美的電器的白色大家電戰(zhàn)略進入實質(zhì)性操作階段。根據(jù)最新消息，公司收購合肥華凌、廣州華凌、中國雪柜三家公司股權(quán)事宜又及收購重慶美通部分股權(quán)事項獲得了相關(guān)部門的批準。一旦這些交易順利實施完成，美的電器冰箱和空調(diào)業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)將進一步增強，其白色家電“王國”領(lǐng)土將再度擴張。
美的電器是國內(nèi)具有國際競爭力的綜合性白電制造商。近年來，經(jīng)過幾輪資產(chǎn)整合下來，公司開始面臨家用和商用空調(diào)、冰箱、洗衣機三大類產(chǎn)品和華凌、美的、榮事達多個品牌的運營挑戰(zhàn)，因此，有必要通過進一步整合來提升現(xiàn)有產(chǎn)品的產(chǎn)能規(guī)模，增強公司相關(guān)業(yè)務(wù)的競爭力和盈利水平。
2007年11月23日，在兼顧眾多主體利益的前提下，美的電器與美的集團簽訂了關(guān)于受讓合肥華凌100%股權(quán)、廣州華凌100%股權(quán)、中國雪柜95%股權(quán)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬用4.9億元收購上述三家公司股權(quán)，企圖通過資產(chǎn)整合，提升公司現(xiàn)有冰箱與空調(diào)產(chǎn)能規(guī)模，并通過完成收購徹底解決公司與美的集團在空調(diào)、冰箱業(yè)務(wù)上存在的同業(yè)競爭問題。但該協(xié)議的生效條件基于美的集團全資控股子公司與華凌集團簽署的關(guān)于取得包括上述三家公司股權(quán)的《股權(quán)買賣協(xié)議》，而該《股權(quán)買賣協(xié)議》還需華凌集團取得包括但不限于華凌集團股東大會、香港聯(lián)合交易所等有權(quán)部門的批準。同日，美的電器還與美的集團簽訂了關(guān)于受讓重慶美通30%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬用資金3113萬元，以此完善公司中央空調(diào)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，減少日常經(jīng)營關(guān)聯(lián)交易規(guī)模，為公司中央空調(diào)的長遠發(fā)展創(chuàng)造條件。
從美的電器昨日發(fā)布的公告來看，上述兩項購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易事項已取得較大進展。一方面，經(jīng)美的電器向華凌集團核實確認，華凌集團于2008年3月18日召開的股東大會已審議通過了美的集團全資控股子公司與華凌集團簽署的關(guān)于取得包括上述三家公司股權(quán)在內(nèi)的《股權(quán)買賣協(xié)議》，且香港聯(lián)合證券交易所已原則同意批準華凌集團因執(zhí)行《股權(quán)買賣協(xié)議》構(gòu)成反向收購，作為新上市申請人提出的新上市申請。鑒于此，美的電器將在美的集團依據(jù)其與華凌集團簽署的《股權(quán)買賣協(xié)議》取得上述公司股權(quán)后，協(xié)同美的集團依法辦理上述公司當?shù)貙ν饨?jīng)貿(mào)主管部門對股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項的批準及上述公司的股東變更登記。在股東變更登記后，公司將持有合肥華凌100%股權(quán)、廣州華凌100%股權(quán)、中國雪柜95%股權(quán)。
另一方面，公司受讓美的集團持有的重慶美通30%股權(quán)事項已于2008年1月7日獲得當?shù)貙ν饨?jīng)貿(mào)主管部門的批準，并于2008年1月23日完成工商變更登記。另外，公司全資子公司MIDEAELECTRICINVESTMENT(BVI)LIMITED受讓重慶美通另一股東GoldBestWorldwideLtd.25%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓事項也獲得了當?shù)貙ν饨?jīng)貿(mào)主管部門的批準完成了工商變更登記。截至目前，美的電器已直接及間接持有重慶美通55%的股權(quán)。
分析人士認為，從上述交易可以清晰地看出美的電器“打造白色大家電上市公司旗艦”的發(fā)展戰(zhàn)略。
研究員觀點
根據(jù)相關(guān)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，合肥華凌、廣州華凌、中國雪柜三家公司需使用的華凌商標等相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)隨同相應(yīng)股權(quán)一并轉(zhuǎn)讓給美的電器，但不單獨作價。股權(quán)定價均依據(jù)四家目標公司經(jīng)審計截至2007年9月30日的凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)平價確定，在整合效應(yīng)及業(yè)務(wù)整體增長的支撐下，預(yù)計對美的電器EPS有一定的增厚。
據(jù)測算，若完成上述交易，合肥華凌、廣州華凌、中國雪柜等三家公司擁有的大約300萬臺冰箱產(chǎn)能、200萬臺空調(diào)產(chǎn)能。收購重慶美通股權(quán)完成后，美的電器將擁有大型中央空調(diào)業(yè)務(wù)的制造能力和銷售渠道，凸現(xiàn)“全線覆蓋大、中、小型中央空調(diào)”戰(zhàn)略，為其中央空調(diào)業(yè)務(wù)的長遠發(fā)展創(chuàng)造條件。
另據(jù)有關(guān)資料顯示，華凌集團截至2006年12月31日持續(xù)三年處于凈負債狀態(tài)，所出售公司中除合肥華凌、廣州華凌、中國雪柜等三家作為主要經(jīng)營實體有較高的凈資產(chǎn)外，其余六家公司均為凈負債。因此，雖然從表面看，促使美的電器做出這番騰挪的是其一直以來為業(yè)界詬病的同業(yè)競爭問題，但通過此次華凌和美的電器之間資產(chǎn)的重組，美的解決的將不僅僅是同業(yè)競爭難題，還將徹底扭轉(zhuǎn)華凌集團的經(jīng)營狀況，由此體現(xiàn)出公司控股股東著眼大局的風范。
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