A股家電上市公司負(fù)債率第一的格力電器明日(1月13日)將進(jìn)行公開增發(fā)的網(wǎng)上、網(wǎng)下申購(gòu)，擬募集資金32.6億元。

　　雖然本周A股市場(chǎng)剛剛有了起色，但上市公司增發(fā)還遠(yuǎn)未走出“破發(fā)”陰影;與此同時(shí)，格力電器所處的家電行業(yè)目前正處于過冬期。選擇這個(gè)時(shí)候公開增發(fā)，無論是A股市場(chǎng)面還是行業(yè)基本面，似乎都不支持。

　　不過，昨日(1月11日)多家券商發(fā)布研報(bào)，力挺格力電器的增發(fā)，建議投資者積極參與，這些券商幾乎清一色地看好公司基本面以及募投項(xiàng)目對(duì)盈利能力的提升。

　　不僅如此，格力電器上游企業(yè)三花股份在2011年12月底曾表示，在不超過3億元資金的范圍內(nèi)持有格力電器股票。或許，參與本次增發(fā)是三花股份投資格力電器不錯(cuò)的時(shí)機(jī)。

　　格力募資前開“打氣會(huì)”

　　1月13日，格力電器將停牌，以進(jìn)行公開增發(fā)的網(wǎng)上、網(wǎng)下申購(gòu)，原股東享有10:0.3的優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。據(jù)悉，本次擬發(fā)行股份不超過1.9億股，發(fā)行價(jià)格17.16元/股，預(yù)計(jì)募集資金32.6億元。

　　本次募投項(xiàng)目為總部商用空調(diào)技改擴(kuò)產(chǎn)以及武漢鄭州兩地的空調(diào)建設(shè)，再加上兩個(gè)節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目，總共5個(gè)項(xiàng)目合計(jì)需要資金36.64億元;募投資金不足部分，格力電器將通過自有資金和銀行貸款來解決。

　　格力電器目前高企的資產(chǎn)負(fù)債率是公開增發(fā)的關(guān)鍵原因。2009年以來，公司的資產(chǎn)負(fù)債率就在78%以上，截至2011年第三季度，其資產(chǎn)負(fù)債率更是超過80%。對(duì)此，公司方面也表示，“較高的資產(chǎn)負(fù)債率和未來投資支出的擴(kuò)大給公司帶來一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)”。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》還發(fā)現(xiàn)，在上市家電企業(yè)中，格力電器的資產(chǎn)負(fù)債率是最高的。

　　股價(jià)方面，自2011年12月中旬以來，格力電器二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格就持續(xù)上漲，截至1月10日漲幅超過12%。昨日，在格力電器發(fā)布增發(fā)價(jià)格為17.16元/股之后，公司股價(jià)出現(xiàn)了下跌，昨收于17.95元/股，離增發(fā)價(jià)只有不到1元的差距。

　　華安證券分析師張兆偉說：“上市公司增發(fā)前都有維持股價(jià)的動(dòng)力，但增發(fā)完成后的股價(jià)走勢(shì)就很難說了。格力電器本次融資30多億，相當(dāng)于發(fā)行10只小盤股了，融資力度不小。雖然發(fā)行市盈率只有10倍左右，但考慮到整個(gè)家電行業(yè)發(fā)展趨緩的狀況，參與認(rèn)購(gòu)還是有一定風(fēng)險(xiǎn)的。”

　　據(jù)相關(guān)人士透露，格力電器昨日面向機(jī)構(gòu)投資者召開了電話會(huì)議，公司管理人員釋放積極信號(hào)，稱格力電器衣服穿得夠厚，能夠抵御行業(yè)的冬天。顯然，電話會(huì)議也是增發(fā)前的打氣會(huì)。

　　三花股份擬購(gòu)不超3億元股票

　　除了家電行業(yè)發(fā)展趨緩?fù)猓�二�?jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)也是增發(fā)的阻力之一，近期A股市場(chǎng)的破發(fā)潮必然會(huì)削弱資金參與增發(fā)的熱情。

　　增發(fā)股剛剛解禁上市的美菱電器，目前的股票價(jià)格相對(duì)于增發(fā)價(jià)已跌去近一半;由于市場(chǎng)環(huán)境的變化，華海藥業(yè)(600521，收盤價(jià)10.74元)擬對(duì)公司公開增發(fā)的數(shù)量、募集資金規(guī)模等作進(jìn)一步研究調(diào)整，發(fā)行暫緩;河北鋼鐵大股東傾囊相助參與公司增發(fā)，結(jié)果出現(xiàn)巨額浮虧。

　　然而就是在上述不利背景下，格力電器在去年9月份拿到公開增發(fā)批文后，在只有3個(gè)多月時(shí)間里便迅速啟動(dòng)了公開增發(fā)。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，格力電器的底氣或部分來自券商的力挺。昨日，國(guó)金證券、廣發(fā)證券、國(guó)信證券都發(fā)布研究報(bào)告表示，格力電器基本面良好，未來業(yè)績(jī)具有成長(zhǎng)空間，且募投項(xiàng)目對(duì)盈利有提升，建議積極參與申購(gòu)。

　　廣發(fā)證券研究員袁浩然稱，看好格力電器作為空調(diào)龍頭的收入增長(zhǎng)和盈利能力提升的穩(wěn)定性，部分樂于博弈的投資者或選擇先期賣出后，再參與增發(fā)以實(shí)現(xiàn)套利。

　　支持格力電器增發(fā)的還有上游公司，以生產(chǎn)空調(diào)元器件為主業(yè)的三花股份在去年底就發(fā)董事會(huì)決議稱，在不超過3億元資金的范圍內(nèi)持有格力電器股票。市場(chǎng)人士認(rèn)為，三花股份參與本次公開增發(fā)的可能性非常大。

　　不過，三花股份董秘劉斐并沒有明確表態(tài)，他告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》：“我們會(huì)按照相關(guān)的程序走，至于會(huì)不會(huì)參加公開增發(fā)，現(xiàn)在還不方便說。”

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本文標(biāo)題：格力：32億增發(fā)明日申購(gòu) 券商研報(bào)力挺

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