圍繞著估值近千億美元的Facebook上市安排，華爾街硝煙彌漫。

　　華爾街日?qǐng)?bào)1月27日?qǐng)?bào)道，在這場(chǎng)投行爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，F(xiàn)acebook已接近聘請(qǐng)摩根士丹利為主承銷(xiāo)商，但高盛在此次交易中也將可能扮演重要的角色。

　　路透社昨日指出，摩根士丹利去年是全球高科技公司IPO的最大額度分配行，全球收入達(dá)22億美元，市占率為10.9%；高盛排名第二，全球收入19億美元，市占率為9.2%；排名第三的是摩根大通。

　　路透社的報(bào)道進(jìn)一步提到，F(xiàn)acebook上市案，或確立投行為贏得大生意而愿意接受的顧問(wèn)費(fèi)用底限的新標(biāo)準(zhǔn)。銀行界人士和行業(yè)觀(guān)察家表示，摩根士丹利和高盛給出的承銷(xiāo)服務(wù)費(fèi)報(bào)價(jià)可能低至融資總額的1%，這將創(chuàng)造投行服務(wù)提成的新低。

　　參考Facebook可能上百億美元的融資額，即使1%的費(fèi)率也能讓投行有1億美元進(jìn)賬，主承銷(xiāo)商可以借此問(wèn)鼎當(dāng)年IPO排行榜。

　　高盛給大摩找不痛快？

　　最新消息顯示，未到最后一刻，IPO招股書(shū)中主承銷(xiāo)商名字的所在位置還未可知。美國(guó)福克斯商業(yè)新聞網(wǎng)記者Charlie Gasparino 1月28日在推特發(fā)言稱(chēng)，�？怂关�(cái)經(jīng)已經(jīng)得知IPO以及承銷(xiāo)商選擇流程泄露令Facebook勃然大怒。

　　有觀(guān)察人士據(jù)此認(rèn)為，摩根士丹利的主承銷(xiāo)商地位可能不保。倘若果真如此，形勢(shì)將發(fā)生大逆轉(zhuǎn)。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一信息也完全有可能是高盛泄露的，目的就是為了削弱摩根士丹利在此次爭(zhēng)奪戰(zhàn)中的地位。

　　消息人士說(shuō)，摩根士丹利與高盛已與Facebook交涉數(shù)月，極力向Facebook高層示好，希望能擔(dān)任主承銷(xiāo)商。

　　Facebook上市案將是矽谷有史以來(lái)最大規(guī)模的IPO，也將是互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂以來(lái)全球規(guī)模最大的高科技企業(yè)IPO。對(duì)于以科技界為對(duì)象的銀行家，例如高盛的George Lee、摩根士丹利的Michael Grimes、瑞士信貸的Bill Brady，贏得Facebook首席顧問(wèn)的角色已變成一場(chǎng)勝負(fù)關(guān)鍵戰(zhàn)。

　　路透社指出，高盛去年經(jīng)辦Facebook私募交易時(shí)將15億美元股份配售給富有客戶(hù)，曾引發(fā)很大的爭(zhēng)議，導(dǎo)致高盛被迫將那次供股限制在僅面向非美國(guó)的投資者。

　　產(chǎn)業(yè)觀(guān)察人士表示，這次失手可能讓高盛在Facebook那里損失了一些商譽(yù)。身為一家靠大量用戶(hù)賺錢(qián)的公司，F(xiàn)acebook不得不考慮到其IPO是否將讓有錢(qián)的投資者享有不公平的好處。

　　1%的費(fèi)率？

　　鑒于投行間的激烈爭(zhēng)奪，總部位于舊金山的投行Montgomery首席執(zhí)行長(zhǎng)James Montgomery稱(chēng)，F(xiàn)acebook能夠很容易地與參與股票承銷(xiāo)的全體投行達(dá)成1%的費(fèi)率協(xié)議。

　　按照行業(yè)慣例，融資額不超過(guò)5億美元的IPO費(fèi)率為7%，也就是通常所說(shuō)的“7%方案”。但隨著IPO規(guī)模進(jìn)一步增大，費(fèi)率也會(huì)下降。

　　對(duì)于融資額超過(guò)10億美元的IPO，投行通常會(huì)獲得4%-5%的費(fèi)率，但硅谷企業(yè)IPO的費(fèi)用通常更高。根據(jù)湯森路透數(shù)據(jù)，2000-2012年間，規(guī)模在10億美元及以上的美國(guó)科技企業(yè)IPO承銷(xiāo)費(fèi)率平均為5.8%。

　　想要在Facebook的IPO案爭(zhēng)取主要承銷(xiāo)商頭銜的投行，除了要壓低費(fèi)用外，也要能讓Facebook確信上市過(guò)程能夠順利無(wú)差錯(cuò)。

　　Hofstra大學(xué)研究投資銀行承銷(xiāo)競(jìng)爭(zhēng)的企管教授George Papaioannou說(shuō)，投行的重點(diǎn)在必須敲定合適的招股價(jià)，把股票賣(mài)給適當(dāng)組合的投資人。

　　對(duì)于Facebook的高估值，市場(chǎng)有分歧。

　　福布斯撰稿人托米奧·杰龍(Tomio Geron)近日甚至悲觀(guān)地指出，F(xiàn)acebook的IPO與網(wǎng)景1995年的IPO有些相似，而正是后者引發(fā)了第一次的互聯(lián)網(wǎng)泡沫。

　　但新媒體專(zhuān)家魏武揮昨日表示，F(xiàn)acebook的IPO并不瘋狂，恰如其分。和網(wǎng)景不同的是，網(wǎng)景當(dāng)年上市時(shí)還是個(gè)虧損企業(yè)，而且是靠賣(mài)瀏覽器盈利，商業(yè)模式陳舊，但Facebook已經(jīng)盈利，而且其開(kāi)放性的第三方開(kāi)發(fā)平臺(tái)，已經(jīng)吸引了很多中小企業(yè)在上面投廣告。

　　根據(jù)Facebook首席運(yùn)營(yíng)官謝麗爾·桑德伯格去年12月公布的數(shù)據(jù)，目前有有900萬(wàn)企業(yè)使用Facebook進(jìn)行推廣，其中有230萬(wàn)是付費(fèi)用戶(hù)，其他的企業(yè)則使用免費(fèi)的Facebook專(zhuān)頁(yè)服務(wù)。盡管付費(fèi)用戶(hù)不到總數(shù)的三分之一，但這些客戶(hù)在2011年預(yù)計(jì)將給公司帶來(lái)40億美元的營(yíng)收。

　　魏武揮表示，某種意義上講，F(xiàn)acebook的每個(gè)廣告客戶(hù)平均貢獻(xiàn)的收入不過(guò)千元量級(jí)，這和百度類(lèi)似，長(zhǎng)尾效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)，更受中小企業(yè)青睞。

　　推特?cái)M規(guī)避內(nèi)容審查

　　在全球范圍內(nèi)，很少有公司估值高達(dá)千億卻在中國(guó)沒(méi)有業(yè)務(wù)，F(xiàn)acebook是其中之一。

　　由于內(nèi)容審查，曾經(jīng)推出過(guò)中文版的Facebook至今仍不能進(jìn)入到擁有逾5億網(wǎng)民的中國(guó)市場(chǎng)。

　　同樣為了進(jìn)入中國(guó)等市場(chǎng)，另一社交網(wǎng)站巨頭正試圖從技術(shù)路徑上規(guī)避內(nèi)容審查。華爾街日?qǐng)?bào)指出，推特(Twitter)公司說(shuō)，該公司現(xiàn)在能夠基于地理位置有選擇性地讓用戶(hù)接觸到不同的內(nèi)容，并計(jì)劃利用這一特點(diǎn)進(jìn)入那些對(duì)言論自由持“不同觀(guān)點(diǎn)”的國(guó)家。

　　這一決定發(fā)表在推特的官方博客上。推特說(shuō)，如果網(wǎng)站隱藏了一些推特消息，將會(huì)采取相關(guān)措施告知用戶(hù)。博文中說(shuō)，我們將會(huì)讓用戶(hù)知道，如果我們需要，或是當(dāng)我們需要在一個(gè)特定的國(guó)家里隱藏一條推特信息時(shí)，我們會(huì)試圖讓用戶(hù)知道；當(dāng)一些內(nèi)容被禁止時(shí)，我們會(huì)明確地加以注明并解釋原因。

　　但魏武揮指出，而且這對(duì)推特來(lái)說(shuō)，已經(jīng)晚了，推特的商業(yè)模式更像微博，用戶(hù)使用推特更為了“說(shuō)話(huà)”。與此不同的是，F(xiàn)acebook吸引用戶(hù)的是具有很多應(yīng)用的開(kāi)放平臺(tái)。

　　魏武揮指出，如果Facebook和官方達(dá)成某種妥協(xié)而進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，他更有機(jī)會(huì)存活。而且對(duì)Facebook而言，進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)并不是其第一位的。

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本文標(biāo)題：Facebook投行戰(zhàn)爭(zhēng)：提成或創(chuàng)1%歷史新低

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