北京時間2月16日晚間消息，摩根士丹利今日發布投資報告，維持網易股票(Nasdaq:NETS)“增持”(Overweight)評級，將目標股價從64美元調高至66美元。
以下為報告內容摘要：
網易股價2011年上揚24%(較MSCI中國指數高44%)，成為表現最搶眼的中國互聯網股票之一。我們認為，受游戲等業務的推動，這種強勁表現還將持續下去。為此，我們維持網易股票的“增持”評級。
業績高于預期：網易2011財年第四季度營收為21億元人民幣，環比增長7%，同比增長28%，高于我們的預期，主要是受游戲業務的推動。每股美國存托股攤薄收益1.09美元，同比增長31%，高于我們預期的1.05美元。
積極因素：1)網絡游戲營收同比增長29%，占總營收的86%，主要是受《天下3》、《Ghost》、《夢幻西游》和《大話西游2》的推動。2)在線品牌廣告營收創新高，環比增長27%，同比增長20%。3)微博用戶數量達到9800萬，環比增長10%。4)凈現金為19億美元，同比增長27%，約占網易市值的30%。
消極因素：運營利潤率為44%，同比下滑4個百分點，主要是由于研發和營銷成本增加所致。
《魔獸世界》仍最受歡迎：1)按營收計算，網易是中國第二大網游運營商；2)基于百度搜索排名，《魔獸世界》仍是中國最受歡迎的3D游戲，《Ghost》在武俠網游中排名第二；3)網易2012財年預期市盈率(股價與我們預期的2012財年每股攤薄收益比)為10倍至11倍，意味著未來三年網易每股攤薄收益有望翻番。
估值：我們維持網易股票的“增持”評級，將目標股價從64美元調高至66美元。
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