格力電器首次在凈利潤同比增長未達50%時發(fā)布半年業(yè)績快報，這也是董明珠兼任董事長和總裁職位后，格力電器的首場業(yè)績秀。
7月16日，格力電器發(fā)布的業(yè)績快報顯示，2012年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入483.03億元，同比增長20.04%;實現(xiàn)歸屬上市公司的凈利潤28.72億元，同比增長30.08%，好于機構(gòu)之前預測的21%至28%。據(jù)測算，公司凈利潤在繼一季度增長25.56%后，二季度又增長了33.4%。
針對此番業(yè)績利好，格力電器副總裁望靖東表示，在內(nèi)銷上，格力電器保持了穩(wěn)健的態(tài)勢，而在普遍認為不好的出口市場，格力電器仍然取得了超過10%的同比增長。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)統(tǒng)計，1-5月，格力空調(diào)總銷量1595萬臺，同比小幅下滑1.24%(行業(yè)下滑6.68%)，其中實現(xiàn)內(nèi)銷975萬臺，同比增長4.28%(行業(yè)下滑6.35%)，出口620萬臺，同比下滑8.82%(行業(yè)下滑6.98%)。以此推斷，格力6月的出口市場成績不斐。
據(jù)西南證券分析師李輝統(tǒng)計，目前銅、鋁、塑料及冷軋板價格水平較去年的高位分別下滑了24.51%、17.99%、15.30%及12.83%;據(jù)中怡康統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年以來，主要空調(diào)品牌的終端售價較同期有10%以上提升。長江證券分析師陳志堅認為，在空調(diào)出貨均價并不調(diào)整的情況，基于原材料下滑幅度其毛利率提升幅度可接近5個百分點左右。中金公司推測，格力電器收入增長的10%預計得益于產(chǎn)品單價的提升。
一位長期跟蹤研究格力電器的投資者在6月曾解讀公司的財務數(shù)據(jù)：“稀土壓縮機的技術更新替換帶來的成本下降2%-3%，變頻空調(diào)占比的提高和普及，鄭州等新工廠的開工帶來物流成本下降2%。”
成本下降，單價提升，格力電器2012年前兩季度凈利率達到5.84%和6.01%。
陳志堅還表示，今年以來，格力電器加大了營銷力度，通過定價策略的調(diào)整使得公司終端及出貨層面均迎來較好增長;其次，公司加大對經(jīng)銷商鼓勵政策，放低對部分優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商的提貨要求并降低貨款首次支付比例，使得在行業(yè)弱勢背景下經(jīng)銷商情緒得到明顯提升。
東方證券分析師郭洋曾在研報中總結(jié)，“格力的核心競爭力體現(xiàn)為產(chǎn)品溢價——高凈利，穩(wěn)定的經(jīng)銷商關系——高經(jīng)營杠桿。通過格力和志高的粗略比較，產(chǎn)品價差3.7%+占款能力2%+規(guī)模效應1%，格力與行業(yè)競爭對手的凈利率差異就在6.7%，這可能就是格力能夠在行業(yè)前五不賺錢的情況下，依舊保持穩(wěn)定的盈利能力的原因所在。”他同時認為，格力已經(jīng)構(gòu)筑起了強大的軟壁壘，這是競爭對手難以復制和趕超的，并且這種核心競爭力在未來會不斷強化。
國泰君安分析師方馨認為，下半年在節(jié)能補貼政策推廣、商品房及保障房交房、房地產(chǎn)可能回暖與夏季天氣可能偏熱及低基數(shù)影響下，空調(diào)行業(yè)內(nèi)銷增速望達25%。招商證券分析師紀敏預計，格力電器在下半年仍有望保持+25%左右的盈利增長，因此2012全年公司盈利有望實現(xiàn)25%以上的穩(wěn)健快速增長。
在7月16日的新聞發(fā)布會上，格力電器董事長董明珠表示，公司仍以全年營業(yè)收入超過千億元為目標，這意味著下半年公司基本上每個月稅后營業(yè)收入都要達到100億元。若該目標實現(xiàn)，格力電器今年營收將同比增長19.73%。
7月17日，格力電器收于22.18元/股，漲1.84%。
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本文標題：格力電器凈利增30% 分析師解讀增長動力
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