公司為國內(nèi)高檔涂層復(fù)合材料細(xì)分行業(yè)唯一的上市公司，專業(yè)從事家電用外觀部件復(fù)合材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。產(chǎn)能的擴(kuò)張、新產(chǎn)品的研發(fā)以及海外業(yè)務(wù)的拓展都將助推公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)新一輪的增長。

　　家電復(fù)合材料替代傳統(tǒng)的噴涂工藝將是大勢(shì)所趨，近年國內(nèi)家電用復(fù)合材料滲透加速，預(yù)計(jì)未來幾年市場(chǎng)對(duì)復(fù)合材料的年均需求量超30%。隨著公司募投項(xiàng)目的陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，2011年底公司合計(jì)產(chǎn)能達(dá)到24萬噸，比2008年底增長三倍，屆時(shí)公司產(chǎn)能將成為國內(nèi)最大，制約公司發(fā)展的產(chǎn)能瓶頸問題有望得以有效解決，這將明顯提升公司的經(jīng)營規(guī)模和盈利能力。

 　　公司擬非公開發(fā)行募集資金用于投資年產(chǎn)10.5萬噸的新型復(fù)合材料(印刷PCM)生產(chǎn)線項(xiàng)目和年產(chǎn)500萬件沖壓件生產(chǎn)線項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2014年完全達(dá)產(chǎn)。新增產(chǎn)能的產(chǎn)品和公司現(xiàn)有產(chǎn)品密切相關(guān)，增值鏈相近，可實(shí)現(xiàn)資源共享，項(xiàng)目產(chǎn)品將涉足建筑裝飾等新領(lǐng)域，這將給公司帶來新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。

　　此外，公司與JFE、杰富意商事(上海)共同設(shè)立合資公司，注冊(cè)資本1億元，公司出資86%。合資公司成立后，將開拓國內(nèi)外高端家電及高端建材領(lǐng)域，增強(qiáng)公司在復(fù)合材料行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭力和行業(yè)地位，有利于提高公司的盈利能力。

　　鑒于一季度業(yè)績低于預(yù)期，我們略調(diào)整公司2011—2013年的EPS至0.92元、1.34元和1.87元。2011年公司業(yè)績將在二三季度明顯釋放，當(dāng)前股價(jià)具備一定的估值優(yōu)勢(shì)，維持“增持”評(píng)級(jí)。

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本文標(biāo)題：禾盛新材：國內(nèi)領(lǐng)先家電用復(fù)合材料供應(yīng)商

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