2011年的海外資本市場，隨著投資人對(duì)中國公司出現(xiàn)信任危機(jī)，上市公司估值和股價(jià)大幅縮水，漂流在海外市場的中概股私有化交易在下半年形成一股浪潮。
據(jù)美國投行羅仕證券近日統(tǒng)計(jì)，2011年共有22家在美國上市的中國公司宣布或已經(jīng)完成私有化退市，而且私有化交易在2012年將繼續(xù)保持強(qiáng)勁勢(shì)頭，會(huì)有更多公司宣布私有化交易計(jì)劃。
蛋糕比想象中大
盡管和大批中國公司擠破腦袋尋路去海外融資相比，已上市公司要私有化退市似乎聽起來是“少數(shù)人”，但實(shí)際上從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，這塊蛋糕比想象中更大。
羅仕證券近日?qǐng)?bào)告數(shù)據(jù)顯示，2011年被管理層、戰(zhàn)略收購財(cái)團(tuán)和私募股權(quán)集團(tuán)，從美國交易市場買斷的中概股總規(guī)模達(dá)到35億美元，正在交易或處于收購流程中的此類交易規(guī)模有43億美元，涉及股本總額可能高達(dá)78億美元左右。反觀2011年中國公司在美國市場的IPO融資總量僅22億美元。
總量之大，市場關(guān)注度之高，不能不提的是去年10月陳天橋家族以每股41.35美元的價(jià)格，回購盛大網(wǎng)絡(luò)全部非陳天橋家族已持有的公開發(fā)行股票。該私有化交易以22億美元的標(biāo)的位列投中集團(tuán)2011年中國并購市場十大最受關(guān)注交易之三。位列前兩名的分別是阿里巴巴集團(tuán)參與雅虎收購案和中化集團(tuán)24億美元收購以色列企業(yè)MA。
同時(shí)，盛大網(wǎng)絡(luò)也是國內(nèi)首家通過私有化退市的互聯(lián)網(wǎng)上市公司，其私有化是盛大網(wǎng)絡(luò)對(duì)資本市場重新布局的一次重大戰(zhàn)略調(diào)整，脫離公眾視線的監(jiān)督，可以放手更多創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開展，而其作為整個(gè)集團(tuán)的控股公司，可以將旗下業(yè)務(wù)分拆另外上市，以期獲得資本市場更高的估值認(rèn)可——這也是幾乎所有私有化公司的想法。
此外普遍受到關(guān)注的，還有去年11月底剛在美國上市滿一年的環(huán)球教育集團(tuán)，宣布被英國傳媒教育巨頭培生國際收購所有流通股，成為赴美上市中國公司首例因被收購而退市的案例，整個(gè)交易標(biāo)的2.94億美元。
新的盛宴開席
諸多跡象表明，2012年市場覬覦海外中概股私有化交易的預(yù)期熱度依然很高。在2011年中國公司在全球資本市場IPO活躍度大幅下滑、融資規(guī)模減少的形勢(shì)下，投行IPO業(yè)務(wù)的集體萎縮，使其把目光轉(zhuǎn)向了私有化這塊半路殺出來的黑馬業(yè)務(wù)，中間業(yè)務(wù)靈敏的嗅覺預(yù)示著這塊業(yè)務(wù)未來的前景。
周一，瑞銀亞洲投資銀行部主管、董事總經(jīng)理金弘毅對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，2012年中國企業(yè)并購市場的重點(diǎn)業(yè)務(wù)將包括，在美國上市的一些中國公司由于市場整體、公司自身治理機(jī)制出現(xiàn)問題等原因?qū)е率兄灯停霈F(xiàn)有資金參與或自己提出回購等私有化計(jì)劃，以及再另尋市場上市等需求將陸續(xù)地出現(xiàn)。對(duì)投行的并購市場業(yè)務(wù)來說，在這股持續(xù)的趨勢(shì)中，將存在更多的機(jī)會(huì)。
此外，金弘毅特別指出，這不僅僅出現(xiàn)在美國市場，在新加坡亦有類似案例，比如2011年中國食品飲料行業(yè)并購交易中頗受矚目的雀巢17億美元收購臺(tái)資企業(yè)徐福記。“當(dāng)時(shí)徐福記在新加坡市場上的估值也不是很高，意在中國市場的雀巢對(duì)它進(jìn)行了全面收購。所以說外資對(duì)中國的并購，不一定是單純的中國企業(yè)，也可能是在外地上市的中國企業(yè)，間接推動(dòng)了海外中概股的私有化交易熱度。”
此外，去年下半年開始，專注于私有化的新型私募股權(quán)基金開始興起，似乎也有意在私有化交易并購市場大展拳腳，其中就有美國金牛投資(Golden Bull Investment)、平安證券和國浩律師事務(wù)所共同發(fā)起的規(guī)模2億美元的PPP(Public-Privation-Public)基金。
另有多名PE行業(yè)人士在不同場合對(duì)本報(bào)記者表示，中概股私有化交易在2011年已經(jīng)成為私募股權(quán)投資領(lǐng)域的新熱點(diǎn)，知名基金“春華資本”成立以來的第一筆交易，就是幫助康鵬化學(xué)從美國退市，貝恩資本、有摩根士丹利背景的ABAX等多家大型基金都成功參與過在美上市中國公司的私有化退市交易。
匯集市場多股力量，2012年的私有化行情，怎能不成一場盛宴？
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