導語：國外媒體今天撰文稱，雖然風險投資行業近些年來的整體收益越來越好，融資也日漸增多，但主要源于少數表現最佳的基金，這也使得該行業的分化日益嚴重。
以下為文章全文：
Facebook能否幫助風險投資行業迎來一些久違的好友？
部分得益于一批高調的IPO(首次公開招股)交易，風險投資基金過去兩年間已經獲得不俗的業績。根據英國投資研究公司Preqin的數據，2011年資本承擔達到329億美元，高于2009年的215億美元。與十年前相比已經發生了很大變化，彼時的風險投資基金因為受到互聯網泡沫破裂的影響而處境慘淡。
風險投資行業已經具備了迎來新一輪繁榮的部分條件。首先，云計算和社交媒體等重要技術變革都對基金融資起到了促進作用。Preqin的數據顯示，2011年的風險投資基金融資中，有35%都來自專注于科技行業的基金。
倘若IPO熱潮持續下去，風險投資基金的融資活動也將繼續受益。數據顯示，風險投資支持的企業2011年通過IPO融資99億美元，創下2007年(103億美元)以來的最高記錄。咨詢公司Triago分析師維克多·奎羅噶(Victor Quiroga)表示，如果風險投資基金的投資組合中有最近上市的企業，其現有投資者都愿意接受繼續融資。
但風險投資行業要迎來全面復興還需時日。盡管風險投資基金過去幾年的融資額有所增加，但真正實現融資的基金數量卻從2009年的203只下滑到2011年的139只。這或許反映出，該行業的基金融資活動正在向回報率較高的精英產品集中。
事實上，風險投資行業近期的業績提升主要來自于表現最佳的少數基金。根據投資顧問公司Cambridge Associates的數據，在2000年實現融資的風險投資基金中，表現居中者的年化收益率為-3.28%，排名前四分之一的為3.3%。2007年，表現居中者的年化收益率為5.13%，而排名前四分之一的高達19.57%。
這種超額回報主要來自對Facebook這類企業的投資。在2005年向Facebook投資1270萬美元后，美國風險投資公司Accel Partners成為該公司的最大外部股東。Accel已經以350億美元的估值出售了少數股權，鎖定了250倍的收益率。據媒體報道，Facebook將以750億至1000億美元的估值上市，屆時將給該公司帶來更高的回報率。
這就造成了少數聲譽卓著的風險投資公司可以融得更多的資金，甚至獲得更高的投資靈活度。拿全球最老牌的風險投資公司之一、LinkedIn投資者紅杉資本來說，該公司2010年為旗下的3只基金融資13.6億美元，包括兩只中國基金。去年，該公司又為一只專注于晚期投資的基金融資9.51億美元。
但由于接觸頂級基金的難度較大，很多投資者根本沒有機會參與投資。但那些難以躋身其中的投資者或許也不愿委身于二流基金。
既然如此，投資者又會去往何處？收購基金等其他投資渠道同樣遭遇了融資困境。根據Preqin的數據，自互聯網泡沫破裂以來，收購基金就一直在遭遇融資難，去年融資總額僅為708億美元，創2004年以來的最低值。但與風險投資最大的不同在于，收購基金的融資分配較為均衡，而且從長期來看更具連貫性。
目前，收購基金都在努力撤出現有投資，并且急需更為有利的信貸環境。如果這種情況最終改變，他們就將最先迎來曙光。
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本文標題：美國風投行業分化日益嚴重 整體收益向好
地址：http://www.sdlzkt.com/a/04/20120128/26424.html
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