昨日盤面觀察，截止13:40分，大盤下挫超百點，家電行業(yè)整體板塊逆市飄紅，四川湖山盤中快速拉漲停，小天鵝A上漲超過5%，澳柯瑪、青島海爾、夏新電子漲幅均超過3%,蘇寧電器、海信電器、ST華發(fā)A等也表現(xiàn)優(yōu)異，漲幅均過了2%，整個板塊漲幅也超過了1%。面對大盤急挫，家電行業(yè)顯示出強勁動力。 ＝＝家電板塊攻略全揭秘＝＝ ◆消費升級推動行業(yè)整體回暖 以空調(diào)為代表的白電行業(yè)毛利率企穩(wěn)回升，前5個月的毛利率同比提升了0.3個百分點，利潤同比增長76.3%；以視聽設(shè)備為代表的黑電行業(yè)毛利率保持平穩(wěn)，利潤同比增長44%。 空調(diào)收入增速恢復(fù)至04年景氣位，內(nèi)涵卻有不同。04年的收入高增長來自于銷量的高增長，而07年的收入高增長則來自于產(chǎn)品均價的提升。 冰洗需求趨旺、市場格局未穩(wěn)，吸引新進入者；平板電視向上求索，核心競爭力依然缺失；小家電及廚房家電：增長平穩(wěn)，出口均價繼續(xù)抬高。
◆依賴核心競爭力進入良性循環(huán) "沒有不賺錢的行業(yè)，只有不賺錢的企業(yè)"。我們認為，正是核心競爭力區(qū)分了企業(yè)的優(yōu)劣，決定了市場的排序。而且這種核心競爭力正將中國的白電公司帶入良性循環(huán)：核心競爭力的培育--領(lǐng)導(dǎo)地位的建立--優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn)--核心資源的積累--核心競爭力的延伸--領(lǐng)導(dǎo)地位的鞏固--相關(guān)多元化的拓展--國際化的有效推進……核心競爭力一般具有四個特點：長期積累的結(jié)果；創(chuàng)造價值；異質(zhì)、不易被模仿；不易被替代。不論是多元化的拓展，還是國際化的推進都有賴于核心競爭力的延伸。殊途同歸，家電龍頭公司擁有不同的核心競爭力，卻都能實現(xiàn)自身的戰(zhàn)略目標(biāo)，成長為國內(nèi)一流、甚至國際一流的家電公司：格力的渠道、質(zhì)量和技術(shù)，海爾的品牌營銷與創(chuàng)新，美的的學(xué)習(xí)能力與運營效率，蘇泊爾細分市場的品牌與創(chuàng)新優(yōu)勢。 ◆收購兼并將是未來家電行業(yè)資本運作主題 作為成熟行業(yè)之一，家電行業(yè)的資本市場運作未來將在收購兼并領(lǐng)域大力開展，現(xiàn)階段分為橫向并購進行產(chǎn)品線擴張（長虹收購美菱、美的收購榮事達冰洗、海信收購科龍、海立控股上海扎努西）、縱向整合實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈控制（臺灣華映收購廈華電子），股權(quán)分置后家電領(lǐng)域全球范圍的收并購現(xiàn)象將日趨活躍（歐司朗控股佛山照明、SEB收購蘇泊爾）。 管理層期權(quán)激勵和持股改善公司治理結(jié)構(gòu)全流通的資本市場制度變化帶來通過管理層股權(quán)/期權(quán)激勵完善上市公司治理的契機，提高管理層與全體股東利益的一致性。家電行業(yè)開始實施管理層股權(quán)激勵的上市公司只有格力電器，蘇泊爾實施了期權(quán)激勵，另外美的電器和青島海爾均公布了管理層期權(quán)激勵的董事會預(yù)案。 圖表一：家電子行業(yè)產(chǎn)量及增長率統(tǒng)計
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本文標(biāo)題：家電行業(yè)：逆市飄紅 板塊攻略全揭秘
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