告別2011 “煉獄”之年，2012年中國概念股終于抬起了“龍頭”，多家中國公司股價(jià)狂飆，藍(lán)汛今年來累計(jì)漲幅甚至已經(jīng)超過70%。
如此強(qiáng)勢的上漲行情自然引起了市場關(guān)注，渾水、香櫞等獵殺“空軍”突然180度大轉(zhuǎn)彎，公然宣稱考慮買入中國概念股。而美股市場的眾多投資銀行近期也一股腦地發(fā)布報(bào)告，對部分中國概念股給予了新的評級和目標(biāo)股價(jià)，其中以看好居多。
在分析人士看來，2011的深跌使空頭做空力量減弱，也使一些優(yōu)質(zhì)的中國公司投資價(jià)值凸顯，目前空翻多順理成章。但這并不代表渾水等獵頭已徹底鳴鑼收兵，中國概念股想重回2010年的風(fēng)光并不容易。
中國概念股集體回升
2011年，道指上漲了5.5%，在全球股市中獨(dú)樹一幟，但是對于大批中國概念股而言卻是“煉獄”之年。二季度時(shí)爆發(fā)的一系列財(cái)務(wù)造假丑聞令中概股遭遇了信任危機(jī)，不斷公布的財(cái)報(bào)令美國投資者感到失望，做空機(jī)構(gòu)趁機(jī)“渾水摸魚”，大部分中概股遭遇重挫。從全年情況來看，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)跌去了股價(jià)的84%，完美世界和優(yōu)酷年跌幅也均在50%以上，就連一向受到青睞的新浪去年跌幅也達(dá)24%。赴美IPO情況更是慘不忍睹，下半年唯一登陸美國的土豆網(wǎng)開盤即遭遇破發(fā)，上市第一年跌幅就達(dá)62%，而去年5月上市的人人網(wǎng)年跌幅達(dá)75%，其它新股淘米網(wǎng)、網(wǎng)秦、世紀(jì)佳緣等跌幅均在50%左右。
如今，雖然赴美IPO市場一時(shí)難以回到曾經(jīng)的熱鬧，但美股市場上的中國概念股似乎先行點(diǎn)起了新年里的一把火。2011年慘淡收尾的中國概念股板塊，或許是受美股大盤新年開局向好的刺激，多家公司股價(jià)都上演了一場狂飆的戲碼。上周紐約股市總體呈上揚(yáng)走勢，納斯達(dá)克中國指數(shù)(CHXN)最新收盤點(diǎn)位為162.08點(diǎn)，全周上漲7.7%，而中概30指數(shù)更是大漲8.97%，重新站上720點(diǎn)；而同期的道瓊斯工業(yè)指數(shù)才漲了0.5%。
中概板塊個(gè)股精彩紛呈，上周一，普聯(lián)軟件由于其董事長提交的私有化要約，當(dāng)日暴漲54.73%；上周二，完美世界對其董事會主席、CEO池宇峰涉嫌存在尚未披露的關(guān)聯(lián)交易的傳聞進(jìn)行了回應(yīng)，當(dāng)天暴漲19.52%；上周四，藍(lán)汛飆漲20%，該股7個(gè)交易日累計(jì)漲幅71%，當(dāng)當(dāng)、創(chuàng)博國際收盤暴漲14%，人人、世紀(jì)佳緣、麥考林、優(yōu)酷網(wǎng)收盤漲幅都在10%以上；上周五，金凰珠寶收盤大漲14.94%，而圣元國際也迎來反彈。此外，近期持續(xù)疲軟的太陽能板塊也是全線上揚(yáng)，天合光能上周漲幅近40%，晶澳太陽能、尚德電力等太陽能類企業(yè)股價(jià)均有不同程度上漲。
美國評級機(jī)構(gòu)紛紛推薦中概股
投資者對中國公司重燃熱情，就連此前以多次成功做空在美中概股而聞名的機(jī)構(gòu)“渾水”(Muddy Waters)，其創(chuàng)始人卡森·布洛克(Carson Block)似乎已厭倦了做空的日子，在近日公開宣布正考慮買進(jìn)在美國上市的中概股。
布洛克，曾經(jīng)入選過彭博市場雜志評選出的“全球金融界最有影響力的50人”，而中國投資者知曉這個(gè)名字，還是源于其去年對中概股的瘋狂做空行為。布洛克最近一次出手是針對分眾傳媒的三次“空襲”，在去年11月22日首次做空中，布洛克拋出一份長達(dá)80頁的研究報(bào)告，直指分眾傳媒虛報(bào)數(shù)據(jù)、高溢價(jià)收購、內(nèi)幕交易三宗罪，“強(qiáng)烈看空”分眾傳媒在北美股市的表現(xiàn)，并“強(qiáng)烈建議賣出”。分眾傳媒股價(jià)當(dāng)日大跌39.49%，創(chuàng)下52周新低，盤中最大跌幅一度逼近66%。此后的一個(gè)多月時(shí)間里，渾水更是以不正當(dāng)交易等為緣由，數(shù)次對分眾發(fā)起襲擊。
然而，布洛克上周四在接受媒體采訪時(shí)態(tài)度發(fā)生了180度大轉(zhuǎn)彎，他明確表示，盡管現(xiàn)在只是看到中概股問題的冰山一角，但正在努力尋找可以做多的中概股。“我們希望可以找到可以做多的在美上市的中國公司股票，也真的希望這些公司的確做了正確的事情。”至于尋找方向有兩類，一是那些在生產(chǎn)上有成本優(yōu)勢的企業(yè)，二是在發(fā)達(dá)國家與中國之間提供服務(wù)的公司。
事實(shí)上，“渾水”并非第一個(gè)轉(zhuǎn)變態(tài)度的做空機(jī)構(gòu)，另一家成功“獵殺”了東南融通、繼而掀起2011年做空中概股狂潮的第三方調(diào)查機(jī)構(gòu)“香櫞”研究(Citron)，其創(chuàng)始人安德魯·萊夫特(Andrew Left)日前也曾對媒體表示，“我們并不只為做空而打擊中國公司，如果發(fā)現(xiàn)公司的確在各方面都做得很好，也會考慮買入。”
與此同時(shí)，分析機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)中概股評級。1月11日，美國投資網(wǎng)站Seeking Alpha發(fā)表文章，按照分析師給出的最低目標(biāo)股價(jià)較當(dāng)前股價(jià)的上漲空間，列出了7家股價(jià)被嚴(yán)重低估的中國概念股，其中搜狐、暢游等網(wǎng)絡(luò)股，以及展訊通信等曾經(jīng)遭遇過做空的中概股均榜上有名。
雖然中國企業(yè)赴美IPO的境況尚未好轉(zhuǎn)，但紐交所方面卻也正試圖恢復(fù)擬上市企業(yè)的信心。紐交所全球上市業(yè)務(wù)部亞洲區(qū)總經(jīng)理?xiàng)罡耆涨氨硎荆弘m然目前市場狀況對中國公司赴美IPO還是比較嚴(yán)峻，但紐交所對2012年中國公司的上市前景持謹(jǐn)慎的樂觀態(tài)度。他認(rèn)為，自2011年6月以來，在等待IPO的名單上，已經(jīng)累積了比較多的中國公司，其中不乏一些非常優(yōu)秀的公司。只要全球經(jīng)濟(jì)形勢變得更加穩(wěn)定，金融市場轉(zhuǎn)暖，投資者對中國公司的信心恢復(fù)到一定程度，那么中國公司在美國資本市場的IPO就將重新進(jìn)入正常狀態(tài)，美國投資者也將重新發(fā)現(xiàn)中國公司的投資價(jià)值。
中概股兩大優(yōu)勢吸引投資者
似乎這一切現(xiàn)象都在表明，籠罩在中國概念股上空整整一年的做空陰霾正在成為過去式。首先，從做空動力來看，在去年的深跌之后，再做空中國概念股沒有太大意義。納斯達(dá)克中國指數(shù)去年最大跌幅達(dá)40%，在納斯達(dá)克上市的171只中國概念股中就有143只下跌，22只跌幅超過30%。市場分析認(rèn)為，這種深跌背景下空頭應(yīng)該已經(jīng)獲利出場，據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，英國對沖基金經(jīng)理人休亨德利旗下一只專門做空中國的對沖基金，去年盈利超過52%。而在更理想的做空動機(jī)出現(xiàn)之前，機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)而看多也是順利成章之事。
其次，中國企業(yè)本身的價(jià)值也吸引了不少機(jī)構(gòu)的目光。在美國投資人眼里，現(xiàn)在留在美國市場的中國公司經(jīng)過大浪淘沙，再加上SEC新規(guī)將抬升企業(yè)的造假成本，中國企業(yè)在客觀上也已經(jīng)變得規(guī)范許多。更重要的是，一個(gè)在美國投資界公認(rèn)的規(guī)律就是，多數(shù)中國概念股的股價(jià)波動較其它板塊更大，套利空間充裕，更加適合目前積極做多的市場情緒。在此背景下，被拋棄數(shù)月的中概股重新成為價(jià)值洼地，也就不難理解了。
需要關(guān)注的是，現(xiàn)在的變臉并不代表渾水等獵頭已經(jīng)徹底鳴鑼收兵。分析人士提醒，渾水等做空機(jī)構(gòu)一般都是中短線風(fēng)格，其觀點(diǎn)僅能提供中短期參考，再加上市場對于中國公司的信任不可能在短期內(nèi)迅速恢復(fù)，中國概念股想重回2010年年底的風(fēng)光，恐怕并不是一件容易的事。
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本文標(biāo)題：美國重燃中概股炒作激情
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