現(xiàn)在有人三番五次地想打養(yǎng)老金的主意，想將這筆錢拿進(jìn)股市去做“長期飯票”，挽救當(dāng)下中國股市。雖然此舉確實(shí)對當(dāng)下的股市有所幫助，但如果股市圈錢的功能不改，這一次救了下次誰來救?顯然我們不能再寄托資金救市的短期效益上。

　　現(xiàn)在建議讓養(yǎng)老金入市最有說服力的論據(jù)是，目前養(yǎng)老金每年的投資收益率只有2%，遠(yuǎn)低于CPI，也遠(yuǎn)低于社保基金每年9.17%的投資收益率，養(yǎng)老金在通脹面前嚴(yán)重縮水，因此急需對養(yǎng)老金投資理財(cái)，只有這樣才有可能填補(bǔ)養(yǎng)老金的缺口，而且養(yǎng)老金入市是國際慣例。

　　但是我們仔細(xì)想一想，一年期的存款基準(zhǔn)利率是3.5%，但為何養(yǎng)老金的投資收益才2%?社保基金平均每年9%以上的投資收益究竟是怎么來的?養(yǎng)老金入市是國際慣例嗎?養(yǎng)老金的缺口只能通過投資股市才能補(bǔ)嗎?

　　首先，我們來說說養(yǎng)老金投資收益率為何只有2%。之所以低于一年期存款基準(zhǔn)利率，主要是由于將養(yǎng)老金的大部分資金都放在活期存款項(xiàng)上，或許會(huì)有人說這是為了應(yīng)付現(xiàn)收現(xiàn)支，為了靈活支付，但如果這個(gè)管理部門稍微有點(diǎn)核算能力就能測算出究竟會(huì)有多少錢收支之后會(huì)出現(xiàn)結(jié)余，而且會(huì)大概知道結(jié)余的存續(xù)時(shí)間，完全可以將這筆結(jié)余的資金存成定期存款，但為何一些養(yǎng)老金收支有結(jié)余的地方都是長期存活期而不存定期。況且，目前中國養(yǎng)老金的統(tǒng)籌層次較低，全國有2000多個(gè)養(yǎng)老金持有主體，而且大部分分散在縣市一級的社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)手中，并沉淀在縣市財(cái)政專戶中。對于如此眾多的管理主體顯然很難有效監(jiān)管，投資管理效率自然低下，當(dāng)務(wù)之急應(yīng)該盡快實(shí)現(xiàn)全國統(tǒng)籌，提高統(tǒng)籌層次，把所有勞動(dòng)者納入統(tǒng)一的社會(huì)保障制度內(nèi)，并要打破公務(wù)員與企業(yè)職工在養(yǎng)老保險(xiǎn)的待遇差異方面的“多軌制”，公開、透明運(yùn)作，而不是拿到股市去冒險(xiǎn)。

　　其次，社保基金之所以有較高的年均投資收益率，主要得益于四大銀行改制上市的原始股和新股網(wǎng)下特權(quán)配售，在新股有暴利時(shí)賺了錢，還有在上一輪大牛市(2005年至2007年)中賺得缽滿盆溢，而近兩年的投資收益率其實(shí)并不高。

　　第三，養(yǎng)老金入市并不是所謂的國際慣例。比如美國規(guī)定全國統(tǒng)籌的社會(huì)基本養(yǎng)老金只允許購買政府債券，不得進(jìn)行任何其他投資。歐美一些國家之所以不允許將基本養(yǎng)老金投入股市及金融衍生品，不是說他們的金融機(jī)構(gòu)沒有能力，主要是由于股市風(fēng)險(xiǎn)太大。

　　第四，如何做實(shí)我國的養(yǎng)老金賬戶?除了提高養(yǎng)老金存量部分的管理運(yùn)營效率外，關(guān)鍵還是要拓展增量部分。比如，這些年財(cái)政收入大幅飆升，2011年財(cái)政收入超過了10萬億元，只要每年從中稍微多拿出一點(diǎn)，相信解決養(yǎng)老金的缺口應(yīng)該不成問題，而且公共財(cái)政有責(zé)任也有義務(wù)來搞社會(huì)保障等公共服務(wù)。另外，國企、央企現(xiàn)在已經(jīng)成了最賺錢的企業(yè)，他們的利潤有必要適當(dāng)?shù)叵蛏鐣?huì)養(yǎng)老體系劃撥。同時(shí)，應(yīng)該加快發(fā)展壯大補(bǔ)充養(yǎng)老金的規(guī)模，實(shí)現(xiàn)多元化的養(yǎng)老保障。

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