股價較定向增發價跌去六成，大股東卻宣布巨量減持，參與澳洋科技定向增發的機構有點光火。這不僅是澳洋科技投資者的尷尬，事實上，股市低迷，產業資本在資金鏈日趨緊張的情況下，不得不地板價揮淚甩賣所持上市公司股票，對此，持有該股的金融資本卻發現，幾乎沒有能夠進行反擊的手段。
澳洋樣本：大非大甩賣
1月6日，澳洋科技(002172.SZ)部分限售股份開始上市流通，本次解除限售的股份為公司2010年非公開發行的股票，數量為3422萬股，占公司股份總數的6.15%。然而，這些被鎖定了一年的金融資本卻發現，對比一年前8.1元/股的發行價格，澳洋科技1月6日的股價最低跌到了2.91元，跌幅高達64%。
2010年，澳洋科技定向增發3422萬股，募資2.7億元。參與其中的金融資本包括上海成豐鼎泰股權投資合伙企業(有限合伙)、富通銀行、常州市久益股權投資中心(有限合伙)、吳熹、李紹君、海富通基金等6位機構投資人。
隨著大盤一再下跌，大股東增持的舉動越來越多。同花順統計數據顯示，2011年10月11日至12月31日，一共有90家上市公司發布了130份增持報告，涉及股東91家。“事實上，牛市高價增發，熊市低價回購已成為不少上市公司大股東心照不宣的財技。”上海鉅浩資本研究總監魯杰對本報稱，“因此，大股東也會小心翼翼地維護與金融資本的關系，因為種種資本運作都需要他們的配合，單憑一己之力是無法實現的。”
然而，澳洋集團卻在反其道而行之。2011年12月27日，澳洋科技、澳洋順昌兩家上市公司共同的控股股東澳洋集團宣布，因自身發展需要，擬自2011年12月29日起通過證券交易系統出售其所持有的兩家公司部分股票，預計未來6個月內出售所持有的公司股票比例將達到或超過公司總股本的5%，不超過公司總股本的10%。
澳洋科技證券部一位工作人員對記者表示：“集團的說法是組建財務公司，需要資金。我們也是接通知才知道，所以對情況不是很了解。”
翻閱澳洋科技財務報告可知，2011年三季報中，該公司凈利潤虧損近4億元，負債總額26.5億元，資產負債率高達71%。截至2011年12月9日，澳洋集團持有公司2.5億股，占公司總股本的44.96%。但累計質押其持有公司股份的數量已達1.87億股，占公司總股本的33.69%。
機構的無力感
很快，澳洋集團于2011年12月29日，累計減持澳洋順昌1816萬股，占公司總股本的4.98%。當天的大宗交易信息披露，澳洋順昌共賣出1816萬股，變現8426.24萬元，價格為跌停價4.64元。賣出營業部為華泰證券張家港楊舍東街證券營業部，接盤方為中金公司北京建國門外大街證券營業部。
“澳洋集團這種不護盤反抽血的做法，對于投資人很不負責任。我們去年底與他們接觸過一次，答復是集團要進行多業務發展需要資金。支持上市公司發展的話語言猶在耳，轉身卻給予我們迎頭一擊。這種誠信存在問題，下次再融資的話還有誰敢參與呢？”某位參與定向增發的投資人表達了憤慨。
該人士續稱，大股東口風很嚴，不到最后一刻絕不透露，所以他們也是剛剛知曉此事。市場越不好，大股東減持套現的動力就越大。但在這么巨大的跌幅下，他們雖然感覺無奈，卻也不忍心手起刀落斬倉離場，還準備繼續等待看看后續的情況。“雖然我們很氣憤，但卻根本沒有可以反擊的手段，甚至沒有平等對話的平臺。由于還有大量定向增發的股份在手里，我們現在甚至不敢與大股東關系搞僵。”
實際上，這也反映出結束蜜月期后產業資本與金融資本之間微妙的利益變化，紙質的諾言終究不及真金白銀的分量。
在惠祥投資的投資總監殷佑嘉看來，上述案例實際上折射出當前及未來幾年A股市場將面臨的一個嚴峻狀況：以前主力資金想獲利，需經吸籌、拉抬、派發等過程。而現在大小非手中擁有巨量供應的籌碼，且是零成本甚至負成本，無論怎么賣出都是獲利的。當他們認為手頭股票不值這個價后，唯一正確的選擇就是拋售。
“此前不少民企的資金鏈都繃得很緊，地方政府更是因各種市政建設負債累累，因此，很多民企和地方國資都有減持上市公司股份填補窟窿的沖動。投資者如果不能細心辨別這類陷阱的話，將來很可能會吃大虧。”上海一位信托公司基金經理對本報稱。
國泰君安策略分析師王成在最近的一份報告《去故事化》中也指出，由于質差股的大股東(無論是地方國資還是民營股東)，對于自己的股票質地相對散戶有不對稱信息，未來隨著新增散戶開戶數的減少，流通股票供給的增加，中小盤股質差股將迎來長期下跌，這個下跌的幅度要有想象力。
事實上，類似的事件在市場上其實并不鮮見。2011年11月，智光電氣(002169.SZ)公告，公司收到控股股東金譽集團的函告，該公司于11月2日和3日通過分別減持公司100萬股和500萬股，成交價均為8.96元/股，出售的股份占公司股份總數的2.252%。從2011年6月起，金譽集團已累計減持8.41%的股份。
此前的2010年10 月，智光電氣亦向7名特定發行對象發行1185.625萬股，發行價格為16 元/股，募集資金總額為18970萬元。即使按照復權價來看，截至1月12日收盤，該股的股價9.76元，只有上漲60%，定增參與人才能解套，還遑論長達一年的時間成本。近日，亦有人士向記者表達了對于大股東此種行為的不滿。
前述信托公司基金經理認為，隨著大非的逐漸解禁，產業資本手中掌握了巨量低成本籌碼，也掌握了上市公司的一切信息，外部金融資本想與之展開博弈，勝算微乎其微。
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本文標題：澳洋科技自導大甩賣機構無奈一聲嘆息
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