增發與估值：行業最惡劣時期，是良好的投資時機。TFTLCD是一個高波動的周期性行業，屬于典型的趨勢投資品種。歷史的分析表明，最佳的投資期在于行業虧損最嚴重的時期，此時行業的PB估值通常在1倍以下。雖然我們認為TFTLCD最艱難的時期還沒有到來，但我們預計，京東方本次增發時點，將處于行業的底部區間，因此對于投資人而言，6代線的增發環境要顯著好于07年為4.5代線進行的增發。

    我們認為：從全球的角度來看，各國TFTLCD的行業都有著政府的背景。在當前國內大力拉動內需經濟的環境下，京東方的增發比較適合具有官方背景的資金，獲得經濟和政治雙重收益。

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本文標題：京東方：TFT LCD09下半年可見到復蘇

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