3月4日， 三聯(lián)商社（600898.SH）正式對(duì)外宣布，公司實(shí)際控制人由三聯(lián)集團(tuán)變?yōu)閲离娖鳎?493.HK）。當(dāng)日三聯(lián)集團(tuán)股價(jià)漲停，惜售明顯。 目前，國美集團(tuán)已著手改造三聯(lián)商社董事會(huì)，還對(duì)國美電器和三聯(lián)商社在山東地區(qū)未來的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)作出了盡量避免和減少承諾。 與此同時(shí)，國美電器表示未來12個(gè)月內(nèi)不會(huì)增持三聯(lián)商社的股份。三聯(lián)集團(tuán)則態(tài)度曖昧，表示根據(jù)市場(chǎng)的情況和戰(zhàn)略考慮不排除在未來12個(gè)月增加或繼續(xù)減少持有三聯(lián)商社股份的可能。
國美布局改組董事會(huì) 照以往收購慣例，國美電器會(huì)對(duì)被收購企業(yè)進(jìn)行人事調(diào)整，本次也不例外，從改組董事會(huì)到調(diào)整經(jīng)營班子，國美已經(jīng)列出具體人選只待三聯(lián)商社董事會(huì)通過，不過能否獲得三聯(lián)商社董事會(huì)的通過，還不得而知。 據(jù)《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者了解，三聯(lián)商社董事會(huì)共計(jì)有7個(gè)席位，包括3名獨(dú)立董事和4名非獨(dú)立董事，國美電器副總裁何陽青告訴記者，今年3月原三聯(lián)商社的四位董事和三位獨(dú)立董事都將換屆。作為三聯(lián)實(shí)際控制人，國美有權(quán)提出三個(gè)或三個(gè)以上的董事人選，三聯(lián)集團(tuán)也將提供人選。 據(jù)三聯(lián)商社的公告，國美提出了以國美電器總裁陳曉、國美電器常務(wù)副總裁王俊洲、國美電器副總裁周亞飛三人為三聯(lián)商社新一屆董事會(huì)的董事人選，并提名國美電器華北大區(qū)副總常城為三聯(lián)商社總經(jīng)理人選。對(duì)于國美主導(dǎo)的人事調(diào)整，第二大股東三聯(lián)集團(tuán)至今未對(duì)外發(fā)表看法。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)本輪董事會(huì)調(diào)整中，三聯(lián)集團(tuán)與國美電器圍繞董事席位和管理權(quán)將會(huì)有競(jìng)爭(zhēng)。 家電專家楊濤對(duì)《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者表示，隨著國美對(duì)三聯(lián)人事調(diào)整完畢，三聯(lián)集團(tuán)將徹底失去對(duì)三聯(lián)商社的控股權(quán)，三聯(lián)集團(tuán)有可能在董事選舉上采取對(duì)抗的手段。 另外，三聯(lián)集團(tuán)在未來一段時(shí)間內(nèi)通過二級(jí)市場(chǎng)增持三聯(lián)商社股權(quán)，國美電器將面臨股權(quán)的再一次爭(zhēng)奪。三聯(lián)商社3月4日的公告顯示，根據(jù)市場(chǎng)的情況和戰(zhàn)略考慮，三聯(lián)集團(tuán)不排除在未來12個(gè)月增加或繼續(xù)減少持有三聯(lián)商社股份的可能。 然而三聯(lián)集團(tuán)某高層日前透露，三聯(lián)集團(tuán)未來一年應(yīng)該不會(huì)再增持三聯(lián)商社的股權(quán)。言下之意是，三聯(lián)集團(tuán)將繼續(xù)減持公司的股份。 《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者亦了解到，在此前的6個(gè)月中，三聯(lián)集團(tuán)已在二級(jí)市場(chǎng)減持了445萬股三聯(lián)商社的股權(quán)，目前剩余的9.02%的股權(quán)則依然被凍結(jié)。若繼續(xù)減持還需要解決凍結(jié)，而2月28日中信信托已解除對(duì)三聯(lián)商社股權(quán)的凍結(jié)，這為其繼續(xù)減持開了方便之門。
借殼三聯(lián)實(shí)現(xiàn)回歸 與控制永樂、大中100%的股權(quán)不同的是，國美電器目前實(shí)際控制的三聯(lián)商社的股權(quán)比例只有10.69%，只比三聯(lián)集團(tuán)多一點(diǎn)。要牢固地作為戰(zhàn)略投資者控制三聯(lián)商社，繼續(xù)增持顯然是最好的方式，特別是收購三聯(lián)集團(tuán)剩余的股份或者通過二級(jí)市場(chǎng)增持。 不過，國美電器似乎并不愿意在股權(quán)的比率上進(jìn)一步刺激三聯(lián)集團(tuán)。三聯(lián)商社的公告顯示，國美電器未來12個(gè)月都沒有增持的計(jì)劃。 作為區(qū)域家電連鎖經(jīng)營的霸主，三聯(lián)商社在山東苦心經(jīng)營多年，以直營店加加盟店并重的方式發(fā)展業(yè)務(wù)；近年來枝葉雖不繁茂卻根深蒂固，目前，其直營店10家左右，加盟店100余家，其在濟(jì)南、濰坊等地主要的直營店為自有物業(yè)，地理位置好，成本較低，較國美直營店競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)大；三聯(lián)商社的加盟店數(shù)量大，遍布山東各地，輻射能力強(qiáng)，在山東中西部城市均處于相對(duì)壟斷地位。 考慮到這些因素，國美電器承諾將保持三聯(lián)商社在業(yè)務(wù)、人員、資產(chǎn)、機(jī)構(gòu)及財(cái)務(wù)方面的獨(dú)立性，上市公司仍將具有面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營的能力和持續(xù)盈利的能力，其在采購、生產(chǎn)、銷售、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等方面仍將繼續(xù)保持獨(dú)立。 楊濤表示，三聯(lián)商社按照之前的運(yùn)作思路繼續(xù)獨(dú)立運(yùn)營，表明國美沒有對(duì)這個(gè)平臺(tái)進(jìn)行調(diào)整和改造的意思。 與此同時(shí)，國美還承諾與三聯(lián)商社之間將盡可能地避免和減少同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，在山東省內(nèi)，國美電器不發(fā)展加盟店，避免在經(jīng)營中與三聯(lián)商社發(fā)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。而對(duì)于無法避免而發(fā)生的直營店的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，國美電器承諾保證不采取不當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)手段損害三聯(lián)商社。 消息人士告訴記者，國美接下來將對(duì)自身原來在山東的40多家店面進(jìn)行大規(guī)模關(guān)轉(zhuǎn)，特別是與三聯(lián)直營店存在近距離競(jìng)爭(zhēng)的店面。 此外，三聯(lián)商社這塊寶貴的殼資源對(duì)于國美來說非常重要，去年就開始醞釀紅籌回歸的國美電器，因?yàn)槭兄灯湾e(cuò)過了第一批回歸的機(jī)會(huì)，而之后的紅籌回歸也因香港政府的建議而無限期推遲。 在此情況下，如果能夠借殼回歸，國美電器將提前實(shí)現(xiàn)回歸A股的目標(biāo)。消息人士告訴記者，國美電器的預(yù)備方案是，將還沒有上市公司的北京、上海等18個(gè)省市的300多家門店放入三聯(lián)商社，這樣就可以獲得對(duì)三聯(lián)商社的絕對(duì)控制權(quán)，隨后再完成香港上市資產(chǎn)的回歸。 該人士還透露，未來12個(gè)月內(nèi)國美如果能將剩余門店注入香港上市公司并實(shí)現(xiàn)紅籌回歸，那么國美優(yōu)先考慮這種方案；如果沒有實(shí)現(xiàn)，那么借殼三聯(lián)實(shí)現(xiàn)回歸將是其必然的選擇。
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本文標(biāo)題：國美電器：或借三聯(lián)之殼回歸A股？
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