業績繼續增長 公司主營炊具、小家電等。2008年上半年營業收入17.7億元，同比增長31.8％；營業利潤1.54億元，同比增長27.6％；歸屬于母公司所有者的凈利潤1.02億元，同比增長38.7％，連續四年保持25％以上的增長；凈資產收益率5.7％，同比下降3.4個百分點。
電器部門轉為業務增長的主力，但持續性不可樂觀
炊具部門是以往成長的主力，但上半年營業收入8.53億元，同比只增長4.1％。原因主要是炊具產業逐漸成熟，且電磁爐等商家常常搭配免費贈送炊具。預計未來公司炊具業務仍將維持較穩定的收入和利潤。
電器部門營收8.31億元，同比增長71.7％，而且毛利率達到29.4％，同比提高4.9個百分點。原因是期間燃氣、煤價格高漲下，居民用電更實惠，更加青睞電器產品。目前燃氣價格呈下滑趨勢，而奧運會后居民電價可能上調，這將削弱電器應用的吸引力和市場的成長性。
SEB集團對蘇泊爾（002032行情,愛股,資訊）業績的提升作用尚未充分顯現
2007年底SEB集團成為公司實際控制人。2008年上半年，SEB集團營收增長14.8％，遠優于全球同行。但是，SEB集團對蘇泊爾業績促進作用并未充分顯現，特別是在新產品引進和合作開拓海外市場上業績預測和評級鑒于居民消費趨于謹慎和SEB集團的促進作用尚未體現，我們調低蘇泊爾2008年-2009年每股收益預測至0.47元、0.53元，市盈率取20倍，每股合理價值9.20元，維持“持有”評級。
風險提示：居民消費趨于謹慎。
機構來源：廣發證券
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本文標題：蘇泊爾：電器部門業務增長持續性不樂觀
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