作者：Rebecca Fannin
“中國風(fēng)投市場在2010年明顯過熱，人人都在‘猛灌迷魂湯’�！�
風(fēng)險投資人蒂姆·張(Tim Chang)在硅谷舉辦的“創(chuàng)業(yè)亞洲”會議上講話
梅菲爾德基金(Mayfield Fund)的風(fēng)險投資人蒂姆·張(Tim Chang)表示，2012年中國風(fēng)投交易或許將“回歸常態(tài)”。但是，鑒于中國過熱的風(fēng)投市場的泡沫已經(jīng)破滅，他還沒有準(zhǔn)備好預(yù)測中國風(fēng)投交易者的手是會“繼續(xù)醉酒當(dāng)歌，還是如夢初醒�！�
“中國風(fēng)投市場在2010年明顯過熱，人人都在‘猛灌迷魂湯’。每筆風(fēng)投交易背后的真實(shí)情況都是：‘你的初創(chuàng)公司是否盈利，這并不重要，只要讓營收每年翻番，我們就能把你公司弄上市，至于公司盈利嗎，我們可以以后再去操心。'但到了2011年年初，這種說法就土崩瓦解了�！钡倌贰�?jiān)诟呖萍贾行墓韫茸罱e行的一次“創(chuàng)業(yè)亞洲”(Startup Asia)會議上講話時如是表示。
蒂姆·張說，風(fēng)投市場過去曾對涉及中國概念的企業(yè)在業(yè)績增長方面給予極高的期望，而現(xiàn)在，鑒于中國面臨一系列企業(yè)會計欺詐丑聞及透明度問題，風(fēng)投市場轉(zhuǎn)而對這些企業(yè)的業(yè)績增長給予大打折扣的預(yù)期。
如今，中國公司上市已遠(yuǎn)非穩(wěn)操勝券的事情了。蒂姆·張認(rèn)為，那些“本以為可以舒舒服服上市”的中國初創(chuàng)公司的創(chuàng)始人們需要進(jìn)行又一輪的風(fēng)投融資。
這些創(chuàng)業(yè)者現(xiàn)在意識到，“噢，糟糕，我們花掉了風(fēng)投方提供的所有資金，我們公司的估值過高了，我們無法成功上市�！钡倌贰埍硎�，這就是眼下中國的晚期階段風(fēng)投項(xiàng)目如此吸引人的原因。
然而，在挺身而出對中國初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行新的風(fēng)險投資之前，蒂姆·張正對中國風(fēng)投市場進(jìn)行考查。他指出：“從早期階段風(fēng)投交易來看，目前中國在社交媒體及移動領(lǐng)域仍存在大量泡沫。”他把這個問題歸咎于風(fēng)險投資者，因?yàn)樗麄冊谀撤N程度上給太多相互競爭的企業(yè)提供了過度的融資，并希望從各自所投資公司的“增長故事”中獲益，然而，他們事先所做的功課只能說是“過客式調(diào)查”(drive-by diligence)。他補(bǔ)充說，一些中國企業(yè)獲得了風(fēng)投融資，但對投資者關(guān)系卻沒有多少應(yīng)有的認(rèn)識。
中國風(fēng)投市場所呈現(xiàn)的這種如同過山車般大起大落而不健全的市場環(huán)境促使投資者提高了警惕�！疤热暨@些投資者對中國企業(yè)喪失信心的話，”他說，“那么他們將把各自的資金積存起來，轉(zhuǎn)而投入到Facebook的IPO中去�！�
“中國風(fēng)投市場在2010年明顯過熱，人人都在‘猛灌迷魂湯’。”
硅谷的一些主要風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)及風(fēng)險投資人都出席了本次“創(chuàng)業(yè)亞洲”會議，讀者敬請關(guān)注本欄的進(jìn)一步相關(guān)報道。
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本文標(biāo)題：中國風(fēng)投狂歡后的宿醉:是繼續(xù)酗酒還是吃藥醒酒
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