九成以上產品業績虧損；10%產品遭到清盤——這是陽光私募2011年度的成績單。然而，2012年，他們的日子依舊不會好過。行情不穩，大多數存貨產品要想快速回本已十分困難，同時，新品發行每況愈下，這意味著，陽光私募今年想靠擴容賺錢也是難上加難。
“如果說2011年是私募行業大洗牌的一年，那么2012年則要面臨生死突圍的考驗。”上海某大型私募老總如是稱。
與公募基金一樣，虧損、清盤、募集困難、發行失敗……一系列“悲劇”的字眼充斥著陽光私募的2011年。不過，比公募基金更為悲哀的是，公募基金“旱澇保收”，而私募基金是依靠絕對收益賺錢，凈值的虧損就意味著自己賠錢，各種費用加在一起少則百萬元。
朝陽永續最新數據顯示，在2011年的股市暴跌中，陽光私募也遭遇“滑鐵盧”。截至2011年12月27日，存續中且有業績記錄的私募信托產品共有1459只，去年取得正收益的產品僅有93只，占比6.37%。逾九成產品虧損，這是陽光私募史上的空前敗績。值得一提的是，虧損幅度在10%以上的非結構私募產品將近一半，業績最差的3只私募，國淼一期、時策、天星2號的凈值虧損均接近60%。
“跌時容易漲時難”，這是股市中流傳的一句經典的話。因為虧損10%，要想回本就要賺回12%，而以此類推，虧損30%，回本要賺43%；虧損60%，回本要賺150%。雖然對2012年的股市行情，機構各方的觀點較2011年樂觀，但依然并不看好。即使退一步，行情真的逆轉，近一半私募產品上漲，但凈值積重難返，加上費用壓頂，陽光私募2012年的日子還是不好過。
2011年，陽光私募又被推至“大洗牌”的風口浪尖，除業績不給力之外，新產品募集困難、人才匱乏嚴重、創新步履維艱也是不可克服的瓶頸。數據顯示，2011年清盤的私募產品有164只，是2010年的兩倍，其中42只為非結構化產品，他們均為被迫清盤。“2012年清盤現象可能更加嚴重，越來越多的私募面臨生死存亡的考驗，”融智投資研究中心研究員彭曉武表示，“雖然2008年股市也跌了很多，但很多私募都咬牙挺過來了，而2011年一些小的私募確實撐不下去了，并購、發行失敗大增就是間接的證明。”
“近百只已瀕臨清盤線的私募產品或相繼倒下”，上海一家大型私募基金的老總也悲觀地表示。他說，他們的產品雖不至于清盤，但也做好了最壞的準備，為了能生存下去，他們正在抓緊進行產品創新。
事實上，創新型產品在2011年已異軍突起，年內累計發行將近120只。如運用量化、定增、套利等策略，減少資本市場波動而帶來的風險；采用包括確定目標回報、增設安全墊等，以提前墊資的形式，最大化保障投資人的利益……不過，這些創新對于缺少產品研發人才的中小型私募來說依然較難。這也意味著他們在規模壯大方面幾乎被堵死了后路。
另據記者了解，目前有些大型私募為了賺取穩定收益，不惜冒著觸碰法律法規的風險，放棄公開的產品運作，而改為“地下”形式，通過“馬甲”為客戶“運作”股票，然而，一旦敗露，這些私募就可能遭遇滅頂之災。韓瑋/制表
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