戰略。風險本來就是與收益成正比的，從長遠來看，中國經濟整體的健康發展有目共睹，而隨著監管的日益完善，隨著股市真正能夠反映國民經濟的增長，其總體趨勢和收益曲線都值得期待。
十年之前，金融資本主宰大盤走向;十年之后，產業資本掌握股市走向。我們希望，未來的幾年，證監會能在當前的構想下不斷加大監管力度，使得入市的社保基金、養老金、公積金，以及千千萬普通投資者，能夠真正取得股市話語權!
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本文標題：“兩金”入市，不僅僅是A股的利好
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