報(bào)告作者：陳思郁、王成撰寫日期：2008-07-02

　　伊立浦產(chǎn)品以O(shè)DM/MDM為主，進(jìn)入家電廠商的設(shè)計(jì)領(lǐng)域，并引進(jìn)了ESA/OBM模式，加大市場調(diào)研和營銷力度，為未來以自有品牌開拓國內(nèi)市場奠定基礎(chǔ)，但銷售收入占比目前不大。具有穩(wěn)定的國外客戶和銷售渠道，與三洋、東芝已結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴，產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)含量受到國際廠商認(rèn)可，持續(xù)的研發(fā)投入為未來競爭力提供保障。過去由于規(guī)模較小，產(chǎn)能受到限制，銷量提升空間有限制約了營業(yè)收入的增長，過去較好的成長性來自內(nèi)涵式的增長，公司持續(xù)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化能力、技術(shù)水平和議價(jià)能力可見一斑。募集項(xiàng)目明年可以部分達(dá)產(chǎn)，緩解產(chǎn)能瓶頸，推動業(yè)績增長。不確定性來自公司大部分以貼牌方式生產(chǎn)，營銷經(jīng)驗(yàn)較少，加上國內(nèi)廚房小家電競爭激烈，國內(nèi)自有品牌推廣有低于預(yù)期的可能。同時(shí)人民幣升值對公司業(yè)績也有較大的不利影響。募投項(xiàng)目投產(chǎn)前公司業(yè)績增長空間有限，但09年項(xiàng)目部分達(dá)產(chǎn)后業(yè)績將有較大的提升，公司資質(zhì)優(yōu)良，短期擇機(jī)投資，長期建議關(guān)注。

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本文標(biāo)題：伊立浦：短期擇機(jī)投資 長期建議關(guān)注

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