曾因提供有效報(bào)價(jià)的詢價(jià)對(duì)象不足20家而中止發(fā)行的貴州朗瑪信息技術(shù)有限公司(下稱“朗瑪信息”)，在中止后不到一個(gè)月時(shí)間就重啟了發(fā)行，而此次，符合條件的詢價(jià)對(duì)象已經(jīng)增至42家。

　　不過，定價(jià)也較此前作了一定幅度的下調(diào)，昨日中午，一位接近朗瑪信息的人士告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》。朗瑪信息也在今日公告中表示，22.44元的發(fā)行價(jià)格與主承銷商出具的《投資價(jià)值研究報(bào)告》估值區(qū)間的下限一致。

　　降價(jià)發(fā)行

　　朗瑪信息稱，在2012年2月1日至3日的初步詢價(jià)期間，已對(duì)所有詢價(jià)對(duì)象發(fā)出了邀請(qǐng)。最終，主承銷商此次通過深交所網(wǎng)下發(fā)行電子平臺(tái)共收到由42家詢價(jià)對(duì)象統(tǒng)一申報(bào)的69家配售對(duì)象的初步詢價(jià)申報(bào)信息，已遠(yuǎn)多于1月初第一次詢價(jià)時(shí)提供有效報(bào)價(jià)的18家詢價(jià)對(duì)象。

　　按照本次發(fā)行后的總股本計(jì)算，朗瑪信息此次對(duì)應(yīng)2010年每股收益的發(fā)行市盈率為34倍。而與朗瑪信息所選取的拓維信息(002261.SZ)、樂視網(wǎng)(300104.SZ)等四家可比上市公司相比，朗瑪信息該發(fā)行市盈率也遠(yuǎn)低于可比上市公司近53倍的平均市盈率水平。

　　實(shí)際上，據(jù)媒體此前報(bào)道，朗瑪信息保薦人在第一次詢價(jià)時(shí)給出的建議詢價(jià)區(qū)間曾高達(dá)34.58~40.97元，對(duì)應(yīng)2010年的市盈率為50.11~59.38倍。

　　此次降價(jià)發(fā)行后，其發(fā)行價(jià)格已經(jīng)符合部分研究機(jī)構(gòu)給出的合理估值。據(jù)中信建投分析，朗瑪信息上市合理價(jià)格區(qū)間為26.5~29.4元。

　　中信建投認(rèn)為，公司未來幾年利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)主要來自運(yùn)營(yíng)商渠道的拓展(南方聯(lián)通 北方電信 中移動(dòng))以及新產(chǎn)品逐步貢獻(xiàn)收入和利潤(rùn)。但同時(shí)，公司跨平臺(tái)、跨網(wǎng)絡(luò)的新產(chǎn)品“朗瑪網(wǎng)”和“Phone ”由于業(yè)務(wù)模式類似面臨來自騰訊等大企業(yè)的直接競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)壓力巨大。

　　而長(zhǎng)江證券盡管認(rèn)為公司在業(yè)內(nèi)具有明顯規(guī)模優(yōu)勢(shì)，且未來“電話對(duì)對(duì)碰”業(yè)務(wù)毛利率或可持續(xù)上升，并帶動(dòng)公司盈利能力不斷增強(qiáng)，但其給出的對(duì)應(yīng)詢價(jià)區(qū)間為18.2~22.75元。

　　曾參與詢價(jià)的華寶證券也在朗瑪信息首次詢價(jià)失敗后指出，除了市場(chǎng)因素外，最根本的失敗原因還是發(fā)行價(jià)格偏高等。華寶證券同時(shí)認(rèn)為，公司的注冊(cè)用戶數(shù)目前只有160萬人，全年收入僅1億元左右，而套餐的包月費(fèi)用為15元，相比其他類的流量軟件，每用戶平均每月能貢獻(xiàn)的收入在市場(chǎng)上并沒有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　最低詢價(jià)僅10元

　　與朗瑪信息降價(jià)后的22.44元發(fā)行價(jià)格相比，此次申報(bào)價(jià)格最高的也僅為24元，但其最低申報(bào)價(jià)格卻仍低至10元。

　　據(jù)朗瑪信息公告，該發(fā)行價(jià)格對(duì)應(yīng)的累計(jì)申購(gòu)數(shù)量為2211萬股，對(duì)應(yīng)的網(wǎng)下超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為8.25倍。而全部申報(bào)對(duì)應(yīng)的累計(jì)申購(gòu)數(shù)量則達(dá)9313萬股，對(duì)應(yīng)的網(wǎng)下超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為34.75倍。其中，低于20元的合計(jì)申報(bào)數(shù)量就高達(dá)3551萬股。

　　由于在初步詢價(jià)期間提交有效報(bào)價(jià)的配售對(duì)象，即申報(bào)價(jià)格不低于22.44元的配售對(duì)象方可參與網(wǎng)下申購(gòu)，因此，多數(shù)申報(bào)實(shí)際上仍只充當(dāng)了“配角”。盡管如此，參與了初步詢價(jià)的詢價(jià)對(duì)象，卻能夠令朗瑪信息避免了再次因有效詢價(jià)對(duì)象不足而中止發(fā)行的尷尬。

　　實(shí)際上，根據(jù)規(guī)定，網(wǎng)下申購(gòu)結(jié)束后，網(wǎng)下有效申購(gòu)數(shù)量小于268萬股；網(wǎng)上申購(gòu)不足、網(wǎng)上申購(gòu)不足向網(wǎng)下回?fù)芎笕匀簧曩?gòu)不足的，公司仍將會(huì)被中止發(fā)行。但發(fā)行人及主承銷商是在綜合考慮發(fā)行人基本面、所處行業(yè)、未來成長(zhǎng)性、募集資金需求等因素后確定的發(fā)行價(jià)格，因此也應(yīng)該能夠保證此次發(fā)行的成功。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，基金公司及證券公司是本次參與朗瑪信息初步詢價(jià)的主力，分別有35家和24家配售對(duì)象參與了詢價(jià)。

　　盡管最低報(bào)價(jià)出現(xiàn)在基金公司當(dāng)中，但最終獲得申購(gòu)資格也僅有基金公司和證券公司，因其報(bào)價(jià)分別為10.00~24.00元和15.00~22.60元，最高報(bào)價(jià)均高于發(fā)行價(jià)。而2家財(cái)務(wù)公司、3家信托投資公司，以及5家推薦類詢價(jià)對(duì)象的最高報(bào)價(jià)也僅為22元，并不具備之后的網(wǎng)下申購(gòu)資格。

　　實(shí)際上，參與朗瑪信息初步詢價(jià)的所有詢價(jià)對(duì)象報(bào)價(jià)的加權(quán)平均值與中位值分別為19.78元和20.00元；參與本次初步詢價(jià)的基金公司報(bào)價(jià)的加權(quán)平均值與中位值分別為20.46元和21.90元。可見，22.44元/股的發(fā)行價(jià)格仍高于上述四個(gè)數(shù)值的最高值。

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本文標(biāo)題：朗瑪信息IPO降價(jià)重啟

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